1、核心观点

焦炭市场谨慎乐观 下周存在提涨预期；

供给端焦炭首轮上涨落地，但焦企利润修复有限，煤价涨幅高于焦价，焦企整体还是以亏损为主，焦企生产相对保守，短期难以出现明显增供；部分承包租赁性焦企利润更低，主动减产行为仍在。

需求上钢厂利润修复下铁水产量继续上升，整体焦炭需求向好，且短期预期铁水产量将持续维持高位，甚至还有继续增加的空间；降价区间内钢厂主动控制采购节奏，导致厂内库存普遍低位，市场情绪好转，下游现已开始陆续补库，采购需求释放。

价格上预计下周焦企将会进行第二轮提涨，但焦钢双方在落地时间上存在博弈空间，终端成材需求上升带动的原料价格上涨需要时间过渡。

2、供给

本周情况：本周焦炭产量基本持稳，因利润问题部分独立焦企小幅限产。焦钢总日产116.2万吨，与上周持平，独焦产能利用率80.1%，周环比减0.2%，钢焦产能利用率89.78%，周环比增0.6%；

下周预判：焦企仍有亏损压力，但市场在焦炭上涨预期拉动和保证生产的利润边际仍在，焦炭供应预计相对稳定；

2、需求

本周情况：本周铁水产量上升，前期因利润减产高炉在利润修复后陆续复产。本周铁水产量243.26万吨，周环比增0.65万吨；

下周预判：预计短期铁水产量维持高位，但下游钢材去库压力仍在，需求上升暂不明显，继续大幅上涨空间也无；

3、库存

本周情况：本周焦炭库存上升，市场涨价情绪推动，中下游采购需求释放；独立焦化库存60.7万吨，减24.7万吨；钢厂焦炭库存660.8万吨，减7万吨；港口焦炭库存315.7万吨，增32万吨；各环节焦炭总库存1037.2万吨，周环比增0.2万吨；

下周预判：下游采购需求继续释放，在途在港库存往钢厂转移；

6、价格

本周情况：10日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报3263较上一工作日增23.9，6月均价3225.1；

山西准一焦3050元/吨，一级焦3150元/吨，出厂承兑含税价；

港口准一级出库价格3470元/吨，一级出库价格3570元/吨；

港口准一级平仓价格3310元/吨，一级平仓价格3410元/吨；

下周预判：预计下周焦炭出现第二轮提涨。