10月25日，1%关税下美棉M1-1/8到港价跌540元/吨，报16766元/吨；国内3128B皮棉均价下调14元/吨，报16028元/吨；内外棉价差倒挂区间缩窄526元/吨为-738元/吨。ICE美棉花主因美元坚挺及收割率较好而跌停，现货价格跟随期货大幅下调；国内棉价因需求不旺而小幅承压；日度内外棉价差因外棉价格跌幅更大而收窄。整体来看，近期内外棉价差出现较大幅度修复，后续转正概率较强。