①焦企的首轮提涨暂未落地，目前焦煤价格上涨挤压焦化空间，焦企消极采购。供给方面，焦化厂利润低位，中焦协称各企业可延长结焦时间，建议限产30%左右。需求方面，本周铁水产量继续增加，钢厂利润小幅回暖，预计铁水将继续增加但增幅将会放缓。总的来说，现在随着下游成材消费的季节性回暖，铁水产量持续增加，原料库存结构低位，存在刚性的补库需求，并且随着两会期间安检加严，产量难有增幅，给予原料价格支撑，目前双焦矛盾并不突出，建议观望为主。

②1-2月中国累计进口煤及褐煤6064.2万吨，同比增长70.8%。2022年12月份中国焦炭出口量为51.8万吨，出口量较11月份下降15.84%，较2021年12月增加17.46%。2022年焦炭出口量为895.10万吨，较2021年增加38.8%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：观望为主。

风险提示：关注终端需求、宏观政策、澳煤价格。