铁矿石解析价格行情

核心观点： 钢厂需要非主流矿（除澳巴外铁矿石）来压低成本、全球除中国以外其他地区需求的下降，出口至中国量大幅提升两个原因 ，导致今年1-4月份非主流矿发运和中国非主流到港增量趋势分化。

核心观点： 1、从调研结果来看，当前五一节前补库进度40%，今年补库空间大于往年，预计库存天数将增加4天左右； 2、钢厂亏损下，节前市场或有量无价，五一补库行情对现货价格支撑较弱； 3、节前05合约基差修复或仍将以现货价格下跌幅度较大来实现。

2022年7月6日，2022第十六届铁矿石国际市场研讨会在青岛香格里拉酒店盛大召开本届研讨会将举行三天，6日下午同期活动：黑色金属市场展望及企业风险管理论坛顺利召开 瑞茂通集团铁矿石事业部副总经理安英哲在本次同期活动上发表“铁矿石期现风险管理案例解析”演讲 首先，安英哲就品牌交割特点与风险管理作了详尽分析，指出2009合约以后引入品牌交割，PB粉与盘面基差要被拆解为：交割品贴水+PB与交割品价差两部分，两点同时波动导致了基差的大幅波动。

一、结论 单从供给端来说，今年铁矿发货可以用一句话来概括——总量很足，澳洲高品显得不足钢厂在选择方面更加精益求精，而运费大涨，则带给非主流矿山更多的压力，铁矿成本整体上移，下方可调空间亦愈发收窄首先，后期铁矿石存在供给增加的情况，12月较11月预估增加400万吨，高品粉矿也大概率维持高位发货水平，但笔者认为，从全年来看，高品澳粉发货占比偏低，叠加钢厂偏爱澳洲高品粉矿，导致港口澳洲高品资源仍旧较缺，目前港口高品澳粉占比总量维持在19.6%低位，亦是本轮铁矿上涨的主要推力，巴西高品粉矿库存虽多，但跟PB、纽曼相比，明显缺少竞争力。

10月份我国进口铁矿石7949.4万吨，环比减少2333.6万吨，同比减少130.5万吨，下降1.62%；国庆长假是最重要因素，从历史数据来看通常10月的进口量都比较低，9月底，由于临近国庆长假，本来在10月1日-7日准备报关的量，被提前报关，因此导致9月多，10月少的现象出现。

20日，同期活动之“新交所铁矿石金融衍生品专场论坛；钢铁、矿石、地产、海运产业大解析；上海清算所人民币掉期业务研讨会率先起航，为本次会议预热 会议现场 下午14时，同期活动之“钢铁、矿石、地产、海运产业大解析”正式开始，此次同期活动由上海钢联常务副总裁宋天祥主持。

随后从宏观、供应、需求三方面深度解析，预判下半年铁矿石价格波动区间90-140美金另外指出巨大的钢铁产能和微薄的利润是铁矿石价格弹性大的深层次原因，因为产能巨大，所以总需求好，因为利润微薄所以会出现局部、间歇性的减产、停产，影响阶段性需求，上有顶下有底，把握好区间，安全性更高，收益稳定性更好 天津三江水国际贸易有限公司总经理靳海强 接着上海钢联中厚板分析师杨雪为大家作《中厚板市场格局及展望》的主题报告，她表示一季度中厚板市场处于“需求面”、“消息面”的空窗期，贸易商和钢厂经历了相对较长的一个等待周期，市场呈现单边下跌的行情，二季度市场需求端整体进一步好转，但供需矛盾不减，市场价格处于上有压力，下有支撑，窄幅震荡调整。

本文尝试对黑色产业链利润进行全面解析，以期探讨包括焦化利润、螺纹钢利润及利润期限结构在内的利润因子的基本属性、利润变化的主导成分以及利润因子与产业行为的关系 黑色产业链利润概述 黑色产业链可以分解出两条子产业链，一是从炼焦煤到焦炭的焦化产业，二是从铁矿石和焦炭到钢材的炼钢产业这样一来，黑色产业链就存在两种产业利润：焦化利润和炼钢利润，每一条利润又可以细分为从企业中调研得到的工厂利润、基于原材料和产成品现货价格计算的产业即期利润、基于商品期货合约价格计算的产业盘面利润三种。

2、数据解析 本周京津冀主导建筑钢材市场库存加速累库，钢厂吨钢亏损在100-300元/吨，产量下降速度小于需求下降速度，焦炭首轮提降带来的成本下移被铁矿石价格上涨抵消，终端采购积极性不足，现在主要靠期现拿货支撑。

本届会议将力邀行业多领域专家从宏观政策、行业运行、市场发展等方面进行深度探讨解析 让我们齐聚山东、相聚日照，携手探讨铁矿石市场的发展方向。

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他指出，自该合约于去年10月上市以来，市场参与者对其反应良好，持仓量稳步增加在享受与其他相关黑色产品保证金互抵的优惠机制下，该合约也受到了黑色产品如铁矿石和焦煤合约的交易者的关注，目前市场上稳定交易的参与者数量保持在20家以上截止上周五，合约持仓量首创新高至1449手 此外，伦敦CRU公司的首席钢铁分析师Erik Hedborg也受邀出席并进行了专题演讲，深入解析了全球钢铁市场的趋势和机遇。

他认为，行业在后期应关注几个主要问题：一是市场需求有待于进一步恢复，二是钢铁产能释放较快不利于国内市场供需平衡，三是企业应收账款增长较快，需要企业高度关注，四是铁矿石价格大幅反弹不利于企业降本增效，五是煤炭消费需求进一步增加，加剧2023年电煤紧平衡态势，六是汽车行业运行走势仍需关注，七是机电产品外贸结构将深度调整 接着，上海钢联资讯总监徐向春为大会带来了《2023年钢材市场解析与展望》的主题报告。

并且提出了现货与盘面的关系，现货需求旺季，现货引领盘面；反之现货需求淡季，现货跟随盘面并表示接下来需求仍然是铁矿趋势性累库去库的分水岭 港信期货研究所所长王伟民 王伟民所长详细介绍了利用铁矿石期货期权工具管理价格风险的一般步骤，基本分为三步，一是分析价格“运行特征”、二是根据得到的分析结论，匹配对应的期货期权工具，第三是根据得到的分析结论，结合工具特点，指定有针对性的策略，并做了多样化的风险管理期货案例举例和工具解析，以及未来市场展望和应对策略，短期内应对震荡行情，可采用期权为主的策略，必要时采用期货对冲。

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本次团拜会圆满结束，各分析师的分享对市场变化提供了数据解读，进一步提高了铁矿指数的透明度并且为市场介绍了应对价格波动的风险管理工具各产业代表的发言独到，对近期的市场变化进行深度解析，推动铁矿石市场健康发展