1、核心观点

预计下周焦炭出现首轮提涨；

供给端焦企利润尚可，足以刺激焦企积极生产，同时外部环保限产干扰有望减弱，供应预计继续增加；煤价率先反弹，短期成本对于焦价支撑有限，但煤价的上涨能够在情绪面刺激焦企积极提涨；近期焦企出货好转，厂内保持低库存运行，部分企业还有惜售的意愿。

需求上钢材终端需求回暖，高炉仍在复产周期，钢厂焦炭库存总体偏低，后期仍有补库需求。叠加盘面反弹，贸易商参与积极性有所提高，询货成交增加，中下游采购增量逐渐释放。

价格上预计下周焦企会有提涨动作，焦炭有一到两轮反弹预期。不过受制于钢厂偏低的利润水平，价格反弹高度有限，同时价格的上涨通道并不通畅，仍有一定博弈空间。

2、供给

本周情况：本周供应稳定，独立焦企供应小幅增加，外部因素对生产的干扰仍在。焦钢总日产114.11万吨，周环比持平，独焦产能利用率72.60%，周环比增0.4%，钢焦产能利用率87.21%，周环比增0.08%；

下周预判：利润对焦企正向刺激的作用不减，同时外部干扰因素有望减弱，预计下周焦炭供应会进一步提高；

3、需求

本周情况：本周铁水产量增加，钢厂利润得到改善，高炉仍处复产周期。本周铁水产量234.10万吨，周环比增3.29万吨；

下周预判：高炉复产预期不变，钢厂再有利润的前提下还会继续增产；

4、库存

本周情况：本周焦炭整体库存上升，中下游开始逐渐释放采购增量，贸易商寻货拿货积极性明显增加；独立焦化库存117.2万吨，减5.30万吨；钢厂焦炭库存660.64万吨，增10.48万吨；港口焦炭库存215.80万吨，增10.60万吨；各环节焦炭总库存993.64万吨，周环比增15.78万吨；

下周预判：市场看涨情绪蔓延，钢厂、贸易商会继续释放采购增量，下游库存有望继续增高；

5、价格

本周情况：24日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报2690.8，较上一工作日增1.8，2月均价2689.8；

山西准一焦2460元/吨，一级焦2550元/吨，出厂承兑含税价；

港口准一级出库价格2760元/吨，一级出库价格2860元/吨；

港口准一级平仓价格2710元/吨，一级平仓价格2810元/吨；

下周预判：预计下周焦炭会有首轮提涨，涨价存在博弈空间，但预期能够落地。