煤炭性价比价格行情

兴业证券研报指出，政策端呵护提振经济发展预期，有望带动煤炭行情上行展望煤炭后市，需求端：一揽子稳增长政策修复市场信心，经济向好预期有利于扩大煤炭需求电煤方面，迎峰度冬的传统旺季预计稳步推进非电煤方面，终端边际改善利好中间环节，有望带来非电煤需求扩大供给端：国内产地安监趋严使得产量收紧，进口煤的同比高增量难以长期维持整体来看煤炭供需仍维持紧平衡格局煤价在23Q3位于底部盘整，季末进入上升通道，有望带动未来业绩的回暖，叠加当前估值仍处于低位，板块配置的性价比凸显。

炉料

尽管俄罗斯煤炭出口受物流和制裁影响，出口量有一定减少，但印尼和澳大利亚等主要动力煤出口国供应持续增加所以目前国际市场上动力煤供应较为充足然而，今年欧洲和日韩地区对动力煤的采购需求较为有限，中国作为进口煤炭大国，在有充足价格优势下，下游倾向于使用性价比更高的进口煤，进口量相比去年大幅增长 六、总结 展望后市，进口方面，进口煤相比内贸煤具有价格优势，国内终端对进口煤的询货热度仍然不减，预计后期进口量将继续维持高位；库存方面，火电厂库存维持高位，短期内不具备大量囤煤的可能，少量刚需也无法拉动煤价强势反弹，而电厂也不具备大量需求释放的可能。

月评

国际动力煤市场整体呈现出供大于求的状态尽管俄罗斯煤炭出口受多重因素影响，出口量有一定减少，但印尼和澳大利亚等主要动力煤出口国供应持续增加，所以目前国际市场上动力煤供应较为充足然而，今年欧洲和日韩地区对动力煤的采购需求较为有限，中国作为进口煤炭大国，在有充足价格优势下，下游倾向于使用性价比更高的进口煤，进口量相比去年大幅增长。

煤焦热点

虽然最初国内与海外煤炭价格的下跌速度相近，但由于海运焦煤原本具有较高溢价，在价格下跌过程中，海运煤与国内煤的价差逐步缩小尤其从2024年三季度开始，澳大利亚等海运炼焦煤的价格跌幅超过了国内与蒙古煤，性价比优势愈加明显根据2023年底的价格基准，截至2024年9月20日，澳大利亚一线主焦煤价格累计下跌43%，俄罗斯主焦煤下跌48%，相比之下，国内山西低硫主焦煤累计下跌37%，而蒙古蒙5精煤的跌幅为29%。

观点

另10月份印尼将有季节性降雨，或对煤炭运输产生干扰，因此矿方报价或继续维持坚挺俄罗斯方面，由于铁路运力紧张，煤炭出口量维持低位，但随着集港量增加，出口或有增加趋势但长期来看，俄罗斯即将进入冬季，出口量增长空间较小澳大利亚方面，由于中卡煤价格跟随中国市场需求好转而报价保持偏高，在性价比方面较低，因此市场参与者拿货量较少，后期出口量增减需关注价格敞口及需求变化 需求端，9月中国市场气温转凉，电厂日耗开始回落，需求进一步疲软；由于双节假期影响，部分终端开始提前备库，对市场形成一定支撑，煤价开始上调，此阶段或持续至国庆假期结束。

煤焦热点

然而，今年欧洲和日韩地区对动力煤的采购需求较为有限，中国作为进口煤炭大国，在有充足价格优势下，下游倾向于使用性价比更高的进口煤，进口量相比去年大幅增长最后对国庆节后动力煤市场进行展望，认为节后动力煤市场将小幅探涨后回归弱稳态势进口量：国内终端对进口煤的询货热度仍然不减，主要原因还是在于进口煤相比内贸煤具有价格优势社会库存：从社会各环节库存来看，火电厂库存维持高位，短期内不具备大量囤煤的可能，少量刚需也无法拉动煤价强势反弹，而电厂也不具备大量需求释放的可能；即使受需求拉动，煤价上涨持续时间也非常短，涨幅也不会太大，属于波动式反弹。

主编视角

甲醇行情，甲醇地区，甲醇价格，甲醇综述

周/月评

Mysteel煤焦：3日鄂尔多斯市场动力煤暂稳运行区域内多数煤矿均维持常态化产销，上月底因完成月度任务停产的煤矿陆续恢复正常生产，整体煤炭供应水平有所回升下游用户保持按需采购，煤厂及贸易商操作偏谨慎，车辆集中于个别性价比较高的煤矿，矿区整体出货一般，煤价平稳运行，叠加昨日新一期站台外购价格持稳，矿方调价心态偏谨慎，短期内煤价将继续承压 。

日评

Mysteel煤焦：3日鄂尔多斯市场动力煤暂稳运行区域内多数煤矿均维持常态化产销，上月底因完成月度任务停产的煤矿陆续恢复正常生产，整体煤炭供应水平有所回升下游用户保持按需采购，煤厂及贸易商操作偏谨慎，车辆集中于个别性价比较高的煤矿，矿区整体出货一般，煤价平稳运行，叠加昨日新一期站台外购价格持稳，矿方调价心态偏谨慎，短期内煤价将继续承压 。

日评

产地方面，市场暂稳运行内蒙古鄂尔多斯区域内多数煤矿均维持常态化产销，上月底因完成月度任务停产的煤矿陆续恢复正常生产，整体煤炭供应水平有所回升下游用户保持按需采购，煤厂及贸易商操作偏谨慎，车辆集中于个别性价比较高的煤矿，矿区整体出货一般，煤价平稳运行，叠加昨日新一期站台外购价格持稳，矿方调价心态偏谨慎，短期内煤价将继续承压；陕西区域大部分煤矿正常生产销售，个别煤矿因倒工作面停产，市场煤供应基本稳定。

盘点

产地方面，市场暂稳运行内蒙古鄂尔多斯区域内多数煤矿均维持常态化产销，上月底因完成月度任务停产的煤矿陆续恢复正常生产，整体煤炭供应水平有所回升下游用户保持按需采购，煤厂及贸易商操作偏谨慎，车辆集中于个别性价比较高的煤矿，矿区整体出货一般，煤价平稳运行，叠加昨日新一期站台外购价格持稳，矿方调价心态偏谨慎，短期内煤价将继续承压；陕西区域大部分煤矿正常生产销售，个别煤矿因倒工作面停产，市场煤供应基本稳定。

日评

未来几日，台风将给华南沿海带来强风雨影响，且电厂日耗临近季节性回落期，终端多采取刚需补库，需求释放整体有限，中秋节前或有部分终端存在少量刚性补库需求据Mysteel统计，截止9月6日全国296家电厂样本区域存煤总计5402.0万吨，环比降93.8万吨，日耗264.7万吨，环比降1.5万吨，可用天数20.4天，环比降0.2天 【内蒙古】：内蒙古市场动力煤偏稳运行本周区域内多数煤矿保持正常生产，以落实长协发运为主，整体煤炭供应水平稳定；市场情绪本周略有回暖，坑口部分销售较好的煤矿价格小幅上涨，下游用户保持按需采购，煤厂及贸易商操作偏谨慎，车辆集中于个别性价比较高的煤矿，随着天气温度逐步下降，民用电需求回落，煤价上涨持续性不足。

周评

近日动力煤市场暂稳运行目前产地区域内多数煤矿均维持常态化产销，上月底因完成月度任务停产的煤矿陆续恢复正常生产，整体煤炭供应水平有所回升下游用户保持按需采购，煤厂及贸易商操作偏谨慎，车辆集中于个别性价比较高的煤矿，矿区整体出货一般，煤价平稳运行，叠加昨日新一期站台外购价格持稳，矿方调价心态偏谨慎，现煤价依旧缺乏有力支撑 需求方面，目前，南方部分地区依然受到高温影响，民用电支撑较强，同时水电等清洁能源发电量缩减，火电负荷提振明显，电厂日耗整体回落并不明显，库存在长协及进口煤的持续补充下，依旧稳定在偏高水平，多采取刚需补库，需求释放整体有限；非电方面，水泥、化工等非电行业需求表现平平，除刚性需求外，大部分终端对高价接受度一般，下游补库意愿不足。

煤焦热点

通过量产煤基硬炭产品，为钠离子电池产业提供高性价比的硬炭材料，助力钠电在低速动力车和大规模储能等领域规模化、经济化利用 下一步，中煤华利公司将进一步推动煤炭资源的绿色、低碳、高效应用，为实现“双碳”目标积极贡献力量 长兴县政府、中国科学院山西煤炭化学研究所、中国煤炭加工利用协会、中煤（深圳）研究院、中煤天津设计公司以及先进炭材料领域相关的设计院、装备供应商、施工单位、下游储能客户代表参加了本次投料仪式。

原料

21日进口市场动力煤价格弱稳运行供应方面，印尼供应端道路问题依然存在，但并未对市场造成较大影响；俄罗斯主要由于铁路运输相关物流问题，煤炭发运仍未得到改善需求方面，国内终端电厂最低投标价Q3800普遍下探至470元/吨以下，在低卡性价比较高下，电厂询货采购意愿稍有增加；但在成本倒挂问题愈发严重下，进口贸易商采买新货较为谨慎叠加当前国内市场需求较为疲软，买方多持观望态度，市场实际成交情况一般，部分贸易商为尽快出货降价意愿较浓。

日评

【进口煤炭】21日炼焦煤远期市场稳中偏弱运行澳洲远期海外炼焦煤一线主焦CFR219美金/吨，日环比暂无变化澳大利亚远期炼焦煤市场交易氛围较为清淡，下游需求端暂无明显起色，市场表现平平，短期内支撑一般俄罗斯远期炼焦煤市场偏弱运行，市场参与者询盘意向偏低，远期市场性价比优势不明显，下游接货较为谨慎 进口港口方面，21日海运炼焦煤港口现货弱势运行供应方面，港口海运煤库存未有明显消耗，市场整体供应仍然呈现偏宽松状态；需求方面，港口贸易商多持谨慎观望态度，采购多维持刚需，个别煤种因市场成交有小幅上调，整体港口市场成交氛围较为一般。

盘点

【进口煤炭】15日炼焦煤远期市场暂稳运行澳洲远期海外炼焦煤一线主焦CFR218.0美金/吨，日环比暂无变化澳大利亚远期炼焦煤市场购买兴趣依旧低迷，市场参与者采买意向价下行，短期内远期价格难言支撑俄罗斯远期炼焦煤市场暂稳运行，终端需求表现疲软，远期市场价格性价比偏弱，市场整体采购节奏放缓 进口港口方面，15日海运炼焦煤港口现货弱势运行库存方面，港口配焦煤库存仍处高位，到货量稀少，出库效率分每种有抬头趋势；需求方面，焦钢企业博弈加剧，第四轮焦炭提降落地，对港口焦煤采购亦多压价询货；价格及情绪方面，贸易环节纷纷降价，加速出货，对后市悲观情绪依旧。

盘点

【进口煤炭】5日炼焦煤远期市场暂稳运行澳洲远期海外炼焦煤一线主焦CFR230.0美金/吨，日环比持平澳大利亚远期炼焦煤市场某终端转售峰景/BMA低挥发（Peak Downs/BMA PLV）一线炼焦煤资源成交价FOB215.00美金/吨，装船期2024.9.21-2024.9.30，成交吨数74000吨，成交价格与上期持平俄罗斯远期炼焦煤市场暂稳运行，部分煤种报还盘差距较大，远期市场性价比优势不明显，K10瘦煤本周新增一船招标，明日截标。

盘点

月末部分煤矿因月度任务完成停产、减产，加之周内主产区局部有短时强降雨天气，矿区汽运车辆运输滞缓，露天矿生产暂停，整体开工环比小幅下降，煤炭供应稍有收紧在产煤矿以长协发运为主，化工、冶金等非电终端保持少量补库，洗煤厂及贸易商等市场户因发运倒挂，采购积极性一般站台发运多以前期订单交货为主，市场新增需求有限，煤矿普遍销售平淡，多数煤矿车流量依旧偏少，部分性价比偏高的煤矿出货尚可，产地价格整体表现平稳，个别矿根据产销情况小幅调价5-10元/吨。

月评

【进口煤炭】30日炼焦煤远期市场暂稳运行澳洲远期海外炼焦煤一线主焦CFR232.6美金/吨，日环比暂无变化澳大利亚远期炼焦煤市场转售出货积极性较好，部分卖家选择调低报价，买家兴趣有所回升俄罗斯远期炼焦暂稳运行，俄方铁路运力路线紧张，发运较为困难，部分主流煤种发运量恐有下行，市场参与者保持观望 进口港口方面，30日海运炼焦煤港口现货暂稳运行供应方面，分煤种库存去化效率差异较大，但是当前港口整体库存水平偏高，需求方面，终端仍谨慎采购，寻求更具性价比的煤种；情绪方面，盘面下挫，贸易环节寻求出货机会，个别煤种因库存偏低成交价暂稳，整体市场对后市态度偏空。

盘点