一、全球需求不佳，供大于求局势难转

从需求上看，我国是煤炭补充进口国，国内煤炭可满足自身用量，对进口煤的依存度不高。目前我国六大电厂库存高位，高库存低日耗的矛盾显著，电厂采购主要以长协煤为主。现市场已进入传统淡季，部分电厂已开始设备检修，对动力煤需求减少，全球动力煤价格持续下跌。另外国内部分电厂已通知取消从4月1日开始的所有进口煤，市场悲观情绪浓重。

印度是除中国外印尼煤的第一大进口国，目前受疫情影响，印度已宣布从3月25日起封国锁港21天，目前随着煤炭消费量下降，印度坑口和电厂煤炭库存近日达到1.07亿吨，存煤可用天数至少在两个月以上。国有企业印度煤炭公司（CoalIndiaLtd）表示“由于政府采取的封闭政策，市场、商场、机构和办公楼都已关闭，印度电厂耗煤量明显下降，煤炭库存量达到历史新高。”

二、短期供应稳定，印尼煤价即将跌至成本线

受疫情影响，印尼部分煤矿宣布将停止运营，但目前印尼港口和其他矿山仍在正常运营，预计短期之内不会对印尼煤的供应造成冲击。目前cv3800印尼煤报价31.5-32.5美金，还盘价在31美金左右，即将跌破成本线，矿方挺价意愿明显。

在全球需求惨淡的大环境下，印尼动力煤成交寥寥，加之我国进口煤通关政策的不确定性，预计印尼煤价大概率持续下跌。