菲律宾镍矿供应明显收缩，镍矿价格短期有所反弹。镍金属方面，印尼金川镍铁厂投产延后，印尼镍铁回流增量料将有限，而国内镍铁新增产能依然延续，短期内镍铁供应压力有所缓解。需求方面，1月钢厂出现小幅减产，但需求走弱令不锈钢价格持续承压。综上所述，预计镍价延续宽幅震荡走势，建议暂观望，关注92000一线压力。