1、核心观点

焦炭上涨受阻 焦价短期持稳；

供给端疫情造成焦企的生产影响减弱，部分焦企供应有望复苏，但利润亏损压力造成的主动减产还将继续，供应短期依旧处于收紧状态；另外焦煤供应边际好转，焦煤有高位回落风险，焦企的成本支撑减弱。

需求上钢厂也有因利润问题减产的预期，不过目前产量下降空间有限，整体对焦炭需求仍处相对高位；但市场也存在市场负反馈加剧危险，成材旺季即将过去，成材价格或将再次走弱，钢厂因利润减产的幅度不排除加码。

价格上焦炭继续上涨受阻，短期价格持稳为主，市场正在重演负反馈逻辑，但需求对于当前的焦价以及焦企利润都有支撑作用。

2、供给

本周情况：本周疫情和利润共同造成焦炭供应下降。焦钢总日产108.9万吨，周环比减2.20万吨，独焦产能利用率67.20%，周环比减3.20%，钢焦产能利用率85.35%，周环比减0.26%；

下周预判：部分疫情造成的减产有望复产，但亏损压力还在的前提下，焦炭产量仍有小幅下降的可能，预计短期焦炭供应以稳为主；  

3、需求

本周情况：本周铁水产量小幅下降，利润造成的减产压力。本周铁水产量238.05万吨，周环比减2.1万吨；

下周预判：预计铁水产量还有减产可能，成材有降价仍有风险，钢厂因利润的主动减产的压力不减； 

  1. 库存

本周情况：本周焦炭库存运输依旧受限，但高需求下焦炭消耗较大，焦炭钢厂持续去库，港口拿货量增加；独立焦化库存125.6万吨，增2.4万吨；钢厂焦炭库存626.96万吨，减5.47万吨；港口焦炭库存271.60万吨，减25.1万吨；各环节焦炭总库存1052.33万吨，周环比减15.2万吨；

下周预判：运输正在恢复中，焦炭预计下周库存往中下游转移；

5、价格

本周情况：20日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报2777.5，较上一工作日持平，10月均价2767.5；

山西准一焦2560元/吨，一级焦2650元/吨，出厂承兑含税价；

港口准一级出库价格2760元/吨，一级出库价格2860元/吨；

港口准一级平仓价格2810元/吨，一级平仓价格2910元/吨；

下周预判：预计焦炭持稳运行。