产地方面:受新一轮环保检查和下游需求偏分化影响,现阶段陕蒙地区各煤矿基本以销定产,叠加对后市供应紧张预期下,矿上采购拉运相较前期回暖,但不同煤矿及煤种销售好坏不一,其中末煤价格以稳为主,民用块煤需求向好,部分煤价探涨10-20元/吨,因而主产区整体呈现供需紧平衡态势。

进口煤方面,由于今年以来国际煤价持续低位,其30-50元/吨价差优势,仍然有力制约终端对内贸煤市场需求空间。据统计数据显示,我国1-7月份煤炭进口累计1.87亿吨,参照2018年进口量估算,剩余5个月的额度不足1亿吨。根据进口煤平控政策,下半年我国煤炭进口严控增强将是难以避免,目前贸易商多持观望态度,各方操作相对谨慎,多数港口澳煤通关时长40-60天,印尼煤20天以上,继续关注后续进口煤政策风险情况。

港口方面,当前入港铁路运力基本平稳,大秦线发运相对稳定,日均发运量115-120万吨,港口调出量基本平稳。环渤海煤炭库存高位略有回落,江内港口去库存进展明显,但库存仍高于往年同期,截止9月4日,环渤海四港区总场存2397.1万吨,其中秦皇岛库存579万吨,曹妃甸港区总库存977万吨,京唐港场存621.1万吨,黄骅港场存220万吨。

下游方面:近期南方地区暑热逐渐消退,阴雨天气增多,电煤消费淡季日趋明显,目前沿海六大电厂库存1630万吨左右,日耗下降至70万吨以下,均以兑现长协和刚需为主,市场补库需求暂时不大,仅有少数电厂月初进行招标。而其他水泥化工、陶瓷及钢铁等耗能行业基本维持按需采购,煤价难以获取较强和持续性需求驱动。

从市场表现来看,8月末以来,港口现货价格重心略有波动,整体呈现涨跌两难之势,5500大卡维持580元/吨浮动,5000大卡仍在510-515元/吨,目前两者价差维持70元/吨左右,属于良性范围。而具体成交来看,当下高卡煤询盘稀少,中低卡低硫煤需求偶有释放,贸易商因成本压力不愿降价出货,而下游还盘压价严重,使得供需矛盾和结构性差异依然突出,交易双方价差颇大,实际成交不多。

综合来看,由于70周年大庆临近和北方地区冬储煤预期,主产地供需必有一定程度收紧,加之大秦线秋检将至,届时铁运到港量有所下降,港口货源结构性偏紧现象或将出现,加之在发运成本持续倒挂下,贸易商挺价情绪增强,由此对港口煤价具有支撑作用。此外浩吉铁路(原蒙华铁路)将于10月建成通车,此将有效完善我国“北煤南运”和“西煤东运”能源战略布局,进一步形成铁路、公路、水运等“三分”天下的调运格局,此运煤专线对华中地区、西南地区煤炭供需格局影响深远,但其对当前北方港口下水煤“铁海江联运”局面后续影响仍有待观察。鉴于终端需求偏淡季及后市多空因素交织影响,预计后续港口煤市或将弱势震荡运行,现货价格涨跌幅度依然有限,不排除部分煤种结构性差异出现小幅反弹的可能。