宏观：上周五美国公布现有房屋销售数据连续第六个月下降，美元指数随之下跌，收报95.656，跌幅0.32%。统计局公布中国三季度GDP同比增长6.5%，预期6.6%，前值6.7%。中国三季度GDP环比1.6%，预期1.6%，前值1.8%。统计局表示当前经济局势外部挑战变数明显增多，国内结构调整阵痛继续显现，经济运行稳中有变、稳中有缓，下行压力加大。
现货与期货：10月19日现货报49980/吨-50080/吨，均值环比下跌205元，对当月合约贴40元，升贴水涨15元。沪铜主力合约下跌0.20%至49980元/吨，LME3月合约下跌1.40%至6132美元。沪伦比值8.15，环比升0.07。19日早间市场询价积极，盘面下滑后部分下游入市买盘主动性增强。持货商报价贴水60~贴水30元/吨，下游逢低买盘为主，报价趋于维稳，好铜成交集中于贴水40~20元/吨，平水铜最低可压价至贴水60元/吨左右，湿法铜报价维稳贴水160至贴水140元/吨左右，低端进口铜PSA、保加利亚可压价买至贴水百元以上，存压价空间。铜价尚未企稳，市场以逢低买盘为主，较前两日的成交谨慎观望格局有所改善，持货商的抛货意愿也相应降低，所以，短期市场贴水表现将呈现平稳，供需再陷僵持拉锯态势。
库存：10月19日上期所仓单环比减2321吨（-3.99%），同比增17027吨（+43.90%）至55809吨。COMEX仓单环比减141吨（-0.09%），同比减39449吨（-19.42%）至163725吨。LME仓单环比减4350吨（-2.75%），同比减137300吨（-47.14%）至153950吨。
消息面：据五矿资源公告，截至2018年9月30日止3个月第3季度，集团生产电解铜3.48万吨，同比增长4%，铜产量8.71万吨，同比下降24%。
逻辑：周五现货成交较之前略有改善，但是总体成交仍然一般，主要是由于近日进口低端铜的流入，同时废铜进入市场，导致的供给增加，叠加下游消费不及预期，导致铜价向上动力不足。上周交易所显性库存有显著增幅，需继续关注近期库存变化。由于宏观面经济下行力压大，四季度需求向好的可能性比较小。近期内铜价或许保持震荡偏弱的局面。同时需要警惕海外宏观风险。
操作策略：建议观望。
