1、核心观点
冬储预期支撑焦炭 市场走势偏强；
供给端成本涨幅高于焦炭，焦企依旧亏损，主动减产动力仍在，焦炭短期供应难有明显回升；部分焦企因疫情焦煤采购遇阻，兼遇利润压力进行减产，降低高价煤采购，焦炭供应整体低位。
需求上钢厂继续减产预期有限，本周产量有见底迹象，但钢厂在原料涨价过后，亏损压力再次加大，钢厂复产积极性也相对一般，预计下周铁水产量相对稳定；同时临近冬储时间节点，近期疫情又阻碍了汽运采购，库存降低，为保证冬储库存，焦炭会有采购增量释放，不过需要注意钢厂亏损后继续减产或维持低位产量下，冬储预期落空，此外今年钢厂低库存采购策略不变，即使冬储空间也相对有限。
价格上焦炭现货上有成本支撑，下有钢厂冬储补库预期，供需整体利好焦炭，预计下周焦炭会进行第三轮提涨，但是钢厂在原料涨价过后已经亏损至边际减产边缘，继续接涨能力有限且有较大博弈空间。
2、供给
本周情况：本周供应持小幅下降，近期产量下降多与亏损有关，焦企主动减产。焦钢总日产106.03万吨，周环比减0.55万吨，独焦产能利用率64.70%，周环比减0.50%，钢焦产能利用率85.37%，周环比增0.09%；
下周预判：焦炭涨价过后，焦企依旧亏损，预计下周供应保持相对稳定，暂无大幅增产预期，不过继续加大减产力度的空间同样有限；
3、需求
本周情况：本周铁水产量似有见底，钢厂小幅增产。本周铁水产量222.81万吨，周环比增0.25万吨；
下周预判：钢厂主动减产动力减小，但原料涨价后再次面临成本压力，复产积极性一般预计铁水产量维持相对稳定；
4、库存
本周情况：本周焦炭整体库存继续下降，疫情影响下游采购，拉运受阻；独立焦化库存95.2万吨，减11.8万吨；钢厂焦炭库存584.87万吨，减2.63万吨；港口焦炭库存250.4万吨，增5.4万吨；各环节焦炭总库存930.47万吨，周环比减9.03万吨；
下周预判：预计库存继续往下游转移，部分在途库存转移至钢厂；
5、价格
本周情况：2日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报2673.3，较上一工作日增89.6，12月均价2628.5；
山西准一焦2460元/吨，一级焦2550元/吨，出厂承兑含税价；
港口准一级出库价格2680元/吨，一级出库价格2780元/吨；
港口准一级平仓价格2710元/吨，一级平仓价格2810元/吨；
下周预判：预计焦炭出现第三轮提涨。
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