黄金期货后市如何看价格行情

尽管上周五国际现货黄金价格出现高位跳水，不过本周过去的两个交易日，国际金价整体保持震荡运行，国内黄金T+D也维持在565元／克平台附近整体的结构上来看，目前黄金市场的多头趋势并无明显的转向迹象 分析来看，虽然近期美联储官员的表态为降息提供了更高的门槛，但是总是留有余地隔夜美联储主席鲍威尔发言表示，最近的数据显示今年通胀进展不足，对通胀信心的恢复可能需要更长时间随后市场利率期货交易员降低了对美联储今年降息超过一次的预期。

不过需要注意的是，贵金属对地缘政治因素更敏感，而有色金属更依赖需求端的支撑，因此二者的涨幅和节奏也会有一些区别“近期在美股、BTC等风险资产有所回调后，黄金仍呈现出快速上涨态势，这也带动了整个贵金属市场情绪”光大期货研究所有色金属总监、贵金属资深研究员展大鹏对证券时报记者表示，应重新审视本轮黄金上涨的主推因素 他认为，当前金价不断突破历史新高，金银比逐渐被市场关注，若市场仍看好黄金后市空间，资金无疑会关注到基本面正趋于好转的白银。

综合分析，美债收益率定价体系在黄金价格分析方面还是有效的 流动性改善确定性较高 目前从黄金的几个价格驱动因素来看，预计后市仍将保持偏强趋势 一是流动性驱动增强从决定流动性的几个角度来看，降息预期方面，市场对于三季度降息已经有一定的共识，从美联储主席鲍威尔的最新讲话来看，利率期货目前反映的降息预期实际上是偏乐观的。

云南作为国内最大的上游冶炼、矿贸、选矿等聚集地，笔者结合该市场现状及各方对锡后市行情看法，具体调研情况如下： 1、冶炼厂A 公司情况：主要以锡锭生产为主，工厂建成产能为8000吨/年，现在产能一直开不满，最多的时候能生产6000吨/年，去年只生产了5000吨/年，主要的副产品有铅、锑、铋、铟、黄金、白银等当前公司生产的原料来源有烟化炉的烟灰，二次物料，锡精矿等，大概比例为各1/3，这个比例会根据市场上的原料价格做相关调整，海外非洲矿也会使用一些，以前进口矿的来源主要是来源自缅甸佤邦，现在的比例有一定调整，非洲矿来源为主要占比，且主要是从矿贸商手上拿货，点价期主要是根据矿贸商的意愿商议时间，一般来说是1-3个月，以人民币结算，按国内锡期货价格点价。

终端用户在期货价格持续走弱的情况下，即便有采购订单也选择继续观望为主，认为后市价格还有继续下跌空间，导致市场整体成交处于不温不火状态价差方面来看，目前华东-华南无花镀锌价格依旧保持在300元/吨，后续钢厂更愿意向华东市场倾斜资源，故笔者认为华南市场双节期间库存累库空间不大 泉州市场： 福建镀锌板卷1.0ｍｍ主流报价为4550-4600元/吨，较上周小幅下调2-30元／吨，跌价压力主要因为本周为节前出货最后黄金周以及正值月底，商户释库、变现诉求较高，遇期货盘面走势累弱，商户选择以价换量，成交多有暗降。

近期，钢材市场迎来调整，现货价格不断上行，这也被行业人士成为“超级黄金周”“超级黄金周”能否如期兑现，行业人士认为，还要看后市需求等情况 “当前钢材呈现预期强、现实弱的局面，这一特征已贯穿大半年预期强主要是针对房地产活动的预期”中钢期货黑色分析师赵毅表示，8月25日，住建部、央行、金融监管总局发布《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，出台了“认房不认贷”政策具体实施标准，并表示此项政策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱。

部分商家情绪较为低落，临近月底都面临资金问题，贸易商没钱了，提不动货、客户也畏高买不动货，所有情绪都崩溃的时候，跌价就来了；这周也不好卖货，终端没需求，市场不认价成交不好，拿货的基本上都是之前欠的订单，节后肯定库存爆棚尽管近期成交稍有好转，但是并不明显，黄金成交期都这样，后续行情很难拔高成交都是小单子多，不看好后市期货跌狠了，到货又多，市场心态有点悲观 本周不锈钢管型材价格弱稳运行。

综上所述，3月以来，无论是黄金ETF还是COMEX黄金非商业净多头持仓均呈现明显上升趋势，从大类资产配置的角度来看，投资者均倾向于配置黄金用以避险短期通胀预期向好使金价承压，后市上行动能将有所减弱对于沪金而言，汇率屏障降低了其波动由于美国4月经济数据较好，沪金整体下行空间不大操作上，可逢低做多（作者单位：宝城期货）

午后市场议价出货增多，低价资源成交尚可，但总量较昨日仍有缩减今日京津冀地区建筑钢材市场价格小幅回调，受黑色系期货震荡调整影响，下游用户采购谨慎，市场整体成交氛围清淡目前受疫情管控升级影响，钢厂到货整体偏少，京津冀区域资源流动性减少，社会库存继续去化，部分规格有断档情况综合来看，下游需求表现清淡，预计近期京津冀地区建筑钢材价格将继续维持盘整运行 综合来看，废钢市场对“黄金九月”有一定预期，供货商等待涨价不愿出货，近期钢厂到货有所减少，对废钢有一定需求。

需求方面，金属镁市场下游采购较为谨慎，市场成交以刚需为主，下游客户对于镁锭后市持谨慎态度，但同时表示工厂高库存压力仍在，镁市高利润的黄金期较难恢复贸易商方面较为活跃，部分贸易商在交付前期出口订单今日镁合金出厂价格在28000元/吨 原料方面，硅铁现货价格随期货上涨，75硅铁报价9400-9600元/吨，较昨日上涨100元/吨 综合来看，随着煤炭以及硅铁价格的上涨，镁锭成本为镁价提供了有利支撑，部分工厂已经出现成本倒挂现象，镁价再降较难，另一方面市场需求整体表现疲软，镁市反弹支撑动力不足，短期来看镁市或将趋稳运行，后市仍要关注市场成交情况。

春节期间国外COMEX黄金主力04合约期货价格涨幅0.92%，COMEX白银主力03合约期货价格涨幅0.13%，整体来看，假期国外贵金属市场波动幅度较小 对于贵金属的后市，中信建投期货工业品研究员江露认为，建议关注3—4月时间节点，目前市场普遍预计美联储加息次数在3次以上，最早将在3月份开始加息，加息后开始削减资产负债表因此，3月份的加息决议将重点参考1—2月份的CPI数据，特别是在去年的高基数背景下如何表现，是回落还是会走高将极大影响3月份美国的加息决议。

” 对此，光大期货贵金属高级分析师展大鹏却有不同看法在他看来，虽然拜登和鸽派耶伦的相互配合意味着政府出台更多经济刺激政策更加容易，金融市场流动性将再次得到补充，美国债收益率抬升受阻，再通胀交易回升，美实际利率预期再度转为下降，从而对黄金产生较大支撑但鉴于投资者当前对黄金后市走向的看法分歧仍然较大，做多信心仍显不足因此他认为春节前黄金很可能会维持振荡行情 展大鹏认为，分歧产生的原因在于美联储货币政策存在收紧的预期以及美国经济持续复苏下美元存在触底回升可能。

黄金期货创近9年新高，后市能否持续走高？ 上周，伦敦现货黄金成功上破1800美元/盎司，刷新2011年10月以来高点光大期货贵金属高级分析师展大鹏认为，资金持续看好黄金的原因有两点一是受疫情影响美实际利率存在继续走弱的预期，即使经济修复也会首先提升通胀预期，而非加息预期逻辑有点类似于2009年后，此时与美联储QE购买量并没有太直接关系，而是购买行为形成支撑，货币放水后经济复苏后的通胀预期形成黄金向上推力。

其中，黄金勘查预算占57%，计划部署钻孔300个，铜和银分别占38%和3%2018年，矿业公司在智利完成钻孔100个，铜是主要勘探对象 逻辑：近期现货持续贴水，且有贴水扩大的趋势，下游不看好后市，现货市场隐隐有跟不上期货市场节奏的态势而期货市场在宏观面修复后，做多情绪较浓，但是短期缺乏向上突破的契机预计铜价将在48500-50000元/吨位置震荡偏强 操作建议：建议观望 风险点：美联储降息政策变化风险，贸易磋商风险。

2、【收评：沪指涨1.15%险守3000点关口 金融股表现活跃】 科技蓝筹午后继续走强，随后燃气水务异动拉升，农业板块小幅回暖总体上，炸板率有所拉升，午后市场热度有所下降截止收盘，沪指报3007.88点，涨1.15%，深成指报9786.64点，涨1.24%；创指报1679.38点，涨0.75%从盘面上看，银行、数字货币、期货居板块涨幅榜前列，养鸡、黄金、可燃冰板块跌幅榜前列。

8月全球黄金ETF持仓规模也在上升世界黄金协会数据显示，8月全球黄金ETF总持仓规模按月上升5%至2733吨，与2012年底的历史最高水平只相差2%，而当时的金价比现在高出约9% 展望后市，中期期货高级研究员汤林闽认为，对于黄金短期内的走势，美联储的下一步表态至关重要，美联储会议前，黄金应会弱势运行因此，在操作上建议暂时观望，等待美联储会议结果 GreatSpeculations机构分析师指出，从周线图看，金价于7月20日左右短期筑底后迎来一波上行，该底部位置属于周期性底部水平。

纯涤纱方面，本周纯涤纱现货行情受原油、PTA期货盘面和宏观利好带动，价格多有调涨，幅度200-400元不等，走货情况有所好转，目前纯涤纱T32s主流均价在12000元/吨附近“电话一响，黄金万两”，在宏观消息利好作用下，涤纶短纤原料价格上涨，产销爆棚，商谈优惠取消，部分原料厂家已然封盘，订单排至半月之后；纱厂也积极采进原料，市场普遍看好后市，库存压力有所好转，目前平均库存维持在28.21天，较上周下降1.42天。

盛宝银行商品策略师奥勒·汉森认为，市场对美联储未来数月降息幅度的预期很大程度上决定黄金上涨动力 芝加哥商品交易所根据联邦基金期货市场交易数据作出的最新预测显示，市场认为美联储到今年9月至少降息一次的概率超过90%，降息两次及以上的概率超过50% 金价面临多重利多 由于经贸争端悬而未解、经济前景整体走弱、美联储降息预期增强，多数投资者看多黄金后市。

国泰君安证券研究指出，减持幅度最大的为黄金板块和锂板块，新材料和稀土略微有所增持；铝铜板块始终处于低配状态其中，电解铝板块自2017年三季度重仓占比0.3%持续下滑，今年一季度重仓占比仅为0.01%，配置基本接近零，大幅低于机构历史平均重仓比0.076%，板块持续低配 板块分化铝多头行情可期 展望后市，从国内基本面来看，国投安信期货有色金属研究小组指出，铜现货短期有支撑，精铜对废铜有替代，短期铜市仍会继续调整；镍市供大于求格局较为明显，加上下游不锈钢行业即将进入传统消费淡季，市场交投恐难有起色，镍价反弹空间有限，建议维持偏空思路；锌市受现货拉动反弹较强，但技术反弹幅度符合预期，预计主力合约继续反弹的空间受限；沪锌市场等待旺季及环保题材发酵；铝市社会库存持续下降，去库存步伐加快，氧化铝成本近期持续上涨及环保因素支撑下，短期铝价或维持震荡偏强走势。

加上铁矿石大概率下跌，所以在红框内有个做多的机会第一目标位看到紫线565.2附近这个机会属于重点推荐的交易机会 操作建议：行情偏空头，等待行情下跌到红框上沿594.5可以做多，第一目标位看到594.5附近 昨日，美联储宣布不加息，该消息直接使得美元大跌，国际黄金大幅小时内拉伸一百余点今日期货黄金也是开盘跳涨，黄金强势，后市目标位在290.69附近 黄金小时线虽然占据多头，但这波多头超买严重，KD指标几乎呈现90°上涨，有强烈的回调需求。