1、核心观点

成材领跌原料市场 焦炭下行预期放大；

供给端多数焦企仍处于亏损之中，部分焦企利润得到修复后，前期限产钢厂出现复产，但供应整体仍以收紧为主，增量有限，一旦市场重新下行，焦炭供应还会进一步减少。

需求上市场出现焦炭提降消息，但当前钢厂焦炭库存普遍偏低，高炉减产计划还未落地，铁水产量高位，随着铁水减产预期的兑现，库存对于焦炭价格支撑减弱。现市场的主要矛盾来源于下游需求的弱现实导致成材价格不断下降，钢厂亏损严重，无法接受高价焦炭，需求见顶，市场开始走下行预期。

价格上预计下周提降范围继续扩大，钢价承压下行，来自终端市场的负反馈持续影响原料市场，成材领跌原料市场 焦炭下行预期放大。

2、供给

本周情况：本周焦炭产量基本持稳，部分焦企利润后小幅增产。焦钢总日产117.2万吨，周环比增1万吨，独焦产能利用率81.4%，周环比增1.3%，钢焦产能利用率89.72%，周环比减0.06%；

下周预判：焦企仍有亏损压力，且市场出现下行预期，焦炭难有继续增量空间，短期供应依旧稳定；

3、需求

本周情况：本周铁水产量高稳，高炉减产计划暂未落地。本周铁水产量243.29万吨，周环比增0.03万吨；

下周预判：钢材亏损严重，钢厂减产计划陆续落地执行，但目前明确减产钢厂依旧较少，预计下周铁水产量将会小幅下降；

4、库存

本周情况：本周焦炭库存再次下降，高需求下的钢厂补库缓慢，部分流向钢厂焦炭于港口中转；独立焦化库存54.2万吨，减6.5万吨；钢厂焦炭库存635.85万吨，减6.5万吨；港口焦炭库存330.8万吨，增15.1万吨；各环节焦炭总库存1020.85万吨，周环比减16.35万吨；

下周预判：下游需求依旧高位，但贸易商拿货减少，在途在港库存往钢厂转移；

5、价格

本周情况：17日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报3484.3较上一工作日增3.9，6月均价3309.2；

山西准一焦3250元/吨，一级焦3350元/吨，出厂承兑含税价；

港口准一级出库价格3450元/吨，一级出库价格3550元/吨；

港口准一级平仓价格3510元/吨，一级平仓价格3610元/吨；

下周预判：预计下周焦炭提降范围扩大，钢厂负反馈持续最终带动原料价格下行。