焦煤：现有宏观情绪逐步被盘面price in，高估值面临回吐。焦煤供应方面，虽然近期由于疫情的再次爆发使得市场对供应产生悲观预期，但从实际产量以及外运水平来看，各个煤矿仍在陆续推进复产进程，叠加蒙煤的稳定增量，整体供应处于相对宽松态势。反观需求，即便焦炭二轮提涨大概率将在短期落地，但由于焦煤的高估值，焦化利润仍处于生产成本线之下，焦企仍有加大限产力度的行为发生。考虑到下游低库存以及冬储补库的影响，采购意愿维持刚需补库。总体而言，宏观政策的频频出台进一步确保目前政策底部的形成，但对于市场底部而言仍在探底阶段，叠加下游消费淡季，我们对焦煤的走势以震荡反复对待。
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