回顾1月国内钢铁行情，整体呈现震荡上行的运行态势，钢材综合价格指数上涨151个点，全热轧和冷轧板卷国均价分别涨130和147元/吨。马口铁基本面看，马口铁原料基板综合价格月环比涨201元/吨，锡锭平均成本环比涨23753元/吨，马口铁供应下滑8.45%，民营钢厂毛利整体维持；下游需求陆续恢复中，素铁出口同比持续增长。展望2月，国内钢市阶段性反弹及原料成本支撑下，马口铁行情或呈震荡上扬运行。

一、基板成本增长5% 锡锭持续走强

热轧C料：1月份，南方地区订货SPHC2.75*1000出厂报4400元/吨，月环比涨240元/吨左右；北方地区3.0mm热轧C料结算价4190-4280元/吨，月环比涨70-280元/吨；基板月综合成本4306元/吨，月环比涨201元/吨。2月份，南方地区订货SPHC2.75*1000出厂报4500元/吨左右，基板价格持续上调对马口铁价格有明显支撑。

原料锡锭：截止1月31日，沪锡现货价格报235500元/吨，月环比涨27250元/吨，1月平均价格219583元/吨，月环比涨23753元/吨。据Mysteel测算，生产单位吨马口铁以0.2mm双面2.8g耗锡平均成本约807元/吨钢，月环比锡锭成本涨87元/吨。从锡锭1月走势看，整体上调较为明显，目前锡锭逐步回归基本面，2月份仍有上涨空间。

Mysteel对民营企业成本&利润测算数据显示： 2023年1月份镀锡板生产成本6080元/吨，月环比增加289元/吨；毛利570元/吨，月环比基本持平，全流程企业整体利润尚好。备注：1、镀锡板以0.2mm厚度镀锡量2.8/2.8g为基准；2、热轧C料3.0mm出厂价格成本（不含到厂运费成本）；3、锡锭价格选取主流市场沪锡当月平均价格。从利润&成本看，1月原料成本上调同时，镀锡板出厂价也陆续上调，故利润情况较上月基本持平。

二、镀锡板现货价震荡上调 钢厂调价上涨明显

1月，上海市场镀锡板现货国企0.2mmCA均价7761元/吨，月环比涨152元/吨；天津市场均价民企6361元/吨，月环比涨111元/吨；广州市场价格国企7950元/吨，月环比跌110元/吨，整体成交偏弱。据市场反馈，1月恰逢春节，随着企业节前放假相较往年早一些，备货情绪偏淡，市场成交难有明显释放，下游制罐企业多元宵节后陆续复工，“开门红”贸易商虽有上调现货价格，但整体表现有价无市状态；另外，受春节成交偏差影响，贸易商现货库存有明显累库，整体压力篇大。

从钢厂镀锡板调价政策看，1月份受原料端成本大涨，民营企业累计上调200元/吨左右，主流出厂价格在6500-6600元/吨。2月份宝山电镀锡（铬）、梅山、武钢日铁电镀锡产品在1月份的基础上调300元/吨。3月份宝山电镀锡（铬）、梅山、武钢日铁电镀锡产品在2月份的基础上继续上涨150元/吨。在宝钢连续涨价带动下，2月初民营钢厂纷纷上调马口铁出厂价，市场看涨预期较好，短期仍继续上调可能。

三、1月镀锡板供应下滑8.45% 

据Mysteel监测的26家镀锡板生产企业中，共计49条产线，2023年1月份开工率85.2%， 产能利用率 55.69%，月环比下滑7.27%；实际产量34.08万吨，月环比减少2.88万吨；另外，Mysteel对国内重点镀铬生产企业调研数据显示，1月份镀铬板产量共计6.63万吨。截止2月1日，据Mysteel监测的27家镀锡板生产企业中，钢厂库存量共计22.93万吨，月环比增幅14.2%。

据调研反馈，今年春节停检周期相较去年有一定缩短，供应同比（农历）有增量，截止调研日，国内仍有4家企业处于停检状态，停检设备8条，进入2月，部分设备陆续复产，整体达产率均有所提升，2月份的马口铁供应或有序恢复。

四、全年镀锡板卷出口量同比增长27.57%

2022年12月我国镀锡板出口总量共计11.43万吨，同比降幅29.60%。2022年1-12月我国镀锡板出口总量共计172.62万吨，同比增幅27.57%；2022年12月我国镀铬板出口总量共计2.66万吨，同比降幅46.51%。2022年1-12月我国镀铬板出口总量共计41.68万吨，同比增幅22.80%。

2022年12月我国镀锡板进口总量共计423.73吨，同比增幅降幅69%。2022年1-12月我国镀锡板进口总量共计7917.1吨，同比降幅56.58%；2022年12月我国镀铬板进口总量共计为0。2022年1-12月我国镀铬板进口总量共计405.50吨，同比降幅78.7%。

五、全年乳制品产量微增 出口下滑明显

根据国家统计局数据，2022年1-12月乳制品产量3117.7万吨，同比增长2.0%，其中12月产量266.5万吨，同比下降6.1%。

据中国海关统计，2022年中国共出口婴配粉4530吨，同比减少46.5%；出口额1.22亿美元，同比减少49.1%，均价26868美元/吨，同比涨4.9%。其中，出口至我国香港3152吨，占69.6%，同比减少56.9%；出口至我国澳门294.78吨，占6.5%，同比减少52.6%；出口至越南281.53吨，占6.2%，同比增加131%

综合来看，展望2月，笔者预测国内镀锡板行情在下游需求陆续恢复及成本面支撑下或呈震荡上扬运行。原料方面，从基板出厂成本看，部分钢厂已经开始上调，其他钢厂基板月底结算大概率会有会有继续上调预期；锡锭看，锡锭供应企业目前陆续恢复生产中，停检时间延长锡锭供应量有所下滑，加之库存在陆续消化，短期锡锭仍是窄幅震荡运行。马口铁供应看，2月份供应将持续修复，今年春节期间检修周期明显缩短，年前接单较好，多厂均在赶订单。钢厂库存方面，截止出稿日统计情况看，镀锡板厂库有一定累库，但随着元宵节后下游企业陆续复产，库存压力逐步有所缓解。需求方面，终端2-3月补货在节前就已经确定，目前更多考虑4月份补货，在这轮上调价格后下游采购意愿有所放缓，多持观望态势。