概述：本周市场先抑后扬，传统淡季效应较为明显，商家也是维持低库存运转。但随着宏观面的消息出台，对市场信心起到了较大的提振作用，本周市场成交量较上周增量。后续需求释放尚需时间验证，短期市场操作仍然谨慎。
一、本周回顾
【价格方面】
本周全国主要城市焊管价格稳中趋弱运行。据Mysteel数据显示：截至5月17日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为4063元/吨，周环比下跌10元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4697元/吨，周环比下跌8元/吨。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
【管厂调价】
本周全国主流焊管厂出厂价格上涨为主，涨幅在30-70元/吨，价格整体呈现先抑后扬走势，成交周比小幅上升。本周原料带钢涨30元/吨，管厂方面涨幅高于带钢，利润倒挂情况有所好转，下游贸易商方面由于出货情况依然不是很乐观，所以价格跟涨幅度较小，从终端反应来看，本轮价格上涨对下游刺激程度一般，下游需求还是不容乐观，价格上涨难有长时间支撑，预计下周全国主流焊管厂价格震荡运行为主 。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为-22元/吨，周环比持平，月环比减少122元/吨，年同比增加22元/吨；镀锌管利润为-3.1元/吨，周环比减少27.8元/吨，月环比减少120.5元/吨，年同比减少118.2元/吨。
图1：近年来镀锌管利润变化情况
【区域评述】
华北市场：本周华北地区焊管价格涨跌不一，多数市场焊管价格窄幅震荡。价格方面：天津市场焊管4寸*3.75mm价格周环比下跌20元/吨，报3850元/吨。镀锌管方面，唐山市场镀锌管4寸*3.75mm价格周环比上涨30元/吨，报4560元/吨。原料方面，唐山市场355带钢价格3710元/吨，周内价格整体上涨30元/吨。近期市场多空交织明显，黑色系期货价格大幅震荡，焊管现货市场价格仍以窄幅波动为主，为促出货，价格跟涨乏力，部分市场跟随厂家价格上调。下游需求来看，需求表现较为平稳，仍以刚需采购为主，项目启动及进度仍偏慢。
东北市场：本周东北钢管市场价格涨跌不一，焊管方面，部分市场价格涨20。本周市场先扬后抑，市场信心得到提振，不分市场价格之厂家价格小幅上涨，成交有小幅回暖，但持续性有待观察，临近周末焊管价格有小幅回升迹象。商家观望情绪浓厚，多以按需补货为主。涨价行情刺激下，贸易商节后出货尚可，现货市场存在小幅补货，但今年下游及终端资金到位率年同比相差较远，钢材采购被迫继续延后，今日期货市场强势拉涨，提振市场信心，期现交易用户活跃，但现货市场贸易商心态偏悲观，对后市持观望态度。
华东市场：本周华东地区焊管、镀锌管价格总体偏强运行，个别市场下跌。大多数主流市场周累计上调10-30元/吨。其中上海市场焊管价格较上周累计上涨10报4110元/吨，镀锌管持平报4800元/吨；南京市场焊管价格持平报4080元/吨，镀锌管价格周累计上调10报4790元/吨；杭州市场焊管持平报4090元/吨、镀锌管价格周累计下调30报4780元/吨。原料唐山热轧带钢价格较上周五上调50元/吨，市场出货情况明显好转，尤其涨价情况下，询价电话和成交同步增长，盘面大幅上涨也带动投机和期现入场，不过现货涨幅相对盘面偏低，贸易商相对偏谨慎。焊管产量厂库止降转增，原料库存小幅下降，社库持小幅增长，价格下跌风险犹存，商家多谨慎降库为主。
华南市场：华南焊管、镀锌管:本周华南市场价格弱势运行。乐从市场焊管4寸3.75mm主流成交价4110元/吨，广州镀锌管4寸3.75mm主流成交价5220元/吨，均周环比下跌10元/吨。南宁焊管4寸*3.75mm报4350元/吨，周环比下跌30元/吨，镀锌管4寸*3.75mm报5000元/吨，价格暂稳。成交依旧不尽人意，出货还是不好，虽然管厂方有所涨价，但是市场价格难以上涨。贸易商目前亏钱状态，悲观情绪暂未得到缓解，对后市持观望态度，以稳价出货为主。
华中市场：本周华中市场焊管、镀锌管价格表现分化，黑色系期货强势反弹，市场情绪有所提振，不过贸易商反馈实际出货并未有明显好转，当前管厂出厂价格偏高，补库操作仍偏谨慎。当前行情多跟随宏观情绪走向，近期利好政策频出，市场价格迎来情绪修复性拉涨，但下游需求表现难以支撑行情持续上行，市场恐高情绪渐浓。原料成本对焊管成材形成较强的价格支撑，另外铁水产量仍处于回升阶段，原料需求具有较强韧性，短期内或将继续高位震荡。
西南市场：本周西南市场焊管、镀锌管价格震荡盘整运行，重庆、贵阳市场焊管价格较上周五降10-30元/吨、镀锌管降20-40元/吨，昆明、成都焊管、镀锌管持平。西南部分地区多雨，下游施工受限，拿货积极性不高。本周黑色期货先抑后扬，瑞丰带钢价格较上周涨30-40元/吨，市场情绪稍有回暖，但因出货情况不及预期，贸易商心态谨慎，补库意愿不强，多以降库为主，社会库存较上周有所减少。
西北市场：西北地区本周焊管、镀锌管价格大部分持稳运行，部分市场价格小幅下调，只有西安、兰州市场焊管价格周环比下跌20元/吨，乌鲁木齐市场焊管、镀锌管市场价格持稳。本周期货市场整体呈现先抑后扬的态势运行，周前价格稳中偏弱，周尾原料价格强势跟涨，管厂价格小幅跟涨，总的来说本周价格跌涨互现，唐山355带钢市场价格报3710元/吨，周环比上涨40元/吨。西北地区受区域因素影响，市场需求不强，整体成交十分冷清，贸易商心态虽有所缓和，但整体市场情绪还是偏谨慎。
二、下周预测
【供应方面】
本周焊管产量开始回升，厂内库存出现分化，但整体表现去库态势。本周焊管产量38.04万吨，周环比增加3.86万吨，产能利用率为67.8%，周环比增长6.89%；镀锌管产量29.52万吨，周环比增加4.41万吨，产能利用率为72.8%，周环比增长10.87%；近期国内市场行情波动较频繁，市场贸易商心态普遍偏谨慎，多按需补库;当前厂内库存仍处于往年同期低位,且维持去化态势；本周管厂库存（含镀锌管）为70.58万吨，较上周下降2.07%，月环比下降3.29%。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现小幅下降趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量19460吨，较上周日均成交量减少429吨，跌幅为2.2%。
表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
周初黑色系期货盘面震荡偏弱，加之传统淡季影响下，焊管市场交投氛围一直不温不火，但随着利好政策的不断出台，市场信心得到修复，也刺激了前期观望需求补货。原料唐山市场355系列带钢价格较前一日上涨10元/吨，报3710元/吨，焊管底部价格支撑依然存在。房地产政策不断刺激下，后市需求或有所改善，但实际落地需求仍需时间考验，短期来看，在各种利好形势加持下，预计下周焊管价格或震荡偏强运行。
【前瞻观点】
当库存压力较低或库存周期出现轮动的拐点时，价格变化的弹性增强。较少的积极因素就能促进价格呈现更大的上涨幅度和更快的上涨速度。宏观叙事能否延续或将成为继续推动行情的关键变量。而定于7月召开的重要会议肯定是重要的宏观叙事素材，但是距今仍有一月有余，宏观叙事的欠缺或将降低行情继续上扬的驱动力。
