基金期货黄金基差价格行情

十年商品研究经验，先后于头部期货公司及伦敦对冲基金 Covalis 任金属研究员/工业品研究总监；曾任高盛全球大宗商品研究部执行董事，负责非能源商品研究及全产业链策略 往期报告链接： 需求结构转型叠加宏观压力边际消退，矿松锭紧铜价有望转强 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 全球锌矿供需周期与展望 俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

十年商品研究经验，先后于头部期货公司及伦敦对冲基金 Covalis 任金属研究员/工业品研究总监；曾任高盛全球大宗商品研究部执行董事，负责非能源商品研究及全产业链策略 往期报告链接： 需求结构转型叠加宏观压力边际消退，矿松锭紧铜价有望转强 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 全球锌矿供需周期与展望 俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

金价本周上涨0.6% 黄金当天一度测试1800美元关键价位下周比特币期货交易型开放式指数基金或上市交易，将吸引走一些短期投资者市场分析人士认为，在投资需求微弱的情况，黄金本周表现不差但是脆弱，并预计黄金下行阻力价位为1750美元 当天2021年12月交割的白银期货价格下跌12.8美分，收于每盎司23.349美元，跌幅为0.55%；1月交割的白金期货价格上涨6.6美元，收于每盎司1058.9美元，涨幅为0.63%。

据了解，近一年来，国内黄金现货价格涨幅在100元/克以上，上周国内现货黄金价格首次突破400元/克大关分析师对记者表示，黄金价格大涨，主要是基于三方面因素：其一，各国货币宽松政策频发，市场流动性充裕，而贵金属的金融属性较强；其二，西方主要经济体受疫情影响较大，经济预期较差，贵金属避险保值功能凸显；其三，赚钱效应影响，上半年全球黄金ETF总规模增长25% 条条大路通罗马 在金价大涨的背景下，究竟哪条才是投资黄金的合适路径呢？ 叶建军表示，目前市场上主流的黄金投资方式主要包括黄金基金、黄金期货、黄金现货、黄金类金融衍生品。

当金价趋势走强时，利多整个黄金行业，也总体上利多黄金股但投资黄金股重点还是投资该黄金相关企业，而非单纯的大宗商品黄金因此，需要更多地关注该企业的生产经营等基本面信息 黄金期货与黄金现货价格息息相关，黄金期货是直接投资黄金的一个非常高效的工具，T+0的交易制度流动性更好，期市有杠杆资金使用效率更高，多空都可交易操作更灵活 中国证券报：未来金价将如何演绎？其他相关资产（股票、基金等）的投资机会如何？ 薛娜：美联储持续加息令新兴市场资金流出加速，已导致部分经济基本面较差的国家，比如阿根廷、巴西等汇率接近崩溃，但局部的危机对国际金价影响有限，美国的经济复苏强劲仍在一定程度上打击金价表现。

商品期货交易委员会(CFTC)数据的净多头或空头头寸反映了看涨和看跌合约的总数量之间的差异交易员通过监控数据来判断投机者的总体情绪，尽管过高或过低的数据被许多人视为过度买入或卖出的信号，可能是价格修正的时机 美国商品期货交易委员会(CFTC)的分项报告显示，基金经理将其净多头黄金期货合约从上周的54001降至50880份。

根据美联储点阵图，预计2018年加息3次同时，进一步上调2017―2020年经济增长预期，下调失业率预期，通胀预期基本维持不变 不过，鉴于对通胀的分歧较大，两位联储官员反对加息，而美联储点阵图和市场对加息次数的预期也存在差异美联储给出的点阵图预测显示2018年会加息3次，而期货市场（30天联邦基金利率期货）显示美联储只会加息两次 考虑到中国2018年基建和地产投资双减速，经济存在调整风险，而美国物价指数和利率滞后于中国地产和利率调整，因此明年二季度或者下半年美元市场利率或拐点向下，美元实际利率到时候会触顶回落，从而给黄金价格带来潜在的止跌反弹的上行机会。

而在今年1月以来，债券收益率走高，其中也有银行将资金从债券市场出来，配置到非标等市场上此外，一些基金可能也会通过出售股票回收流动性，影响资本市场对借款市场的影响更多是结构性的广义信贷考核对信贷规模增长的影响有限，但可能会进一步倒逼银行审慎放贷，导致部分领域的信用可获得性变差 ◎美国PCE个人支出令人失望 美元下挫金油反应平淡 新闻回放：周三(6月29日)纽约盘初，美国5月核心PCE物价年率指数上升1.6%，月率上升0.2%，双双符合预期，不过个人支出月率升幅放缓至0.4%，5月PCE物价指数年率升幅放缓至0.9%，美元指数震荡下跌至95.73，现货黄金维持在1321美元一线震荡，美国原油期货维持在48.30美元附近震荡。

而在今年1月以来，债券收益率走高，其中也有银行将资金从债券市场出来，配置到非标等市场上此外，一些基金可能也会通过出售股票回收流动性，影响资本市场对借款市场的影响更多是结构性的广义信贷考核对信贷规模增长的影响有限，但可能会进一步倒逼银行审慎放贷，导致部分领域的信用可获得性变差 ◎美国PCE个人支出令人失望 美元下挫金油反应平淡 新闻回放：周三(6月29日)纽约盘初，美国5月核心PCE物价年率指数上升1.6%，月率上升0.2%，双双符合预期，不过个人支出月率升幅放缓至0.4%，5月PCE物价指数年率升幅放缓至0.9%，美元指数震荡下跌至95.73，现货黄金维持在1321美元一线震荡，美国原油期货维持在48.30美元附近震荡。

钢厂讯：6月21日重庆足航废钢采购价格涨20元/吨，轻料1440元/吨左右，边角料1430元/吨左右，钢筋节子1400元/吨左右，工槽角1370元/吨左右，厂货1330元/吨左右，中上门市1280元/吨左右，中等门市1230元/吨左右，车屑1230元/吨左右，不含税 宏观：1800亿PPP基金启动，专家估算其有望撬动万亿投资；5月结售汇逆差较年初收窄七成；中国制造2025能源装备实施方案印发 隔夜外盘：21日comex黄金8收1293跌0.66，nymex原油7收49.2涨1.95 期货方面：21日期螺1610午后窄幅震荡，收2082涨0.39%，放量增仓；期卷1610午后震荡偏强，收2260涨0.31%，放量减仓。

周一在原油重挫带动下，市场对通胀预期降低，贵金属回吐上周五大部分涨幅我们认为美联储加息前贵金属市场的波动将加大，维持偏空思路，但现货市场升水格局缓解跌势，短期对空头的挤压（截止12月1日黄金期货基金净空头下滑至多年低位，较此前高点回落90%以上）呈现阶段性的反弹，投资者注意波动风险虽然欧元区宽松力道不及预期，但是欧美货币政策的差异格局不变，昨日美联储官员指出加息条件令人满意，继续向市场释放下周加息的预期。

习近平：加快形成融资功能完备的股市；李克强：强化逆周期调节创新货币政策工具；三大业务陷困境信托业迎近年最大离职潮；外部系统接入规则尚未定稿机构解读差异大；年内282位基金经理离职创纪录涉近八成公司；苏宁阿里物流合体迎“双十一”大考；标普油价涨,黄金跌,京东等电商在中概股领跌但收盘跌幅收窄；天猫"双十一"不足13分钟成交破百亿,阿里由跌转涨；中国10月新能源汽车产量同比增8倍 股指：昨日股指高位震荡，下午突袭式煤飞色舞，但昨日有色商品基本新低，持续性可能不大，今日料围绕双十一，轮动切换，互联网，电商，媒体等或有所表现，指数依旧看震荡，沪深300紧盯3950一线争夺，突破站稳，要考虑转向 期债：昨日国债期货止跌翻红。

截止上周五，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDRGoldTrust的黄金总持仓为678.18吨，本周持仓减少4.2吨黄金持仓由前期的企稳再度转为流出，对金价构成压制 图6美国与德国10年期国债收益率之差 图7SPDR基金持仓 资料来源：Bloomberg、国泰君安期货研究所 资料来源：Bloomberg、国泰君安期货研究所 CFTC黄金总持仓增加0.8万手至61.7万手，基金多头减少0.4万手至18.2万手，基金空头增加1.4万手至12.2万手，净多持仓减少1.8万手至6万手。

截止上周五，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDRGoldTrust的黄金总持仓为677.83吨，本周持仓增加6吨黄金持仓由前期的大幅流出转为小幅流出，对金价构成支撑 图6美国与德国10年期国债收益率之差 图7SPDR基金持仓 资料来源：Bloomberg、国泰君安期货研究所 资料来源：Bloomberg、国泰君安期货研究所 CFTC黄金总持仓增加0.2万手至63.7万手，基金多头持平为18.5万手，基金空头减少1.3万手至14万手，净多持仓增加1.3万手至4.5万手。

具体来看，泰勒规则显示美联储2015年年中就将升息，而“最优控制”优先照顾失业率目标，2016年前都将保持联邦基金利率在零附近 笔者认为，未来一旦美联储采取“最优控制”策略来指导货币政策，则将对长期利率形成压制对黄金而言，由利率上升造成的周期性利空作用也会有所减小 黄金期现价差结构利多 由于持有的资金成本为正，一般来说，黄金现货会贴水期货，期货合约间呈现正向市场。

　　和其他的大宗商品相比，黄金百万比较差，但基本上大部分大宗商品价格都有所下降，但黄金下降的比例超过了其他的大宗商品我们把ETF和comment（音）加在一起，大家可以看到未来期货市场的表现，但很快之后ETF的投资量就大大超过了comment，但有趣的一点comment是对价格比较敏感的ETF就不是这样，除了2008年直到我们没有看到ETF大量的平仓，从长期来看我经常给对冲基金展示这张图，这个是美国国债和GDP的比例。

2013年国际金价将呈先抑后扬走势，一季度若金价出现大幅下跌将出现逢低买入的好时机，中国一旦上市黄金ETF基金则金价将会出现大幅上涨；投资者也需密切关注美国失业率和通胀数据，若经济数据持续好转则联储提前结束经济刺激政策的可能增大，这时投资者可进行逢高抛空操作建议关注上海黄金期货主力合约和AU（T+D）间的期现套利机会，两者价差若超过4元/克可进行套利操作。

纽约8月28日消息,金价周二上涨,之前疲弱的美国消费者信心指数令市场进一步猜测美国联邦储备理事会(FED)将拿出新的刺激计划.但是一些分析师警告称,如果美联储未承诺将推出更多货币宽松政策,则市场可能会出现下跌. 金价因美元下跌而小幅攀升,因投资者预计美联储将在怀俄明州杰克森霍尔的央行领导人和财长年会上,暗示将推出新一轮刺激计划.美联储主席贝南克将在周五会议上发言. 分析师表示,如果贝南克未对第三轮公债购买计划(或量化宽松)作出暗示,黄金投资者料会很快解除多头仓位. "如果贝南克的发言再度暗示,美联储还不会推出新一轮货币宽松政策,那么黄金价格料会展开盘整,并且有可能是突然性的且幅度较大(的盘整)."汇丰分析师JamesSteel表示. 1757GMT,现货金微涨0.1%,报每盎司1,666.01美元,在周一触及的四个半月高位1,676.45美元附近徘徊. 过去九个交易日内,金价大涨了5%. 周一期货市场结算后,一波卖盘令现货金价走低,现货价与期货价格间价差收窄. 纽约商品期货交易所(COMEX)-12月期金下跌5.90美元,报每盎司1,669.70美元.路透初步数据显示,成交量有可能低于均值. 现货银攀升0.5%,报每盎司30.85美元. 美国8月消费者信心降至九个月最低,因美国国内对于就业市场前景愈发悲观.黄金市场人气也受到提振. 达拉斯联邦储备银行总裁费希尔表示,美联储官员仍在权衡选项,未同意采取更多刺激方案.他对新一轮宽松政策持反对意见. 尽管近几周存在不确定性,但投资者仍逐渐增持了黄金仓位.截至上周五,黄金上市交易基金(ETF)持有黄金已达到创记录的7,153万盎司,受路透追踪的多数主要ETP全面买入黄金带动. 铂金(白金)系金属投资者在近期市场上涨后获利了结.现货铂金下跌1.5%,报每盎司1,514.25美元.钯金下跌1.8%,报每盎司634.08美元. -------------------------1957GMT----------------------------- 最新价格/ 当日 当日 低点 高点 当前 结算价 变动 涨跌% 成交量 COMEX黄金期货 GCQ2 1669.70 -5.90 -0.4 1659.10 1674.90 93,243 COMEX白银期货 SIN2 30.875 -0.173 -0.6 30.485 30.975 40,913 COMEX铂金期货 PLN2 1520.40 -32.80 -2.1 1517.50 1547.00 7,490 COMEX钯金期货 PAU2 639.70 -15.05 -2.3 634.60 653.75 4,593 现货金 XAU= 1666.01 2.41 0.1 1657.88 1672.20 现货银 XAG= 30.850 0.160 0.5 30.540 30.990 现货铂金 XPT= 1514.25 -22.85 -1.5 1521.00 1541.00 现货钯金 XPD= 634.08 -11.52 -1.8 638.27 650.51 附注:价格单位为美元/每盎司,COMEX期货合约为主力合约. 。

纽约5月24日消息,金价周四收高,这是四个交易日来的首次,但脱离日高,追随欧元走势.欧元/美元下跌,因人们越加忧虑希腊是否将脱离欧元区. 美国6月期金结算价涨约0.5%,报每盎司1,557.50美元,升至日高1,577.70美元后回吐涨幅. 欧元交投动荡导致黄金波动较大,波动区间宽于26美元. 下周一为美国阵亡将士纪念日,在美国长周末前,投资者更加谨慎.分析师称,由于美国黄金交易商调整当日稍早吸纳的部位,因此盘中交投震荡,交易商担心周五纽约商品期货交易所(COMEX)收盘后至下周二重新开盘前这段时间内,希腊将发生什么事情. 现货金价周四尾盘微幅升至1,558.25美元,脱离日高1,577.50. 在当日下跌中,现货金一度低见1,551.15美元,6月期金日低为1,551. "今天黄金出现了相当好的空头回补涨势,但交投极度动荡,因为其追踪希腊相关消息,"纽约RBCCapitalMarketsGlobalFutures副总裁GeorgeGero称. Gero称,由于COMEX-6月期金即将到期,8月合约很快成为指标合约,因此交投更加复杂. 人们对欧元的信心依然脆弱,欧元/美元徘徊于两年低点附近. 欧元/美元周四稍早上涨,因数据显示,美国制造业5月增长放缓,受欧洲部分地区经济衰退打压. 但欧元在德国数据公布后回吐涨幅.较差的德国制造业和企业景气判断指数暗示,即使德国这一欧洲头号经济体在欧债危机中也不能独善其身. 早盘时金价受到提振,此前国际货币基金组织(IMF)数据显示,4月部分央行黄金持有量再度增加,菲律宾黄金购入量为逾四年最高水准. 黄金与欧元/美元汇率的关联性接近一个月最高水准,这意味着较两周前,目前欧元更可能与黄金走势一致. 现货白银追随黄金走高,涨约2%,至28美元上方. 现货铂金连续第三个交易日下跌,下挫约0.5%,至每盎司1,413.70美元,较上周下跌2.5%,本月迄今累计跌9.6%. 现货钯金下滑1.4%,报582.98美元. 。

芝加哥农产品期货价格5月份延续上个月的分歧走势｡整体而言，大豆期价呈下行趋势，小麦期价大幅波动，创出新高，而玉米价格则呈先下跌后涨"V"字形走势｡ 5月31日，玉米市场交投最活跃的7月合约收于每蒲式耳5.5525美元，比前一交易日下跌4.25美分，跌幅为0.76%｡小麦7月合约收于每蒲式耳6.4375美元，比前一交易日下跌10美分，跌幅为1.53%｡大豆7月合约收于每蒲式耳13.4美元，比前一交易日下跌33.25美分，跌幅为2.42%｡ "天气市"主导小麦创出新高 各类农产品进入5月后，基本继续上一个月的分歧走势｡小麦方面，18日，小麦7月合约收于每蒲式耳6.9525美元，比前一交易日上涨37.5美分，涨幅为5.7%｡其中主要推动因素是天气，即"天气市"主导小麦期价涨跌｡ 另外，全球尤其是中国对美国玉米的需求强劲，而且经过近期下跌后，玉米和小麦对投资者已经颇具吸引力，因此吸引投资者逢低买盘入场，支撑这两类农产品价格月初小幅反弹｡ 从5月14日开始，小麦期价连续上行5个交易日，出现"5连阳"｡其中，天气因素再成推手｡15日，小麦7月合约收于每蒲式6.085美元，比前一交易日上涨10.25美分，涨幅为1.71%｡ 15日，天气预报显示美国中西部堪萨斯州未来气温升高，影响作物生长，以及近期降雨量可能导致冬麦质量进一步下降，对当天的小麦价格构成利好｡堪萨斯州粮食作物的优良率由上周的60%下降至52%，引发不少投资者空头回补，刺激麦价上涨，而空头回补似乎是当天利好麦价的主要因素｡在接下来的几个交易日，不利天气影响美国小麦主产区大平原西部地区，是利好麦价的主要因素｡ 另外，从技术层面看，市场空头回补盘以及供给利好支撑麦价反弹｡例如，5月7日，根据交易商持仓报告显示，大型投机盘已经将小麦净空头仓位减少20%至6.8879万份合约｡进入5月中旬，希腊政党联合组阁努力失败，由此而生的政局不确定性以及欧债危机继续利空小麦期价，但超卖情绪以及价格回落促使投资者逢低买入，有力拉动了小麦期价｡ 播种进展成关键豆价整体下滑 5月以来，大豆价格虽有反复，但整体呈现下行走势｡导致豆价下行的主要原因包括: 首先，美国5月初农业部报告显示，大豆的播种进程处于历史高位，市场对未来的大豆增产预期加剧｡5月1日，大豆7月合约收于每蒲式耳15.035美元，比前一交易日下跌2美分，跌幅为0.13%｡ 美国农业部4月30日发布的报告显示，美国大豆作物播种完成12%，高于去年同期的2%和历史平均水平5%｡另外，超买情绪也影响大豆价格继续下探｡豆价在5月1日之前连续上涨了5个交易日，而且市场多头仓位达到创纪录的水平，不断加剧的超买预期令豆价承压｡ 根据此前一周的交易商持仓报告显示，大豆市场多头仓位已处于历史新高，下行压力明显｡另外，也有分析认为，随着大豆和小麦价差扩大，预计美国农民在完成冬麦收割后，将加大大豆种植，也在一定程度上打压了豆价｡ 进入5月下旬，美国农业部报告显示，得益于有利天气，美国玉米和小麦作物的播种接近完成，大豆播种速度也明显加快，再加上各类作物质量普遍提高，22日芝加哥农产品价格全线下跌｡其中，大豆7月合约收于每蒲式耳13.8225美元，比前一交易日下跌30.25美分，跌幅为2.1%｡ 另外，市场分析师认为，由于希腊政治僵局以及法国总统更迭加剧了欧洲政坛动荡，投资者对欧洲能否解决其债务问题的质疑进一步加深，从而导致欧元走低，支撑美元上涨，近而打压黄金､能源等大宗商品市场普遍下跌，因此对农产品市场整体形成打压，大豆所受影响明显｡5月11日，大豆7月合约收于每蒲式耳14.06美元，比前一交易日下跌49.25美分，跌幅为3.4%｡ 综合因素交错玉米涨跌互现 总体而言，受播种进展和天气等因素综合影响，玉米价格不断波动｡ 美国农业部4月30日发布的报告显示，美国前一周玉米播种完成率大幅提高，从前一周的28%增加到53%，而去年同期仅有12%，近5年的平均水平为27%｡由此，交易员推断未来作物增产预期加剧，将压低玉米价格｡不过受小麦涨势行情以及货币市场流动资金充裕的带动，玉米期价扭转上行｡另外，天气预报显示，今后一段时间美国中西部玉米主产区干旱高温，也对玉米期价构成利好｡ 5月9日，由于投资者对欧洲债务问题的担忧进一步加剧，再加上美元持续走高以及天气因素的打压，芝加哥农产品期货价格当天全线下跌｡玉米市场交投最活跃的7月合约收于每蒲式耳6.0725美元，比前一交易日下跌15.75美分，跌幅为2.5%｡ 进入5月下旬，受美元走强､美国中西部降雨增加以及出口不振等因素影响，玉米期货价格大幅下挫，甚至创下24日玉米单日跌幅超过4%的情形｡ 24日当天，一些市场分析师说，玉米市场上的卖盘达到近1.7万份合约｡这些卖盘主要来自基金投资者｡他们预期巴西玉米出口将对美国玉米造成不利影响｡另外，天气预报显示，美国中西部地区周末将有降雨，有利于缓解高温天气对作物造成的伤害，因此也利空玉米市场｡( 。