宏观

隔夜海外COVID-19确诊人数继续暴增，美国股市继续大跌，标普500再次触发熔断。欧洲央行宣布7500亿欧元的应对新冠病毒大流行的资产购买计划，购买计划覆盖私人和公共部门的证券。计划包括现有资产购买项目下的所有资产类别。资产购买将进行至2020年底。

现货与期货

3月18日上期所主力合约下跌6.02%，至39960元/吨。LME3月合约下跌7.97%，至4734美元/吨。第二节交易时段，询价积极，入市买盘明显增多，低价货源被收货后，持货商上调报价平水铜贴水100元/吨附近，好铜报价抬至贴水90元/吨，但成交热度和积极性不如早市，湿法铜低价货源同样得到青睐，报价贴水150~贴水130元/吨水平。虽然铜价跌势未止，但下游入市低价逐级补货，市场成交情况较前日明显改善好转，短期暴跌的铜价给贴水带来一定的收窄性。

库存

3月18日LME铜库存增12825吨至233150吨。上期所铜减少350吨至246520吨。行业：智利国家铜业公司(Codelco)周三称将削减运作，以遵守政府为遏制冠状病毒传播而宣布的紧急状态。

逻辑

昨日上期所铜价跌停，可以理解为全球疫情持续蔓延，出现经济危机的征兆。近两日有多个国际大型企业宣传将缩减企业运营，从金融市场的反应来看也出现了流动性危机。那么疫情对全球经济的后续影响还将持续发酵，实体经济也将受到长期影响，此次的铜价暴跌或许是一个先行的指向标。从铜市本身的基本面来看，当前价位已经属于超跌了，但是在有全球经济危机蔓延可能的前提下，暂时难言铜价底部。

风险点及操作建议

疫情影响不及预期，暂时观望，或购买看跌期权。