煤炭低估价格行情

中泰证券研报表示，展望后市，冬储煤采购以及秋季开工旺季非电用煤需求释放，叠加大秦线检修供给边际收窄，供需结构性矛盾或日益严峻，煤炭价格有望超预期上涨，从而推动板块进一步上行动力煤攻守兼备属性强化，龙头高比例长协提供业绩安全垫，高现金流、高分红、低估值可靠性增强；煤炭价格探底或提前结束，市场煤占比高、业绩弹性大的公司或迎来估值修复以今年二季度扣非归母净利润进行年化测算上市公司当前估值和股息率水平，发现当前煤炭股高股息、低估值属性仍强，投资吸引力十足。

中信证券研报指出，国家统计局4月数据显示，国内煤炭增产尚存瓶颈，短期高频数据显示5月进口煤价再度出现倒挂，国内煤炭供给依然偏紧尽管4月需求依然偏弱，但后续随着局部疫情缓和及相关政策落地，未来改善概率大展望全年，行业景气大概率整体向好，后续上市公司业绩预期还存在上修可能，目前可逢低配置低估值公司

现行煤价机制严重低估了煤炭的真实成本 尽管各级政府在煤炭企业成本核算制度、方法、内容等方面都做了相应的完善，现行煤炭定价机制也部分考虑了这些社会成本，但环境税费的程度却远远不足以将这些外部成本内部化 中国目前煤炭定价机制中的环境税费仅为30-50元/吨煤，且大部分集中在生产端，煤炭消费侧的排污费仅为5元/吨煤左右。

富荣基金认为，随着年末安全生产监管趋严，动力煤供给偏紧，价格下跌压力有限，而焦煤供应有进一步收紧预期叠加库存仍处于历史同期相对低位，焦煤价格在春节的补库周期结束前有较强支撑预计明年供需整体平衡，煤价中枢稳步上移，介于900元／吨-1000元／吨之间，全年呈前低后高走势由于市场风格切换，作为高股息低估值的避险资产，煤炭板块较受市场青睐 工银瑞信基金表示，今年供暖季进一步增产保供的力度不大，但电力库存处于高位等因素限制煤价继续上涨，预计四季度港口煤价在900元／吨-1100元／吨区间震荡。

中信证券研报指出，2023Q3中后期煤价显著反弹，但动力煤市场均价、焦煤季度长协价环比仍下降，因此煤炭公司利润因销售结构的差异分化明显Q3板块整体业绩环比降幅有限，报表表现符合我们预期，经营性现金流也环比改善，景气依然维持高位展望四季度中后期，在季节性因素以及政策的催化下，预计煤价仍震荡向上，煤炭龙头公司低估值、分红等价值吸引力仍在，利好板块反弹

所以在进口压力减轻，以及需求稳定的情况下，预计未来港口库存继续减少，对港口价格产生的压力减轻 整体来看，甲醇估值经历过较大幅度的下行之后，目前略显低估每年1月合约在四季度煤和天然气消费旺季的影响之下，成本支撑预计偏强，在供需矛盾并不大，且进口量减少、港口持续去库的情况之下，2401合约存在逢低试多的可能性，但需注意煤炭价格是否会出现大幅下行，以及MTO是否会出现意外关停的现象（作者单位：中信建投期货） 。

张津铭表示，具有“中特估”特性的煤炭板块具有托底经济且增加供给稳定性的作用，中长期有望以自身部分效率换取社会效益，以高分红回报股东，估值溢价凸显重点推荐“中特估”的中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源；煤企中唯一入选“专精特新”示范企业的潞安环能；低估值、高股息的山煤国际；煤、气产能扩容的广汇能源；焦煤板块的山西焦煤、平煤股份；煤炭转型先锋华阳股份；受益煤电建设提速的盛德鑫泰、青达环保。

中信证券研报指出，央行宣布降低准备金率或将改善煤炭需求预期，进一步催化板块反弹随着供给端全国矿山安监政策的强化以及需求端各类稳增长政策的叠加，煤价底部预期已逐步明朗在此预期下，煤炭龙头公司低估值和分红的价值吸引力进一步增强，利好板块估值提升

而2022年中报显示，2022年中期盈利70.48亿元，同比增长167.85%；总营收310.54亿元，同比增长54.0%；每股净资产为13.906元，同比增长10.7245% 也就是说，回购全部港股流通股需要的钱，伊泰挣回来只需要不到半年 有网友称，无论港股还是A股煤炭股估值都太低估了，煤老板干脆不和股市玩了，回购所有股份安心回家赚钱。

中泰证券研报指出，暖冬预期消退，煤炭下游需求会逐步好转同时，年尾基金调仓换股接近完成，交易层面不利因素也逐步消解板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出当前煤炭行业基本面依然强劲，增产保供背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价易涨难跌同时，‘迎峰度冬’旺季将临，下游电厂负荷有所增长，叠加焦钢利润修复，下游补库需求有望带动焦煤价格上涨。

中信证券研报指出，Q3动力煤价维持稳定，而焦煤、焦炭价格出现了较大压力，加之部分动力煤公司长协比例环比提升，压制销售均价，导致业绩普遍低于预期展望Q4，我们预计在旺季效应、水电出力下降、稳增长政策效果叠加的推动下，行业景气环比还将扩张煤炭板块业绩改善下股息率预期也在提升，短期调整过后，板块具备配置性价比，继续推荐低估值、有增长逻辑的龙头公司以及转型新能源业务的公司

中信证券研报指出，虽然三季报业绩预期走弱，影响了短期市场情绪，但我们持续看好四季度国内煤炭需求的环比扩张，稳增长等政策预期也有望稳定行业中期需求，叠加国内外煤价在冬季旺季或继续走高，预计都将为板块后续上涨带来催化剂我们建议逢低布局低估值、有增长的龙头公司，同时持续推荐受益于新能源转型的企业

中信证券研报指出，煤炭上市公司中报业绩增速接近110%，我们认为行业景气Q3将维持高位，Q4还有进一步的扩张煤炭板块业绩大幅增长，股息率预期也在提升，板块具备配置性价比，继续推荐低估值、有增长逻辑的龙头公司以及转型新能源业务的公司

下游企业利润颇佳，待工业用电限制解除，其开工负荷有望上升，苯乙烯需求也将因此增加此外，国际原油价格处于高位，乙烯价格相对坚挺，成本端的支撑也不容忽视上述因素提振下，苯乙烯价格不宜被过分低估，其近期很可能走出一波反弹行情 受煤价走势和整体化工板块氛围的影响，10月苯乙烯期价冲高回落截至10月29日，主力合约报收于9367元/吨，月内收涨0.89% 成本仍然具有支撑 下半年以来，随着煤炭价格的大幅上涨，苯乙烯企业的生产经营状况恶化，由微利转为亏损。

最后给的是投资建议：1、利率不下，不要动手；2、利率下了，寻找共识；宽信用不来，不要找低估值补涨的机会，贪便宜是大忌 红塔证券研究所 所长 李奇霖 济宁矿业集团营销公司党委书记、总经理荣强作了《内河港航经济 山东煤炭市场分析》的主题演讲。

星石投资认为，今年以来，在海外货币宽松、全球经济复苏共振背景下，大宗商品价格均出现较大幅上涨，也带动了A股周期股行情近期煤炭、钢铁、有色金属等周期板块行情仍在继续星石投资认为，在PPI数据高位徘徊的背景下，周期类资产今年或仍将保持较好表现 招商基金经理侯昊表示，近期资金关注低估值板块，煤炭在低估值板块中的增长逻辑顺畅，资金轮动配置有望助推板块行情，接下来需持续跟踪政策调控情况及煤价走势。

中信证券研报指出，煤炭行业上市公司中报业绩增速超60%，利好市场预期改善目前优质主焦煤价格不断创新高，动力煤价整体高位，预计供给紧张的格局短期难以扭转煤炭板块配置性价比仍在，继续推荐业绩向好、低估值、中期有增长逻辑的龙头公司以及转型新能源业务的公司

煤炭行业整合势在必行由于我国煤炭行业的产能过剩、污染严重、矿难频发等原因，很多省市陆续对煤炭行业进行了整合,淘汰了大量产量低、污染重、安全性差的小煤矿，剩下的大型煤炭企业对这些小煤矿进行了兼并和重组 山西省煤炭行业整合为本地大型煤炭企业带来产能升级山西省煤炭行业整合从“十一五”开始，以“国进民退”的方式淘汰了大部分小煤矿和小煤炭企业。

华南某公募基金经理表示，煤炭价格高位运行，但供给依然处于紧张状态，行业高景气状态会持续下去从部分煤炭公司的投资价值看，单单分红收益就很可观然而，在资金面宽松的市场环境下，资金都去追捧新能源、半导体等热门赛道了，这也是煤炭股被严重低估的一个重要原因“假以时日，这些有丰厚利润的公司会被重新重视，净利润才是王道” 。

据综合媒体消息，价值被低估的一站式煤炭供应商：中国秦发是国内一站式煤炭供应商中的领先者通过产业链上的纵向整合，中国秦发目前已经开展了煤炭的开采，采选，加工，储藏和运输等一系列商业运作其主要的资产包括山西的煤矿，位于大秦线上的煤炭装运站，运输船队和位于珠海的码头（目前该项目仍在建设当中） 上游产业链整合加速：中国秦发今年年初完成华美奥能源32%股权的收购。