焦炭逻辑价格行情

2023年12月以来，焦炭下游企业利润持续收缩，全国247家钢厂铁水日均产量一度降至220万吨以下，需求走弱对焦炭现货产生较大压力1月上旬，焦炭两轮降价先后落地，共计下调200—220元/吨，与此同时，随着焦企原材料冬储补库，入炉煤价格相对坚挺，月初甚至出现小幅反弹，使得全国大部分焦企再次陷入亏损，于1月中下旬开始主动减产，降产后焦炭支撑增强，价格逐渐企稳截至目前，港口准一级湿熄焦现货价在2300元/吨左右，折算期货仓单成本约2500元/吨。

【期现】现货价格环比持平，焦炭主力合约价格环比-16至2444元，基差环比+16至56元现货价格来看，汾渭吕梁准一级冶金焦报2110元，环比持平；日照准一级冶金焦报2330元，环+30元Mysteel口径下，日照港仓单2500元，环比持平 【利润】钢联数据显示全国平均吨焦盈利-57元/吨，利润周环比+5元其中，山西准一级焦平均盈利环比+1至-89元，山东环比+5至-27元，内蒙环比+2至-42元，河北环比+2至-34元。

焦炭10月底价格下跌100/110元/吨后，价格进入持稳运行阶段11月初钢厂仍有提降第二轮的想法，但实际焦炭供需矛盾一般，市场的压力更多是来源于成材的负反馈随着钢材市场的好转，钢厂利润开始得到修复，在供需格局没有发生明显改变前，钢厂继续降价的支撑不足与此同时，月初煤价领先上涨，焦企成本压力骤升，焦炭在10月底降完100/110元/吨后就已经面临亏损现实，近期的煤价上涨更是加剧了焦企亏损压力，焦炭涨价成为焦企转移亏损的唯一途径。

2月26日，多地焦企发函表示计划对焦炭价格进行上调，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨，2月27日起执行一周时间过去，主流钢厂目前仍然暂无回应钢厂的抵触情绪较为明确，钢焦博弈再次陷入焦灼 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.5%减0.1%；焦炭日均产量66.9增0.1，产能变化较小聚焦山西地区，本周调研产能利用率75.9%，日均产量22.61万吨，较上周减少0.2万吨，受到环保等因素影响，产量略微下调。

焦炭经过3轮降价过后，焦企于近期重新开启了首轮价格提涨，不过钢厂对于此次的提涨尚未接受，焦钢双方仍存博弈空间，钢厂利润在得到一定修复后整体依旧有亏损压力，所以对于原料的涨价也较为抗拒 对于11月以来的降价，其核心逻辑在于成材市场的负反馈，钢厂在亏损下做出的转移成本压力的需要，当然期间钢厂做出的减产动作也给焦炭的降价提供了数据支撑随着原燃料的降价，加上11月中旬以来钢价小幅反弹，两者叠加下钢厂的亏损情况得到改善，市场负反馈的风险不断减弱，这也意味着焦炭降价的核心推力在不断减小，所以焦企才有了博弈提涨的空间。

近日焦炭汽运价格偏强运行，主要体现在运往港口线路据Mysteel调研，9月16日至9月20日期间，襄垣到董家口汽运价格上调15元，孝义到董家口汽运价格上调18元，孝义到日照港汽运价格上调18元，介休到董家口运费上调30元，介休到日照港运费上调30元，整体上调15—30元不等 今年年初运费变动较为频繁，其中3到4月份变化最为明显，期间超出了运费的合理区间，当时运费疯涨究其原因有二，一是在冬奥会结束节点之后，下游需求爆发，发往钢焦企业以及港口数量订单增多，需求上涨，货运拉运积极，整体双焦市场偏强运行，带动运费上涨。

本周黑色期货连续几天重挫，钢材现货震荡下跌表现较弱，建材成交均值降至13.8万吨，加上市场传言钢厂有意提降，虽暂时没有得到确切消息，但种种利空不免造成多方恐慌，然而尽管利空弥漫，但炼焦煤市场行情仍延续焦炭第二轮涨价逻辑，竞拍及产地价格整体上涨100-300元/吨不等，溢价幅度居高不下，煤种价差缩小甚至倒挂，同时也加大了市场交易风险 产地方面，煤矿销路整体顺畅，主要煤企库存中低位，在涨价情绪影响下，个别煤矿限量销售，相比之下洗煤厂出货情况偏差，结合市场情绪实际订单受阻，贸易环节也显得无从下手。

焦炭在5月经历了四轮共计800元/吨的下调，多数焦企陷入亏损泥潭，为走出亏损困局，焦企只能靠降低生产成本或提升焦炭销售价格但现实情况是焦煤供应偏紧格局从年初以来一直存在，煤价相较于焦价更为坚挺，煤价虽与焦价同步下调，但下调幅度却不及焦炭，成本让步有限，而且现煤价率先企稳回升，焦企很难再在上游打开缺口前期焦炭降价的核心逻辑在于钢厂亏损下主动控制采购节奏来降低原燃料价格，来源于终端市场的负反馈，属于减少采购需求来避开供需错位带来的价格上涨。

5月后焦炭市场一直处于下降通道当中，本周焦炭第二轮提降已全面落地那么后面会不会有第三轮，第四轮，甚至市场悲观情绪预期下的第五轮呢？昨天（5月11日）第二轮提降落地执行，在市场基本面暂无明显利多改观的情况下，市场还是存在继续提降预期仍需关注5月中下旬，疫情动态清零和下游消费情况是否有超预期的转变 从供需基本面来看，目前钢厂高炉、焦化厂、洗煤厂产能利用率均有所回升，日均铁水产量截至上周反弹至236.74万吨。

焦炭市场经过两个月的上涨行情，焦价已处高位，下游钢厂对于高价焦炭的接受能力大为减弱五一以来，市场情绪转变，于今日山西、河北部分钢厂开启焦炭首轮200元/吨的提降，目前市场对于这一轮降价能否落地基本达成统一意见，明后两天焦炭首轮降价将会陆续落地执行 市场其实对于焦炭的降价已有预期，尤其是4月底焦炭盘面大幅下降，市场继续看涨情绪转弱，焦价开始趋稳最先对于盘面做出反应的是港口贸易商，盘面价格下跌后，港口贸易出库价格也随之下降，港口拿货减少，以积极出货为主，贸易商开始由净拿货方转为净出货方，随着市场看跌情绪的不断加深，贸易商拿货愈加减少。

自焦炭从2月下旬至3月中旬走了一波复产补库上涨行情之后，之后由于疫情对原料运输环节的干扰，部分钢厂高炉被迫进入减产状态，也由此引发市场情绪波动，在经历了两周的相对平稳后，节后焦炭在复产逻辑推动下是否会重复2月底的上涨行情？同时，面临焦煤成本不断高企和钢厂利润逐步收窄局面，夹缝中生存的焦炭行情能走多远？ 一、钢厂复产的强预期 从焦炭供需环境来看，节后钢厂存在很大的补库需求。

宏观：资金面边际收紧，利率与商品价格走势开始收敛，美债利率上行转变市场交易逻辑，美元重回上行对大宗有所打压宏观情绪的转变对资产价格的影响仍在 现货：山东部分钢厂对焦炭采购价上调100元/吨，调整后准一级（干熄）冶金焦涨后执行2823元/吨，1月13日0时起执行此外，唐山地区个别钢厂对焦炭价格提涨200元/吨，这可能与运输不畅有很大的关系截止1月12日，CCI吕梁准一级冶金焦报2370元/吨，环比持平，CCI河北唐山一级冶金焦报2570元/吨，环比持平。

宏观：资金面边际收紧，利率与商品价格走势开始收敛，美债利率上行转变市场交易逻辑，美元重回上行对大宗有所打压宏观情绪的转变对资产价格的影响仍在 现货：目前成材需求减弱，钢厂开始逐渐亏损，新一轮焦炭提涨落地或较难截止1月11日，CCI吕梁准一级冶金焦报2370元/吨，环比涨20元/吨，CCI河北唐山一级冶金焦报2570元/吨，环比涨20元/吨CCI日照准一级冶金焦报2850元/吨，环比持平。

今日期货盘面双焦继续震荡拉涨，焦炭主力合约报1497.5元/吨收盘，涨幅1.63%，焦煤主力合约报1180.5元/吨，涨幅4.28%，截止目前，焦炭实现“十连阳”，焦煤“三连阳”，通过最近几日的期货盘面可以发现，焦炭受到焦煤推涨明显，多焦煤空焦炭策略在9月初就有提及，当时焦炭/焦煤比值为1.36（从1.57回落），目前焦炭/焦煤比值为1.27，下降趋势还未结束，仍有回落空间，主要逻辑有以下几点： 1.从历史数据来看，焦炭/焦煤比值处于回落通道中，还未到底，见下图1： 图表1 焦炭/焦煤比值情况 资料来源：mysteel钢联数据 由上mysteel统计数据图来看，焦炭/焦煤比值波动范围为达到1.13-1.57，中位值为1.37，平均值为1.35，焦炭/焦煤的比值从1.57的高位后回落后，经过1个月的回落，目前的比值1.27仍旧处于回落通道，后期继续看空此比值。

他预计，2024年焦煤、焦炭均价还有回落空间需要关注海外的地缘政治博弈、美国大选、欧美钢铁关税、欧盟电动车反补贴等等2024年钢材定价逻辑：边际成本定价+风险溢价，区域和品种分化加剧 中国旭阳集团有限公司焦炭事业部常务副总经理焦勇先生发表了主题为“2023中国焦炭进出口市场现状及2024年展望”的主题演讲 中国旭阳集团有限公司焦炭事业部常务副总经理 焦勇 焦勇分析，全球每年2500万吨左右的焦炭国际贸易，而2024年印尼大概有800万吨左右的可出口量，印尼焦化产能的释放将冲击全球焦炭贸易格局，尤其是区位和市场相近的中国焦炭出口，预计中国冶金焦出口将降低到400万吨左右，此外，印尼焦炭也有回流到中国的可能性。

13日邯郸市场冶金焦价格稳中偏弱运行现准一干熄报1990-2010元/吨不等，准一湿熄报1770元/吨，均现汇出厂价近期焦炭价格止跌企稳，底层逻辑在于钢材价格震荡偏强运行，钢企的利润得到一定修复，从原料端降低成本的意愿减弱，对焦炭提降节奏减缓在有一定利润的驱动下，钢厂的减产行为预期下调，对焦炭需求有一定支撑然钢材市场进入梅雨季节和高温天气的传统淡季，市场情绪仍旧不为乐观邯郸市场焦钢企业对于本周焦炭价格普遍看稳，认为终端只要不出现大幅下调，焦炭预计短期持稳运行。

Mysteel贵州焦炭市场讯：近期贵州市场焦炭价格偏弱运行，现贵州地区二级冶金焦A＜13.5，S＜0.5，CSR＞65.0出厂含税干基价格报2320元/吨生产方面焦炉开工保持满产状态，由于下游分布范围较广，焦企订单相对充足发货顺畅，场内暂无库存堆积现象采购方面，焦煤市场走弱降低采购氛围，焦企拿货积极性偏低，采购按需为主下游方面，钢材市场利润有所修复但市场预期仍不佳，原料供需逻辑较疲软，短期采购心态仍较谨慎。

今日山西市场冶金焦价格暂稳运行随着钢厂利润的修复，此前钢厂因利润提降逻辑已然结束，叠加近期期货市场的不断拉涨和中间贸易商的进场，市场活跃度明显提升原料端：部分炼焦煤价格企稳反弹，提振市场信心，对焦炭价格形成支撑，加之市场情绪修复，焦钢企业也开始陆续补库，但仍相对保守供应端：区域内焦企信心修复，部分开始执行提产计划且焦炭出货顺畅，厂内库存低位运行；需求端：钢厂原料库存仍显偏低，补库积极性尚可，但考虑成材利润依旧亏损，对原料提涨多有抵触情绪。

今日是十月最后一个工作日，河北地区个别钢厂已通知供应商焦炭采购价格下跌100元/吨，至此市场的悲观情绪愈发浓厚尽管下游钢厂焦炭库存不高，但因钢材价格下降明显，利润逻辑主导市场焦企持续亏损，暂无复产计划，随着焦价下行，煤价将进一步下跌，焦企按需采购，均保持一周用量甘肃各产区冶金焦执行价格为：金昌市场二级A<13.5，S<0.8，CSR≥58，Mt8报2400元/吨，酒泉市场准一级冶金焦A<12.5，S<0.7，CSR≥65，Mt6报2600元/吨。

太原市场冶金焦偏弱运行今日唐山个别钢厂已通知供应商焦炭采购价格下跌100-110元/吨，暂未得到主流钢厂回复，但由于钢材市场走向不佳，利润逻辑主导市场，首轮焦炭价格下跌已成定局目前焦企出货顺畅，厂内焦炭库存低位运行，但由于亏损，焦企并未在政策性限产结束后大幅提产，整体多保持前期限产幅度；个别焦企受山西、内蒙地区疫情影响，原料拉运受阻，回煤情况受到一定影响，但仍可维持正常生产，但由于双焦市场下跌情绪严重，出于买涨不买跌心理，焦企多对焦煤保持按需采购。