1、核心观点

焦炭存在继续提涨预期；

供给端焦炭上涨后整体还是亏损为主，成本仍是支撑焦价的重要因素，同时也是制约产量上升的关键；山西、内蒙疫情再次影响运输条件，煤焦外运受阻，一方面造成成本的继续上移，一方面也可能会给焦炭消费地的采购造成困难。

需求上钢厂存在政策性减产预期，但即使减产时间和幅度也不会太大，需求下降空间有限，短期铁水产量整体继续高位。利润依旧是钢厂采购是否放量的关键，目前库存低位，疫情也在影响采购运输，但低利润下的钢厂采购意向相对保守，补库增量并不明显。

价格上焦炭有继续提涨预期，供需相对动态紧平衡，但钢厂在低利润下没有采购增量，二十大前钢厂减产预期虽不强烈，但在情绪上会对焦炭涨价有所压制，所以存在焦炭二轮上涨能否落地的博弈空间。

2、供给

本周情况：国庆期间焦炭产量回升得益于焦炭首轮上涨落地，利润得到一定修复。焦钢总日产114.75万吨，周环比增0.71万吨，独焦产能利用率74.70%，周环比增0.80%，钢焦产能利用率85.70%，周环比增0.02%；

下周预判：预计短期供应相对稳定，成本仍在持续上升，焦企的亏损将会继续加大，到达一定程度后会再次主动减产，不过短期无大幅减产预期；

3、需求

本周情况：本周铁水产量小幅下降，国庆期间个别高炉减产。本周铁水产量239.94万吨，周环比减0.28万吨；

下周预判：预计铁水产量还会小幅减产，二十大前整体以下降为主，但无大幅减产预期；

4、 库存

本周情况：本周焦炭库存流向钢厂，焦企港口去库，钢厂增库，但幅度并不大；独立焦化库存120.5万吨，减2.7万吨；钢厂焦炭库存647.73万吨，增2.43万吨；港口焦炭库存299.3万吨，减3.8万吨；各环节焦炭总库存1067.53万吨，周环比减4.07万吨；

下周预判：疫情影响运输，焦炭产地外运受限，预计焦炭下周上游累库，下游去库；

5、价格

本周情况：8日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报2734.1，较上一工作日增68.1，10月均价2734.1；

山西准一焦2560元/吨，一级焦2650元/吨，出厂承兑含税价；

港口准一级出库价格2720元/吨，一级出库价格2820元/吨；

港口准一级平仓价格2810元/吨，一级平仓价格2910元/吨；

下周预判：预计焦炭会继续提涨。