宏观：美联储主席鲍威尔表示，美联储很快就将开始再次扩大其资产负债表，这在一定程度上是对9月份隔夜贷款市场动荡作出的回应。美联储仍将致力于支持美国经济复苏，但将依赖于经济数据的表现来作出货币政策决定，而不是预先设定降息路线。

现货与期货：10月8日现货报价46980元/吨-47070元/吨，均值环比跌275元，对当月合约升120元，升贴水不变。上期所主力合约下跌0.72%至46772元/吨。LME3月合约下跌0.68%至5683.5美元/吨。另外据现货报，节后首日沪铜走低并未迎来下游集中补货，下游对高升水存有抵触情绪，暂显观望。中间商虽有补货意愿，但升水高企难以如意。节后盘面隔月价差波动频繁，几无价差，节日期间各种到货也将使库存明显增加，本周逐渐趋向交割日期，升水超过120元的水平若缺乏盘面结构的支持恐难以维持，短期升水还会在出货换现减压下继续有所下调。

库存：10月8日LME铜库存减2250吨至283350吨。上期所铜增加6027吨至48825吨。

行业：2020年Codelco发往中国地区电解铜长单溢价拟定为88美元/吨，此价格与2019年的长单溢价持平，远高今年年初至今现货的平均价。多数买方表示88美元/吨的长单溢价较高，将影响明年电解铜长单的签订量。

逻辑：节后现货市场延续节前最后一个交易日的高升水，在对后续市场犹豫不定的情况下，下游收货意愿不高，成交较淡。国庆节期间，美国和欧洲经济数据均不理想，近期伦铜也是走势较弱。是市场上关注的重心。预计近日沪铜价格在海外市场和宏观影响下走势震荡偏弱，建议暂时离场观望，等待贸易谈判结果。

操作建议：建议暂时离场观望，如果宏观恐慌情绪将铜价打压至46000元/吨，可择机买入建仓。