回顾12月国内钢铁行情，国内钢价呈现阶段性反弹走势。钢材综合价格指数反弹49个点，热轧、冷轧分别上涨108元/吨、32元/吨、镀锌价格持平。马口铁基本面看，12月马口铁基价整体上调100-150元/吨，成本端马口铁原料基板综合价格涨幅2%，锡锭平均价格基本持平，民营企业马口铁加工成本月环增加101元/吨。12月马口铁供应量月环增幅5.84%，民营钢厂毛利月环比基本持平；11月马口铁出口同比下滑30.48%。展望2024年1月，国内马口铁价格在供需分化中承压前行。
一、马口铁原料成本月环比继续反弹 生产企业毛利维持尚可
热轧C料：12月份，南方地区主流钢厂订货SPHC2.75*1000出厂报4328元/吨左右，追补后月环比上涨114元/吨；北方地区主流钢厂3.0mm热轧C料结算价3995-4100元/吨，月环比涨57-125元/吨，同规格MR钢加50元/吨；基板月综合成本4190元/吨，月环比涨100元/吨。最新消息反馈，2024年1月份南方地区主流钢厂热轧订货成本仍维持4525元/吨，月环比上涨145元/吨，从市场反馈，南方地区热轧订货成本持续偏高，结合当前马口铁出厂价格看，12月南方实际成本维持指导价执行。
原料锡锭：截止12月29日，沪锡现货价格报211000元/吨，月环比涨14750元/吨，12月平均价格207428元/吨，月环比基本持平。据Mysteel测算，生产单位吨马口铁以0.2mm双面2.8g耗锡平均成本约762.52元/吨钢，月环比锡锭成本持平。
Mysteel对民营企业成本&利润测算数据显示： 2023年12月份镀锡板生产成本5920元/吨，月环比增加101元/吨；毛利480元/吨，月环比持平，全流程企业整体利润尚可。备注：1、镀锡板以0.2mm厚度镀锡量2.8/2.8g为基准；2、热轧C料3.0mm为多家钢厂出厂价格加权成本（含税自提，不含运费以及其他费用）；3、锡锭价格选取主流市场沪锡当月平均价格折算吨钢耗锡成本。
从利润&成本看，12月份马口铁基础原料价格震荡反弹，原料成本支撑下以及下游接单情况向好，马口铁生产企业陆续上调出厂价，毛利整体维持，进入1月，远期订单大部分已经开始接明年2月底，整体需求有所放量。
二、马口铁现货价格窄幅震荡 民营企业出厂价上调
12月，上海市场镀锡板现货国企0.25mmCA均价7550元/吨，月环比跌50元/吨；天津市场均价民企6250元/吨，月环比涨18元/吨；广州市场价格国企7650元/吨，月环比涨50元/吨，市场整体现货成交一般。市场代理商反馈看，12月国内代理商整体出货量环比基本维持，终端采购意愿一般，因大部分资源钢厂直发终端，贸易商因库存整体不高，部分规格有所缺货，进入1月贸易商陆续与生产企业签订明年协议。
从钢厂镀锡板调价政策看，12月份国内钢价阶段性反弹以及钢厂马口铁热轧结算成本增加，马口铁生产企业在12月中下旬开始陆续上调马口铁出厂价，民营企业累计下调100-150元/吨，主流生产企业出厂价格在6350-6500元/吨，南方地区因南方地区热轧原料偏高整体对外报价6500元/吨左右。宝钢股份2024年1月份电镀锡（铬）品种国内期货销售价格调整的公告宝山电镀锡（铬）、梅山、武钢日铁电镀锡产品在12月份的基础继续上调100元/吨。
三、12月马口铁供应增长5.84% 1月供应或将维持高位
Mysteel调研数据显示： 26家镀锡板生产企业中，共计49条产线，2023年12月份开工率91.9%， 产能利用率76.98%，月环比增幅5.84%；12月镀锡板实际产量43.17万吨，月环比增加1.96万吨。同样本厂库17.33万吨，月环比增加1.01万吨；另外，Mysteel对国内重点镀铬生产企业调研数据显示，11月份镀铬板产量共计8.82万吨，月环比增加0.21万吨。
据钢厂调研反馈，12月国内马口铁供应增加一方面是江苏地区产线恢复生产，另一方面目前钢厂订单已经接到2月底，居于春节放假将影响部分产量，因此春节前均会继续提升马口铁产量提前交货以缓解2月份供应压力。因此2月份整体马口铁供应继续维持高位。
四、11月镀锡板卷出口量同比降幅30.48％
2023年11月我国镀锡板出口总量共计11.59万吨，同比降幅30.48％；2023年1-11月我国镀锡板出口总量共计133.00万吨，同比降幅7.96%。2023年11月我国镀铬板出口总量共计2.35万吨，同比降幅22.47％；2023年1-11月我国镀铬板出口总量共计30.45万吨，同比降幅15.37%。
2023年11月我国镀锡板进口总量共计490.71吨，同比降幅52.45%；2023年1-11月我国镀锡板进口总量共计7404.99吨，同比增幅14.60%。2023年11月我国镀铬板进口总量共计为7.42吨，同比降幅87.10%；2023年1-11月我国镀铬板进口总量共计736.14吨，同比增幅118.32%。
从12月马口铁外贸调研情况看，12月马口铁出口同比仍呈现宽幅下滑，环比数订单有增加，全年出口存在较大缺口。
五、行业动态
1、根据国家统计局数据，2023年1-11月乳制品产量2801.6万吨，同比减少1.66%，其中11月乳制品产量256.2万吨，同比减少5.88%。
2、根据国家统计局数据，2023年1-11月饮料产量16177.7万吨，同比下滑3.99%，11月饮料产量1029.7万吨，环比下降6.09%
3、钢厂快讯，12月31日，临清市鸿基集团有限公司经过300多个日夜的辛勤努力，新项目镀锡板的第一卷终于成功下线！
综合来看，展望2024年1月，笔者预测国内马口铁行情在供需分化中或承压前行。原料方面，热轧出厂成本看，南方地区主流钢厂1月热轧成本4520元/吨，对马口铁价格有强劲支持，北方地区原料结算成本预计继续大幅上涨可能性不高；锡锭方面看，从历年春节前锡锭价格波动空间并不明显，预计窄幅调整为主，马口铁生产成本主要集中于基板价格。马口铁供应看，12月江苏前期停产产线已经恢复生产，本月产能继续释放，居于春节期间大部分企业集中放假，不排除继续释放产能提前交货可能。需求端看，下游终端企业陆续为春节后作采购计划，1季度仍不是马口铁需求旺季，马口铁整体呈现供需分化格局。
