中国贸易数据不佳压制铜价，但中国12月社融规模增量及信贷数据均好于预期，M2增速出现小幅回升，资金紧张得到改善有望提振铜价，但下游需求疲软以及现货升水回落限制其反弹幅度，预计铜价低位震荡，建议前期空单暂离场观望。