期货黄金趋势价格行情

日本10月零售销售年率上升2.3%，延续上月增长3.1%的态势，显示消费者支出可能正在加速，而此前市场预期日本10月零售销售年率料上升2.1%，数据并显示，日本10月季调后零售销售月率下降1%，上月为上升1.8%，日本10月大型零售商销售年率下降0.4%，此前9月为上升0.7%整体上看日本方面的数据还是比较正面的，而零售销售是反应商业企业活动趋势的指标，零售销售的表现可以反映消费者支出趋势，而日本方面好于预期的数据公布在一定程度上对日元的走势还是提供支撑的，受此影响早间日元也一度走高，不过最终的走势还是要看日本央行的态度，如果升幅太大，相信日本央行又会言论干预。

纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月黄金期价4日下跌22.9美元，收于每盎司2346.4美元，跌幅为0.97% 大宗商品市场出现抛售，拉动金价当天下探2350美元阻力价位在近期突破趋势线之后，短期金价处于技术看跌态势但市场分析人士认为，金价在50日简单移动平均线找到了支撑，中长期趋势依然看涨 与此同时，全球通胀预期下降瑞士统计局4日发布的数据显示，5月份消费者价格指数同比上涨1.4%。

在工业需求的带动下，国内库存持续去化，目前上期所白银库存已经降至2016年以来的低点 在一德期货贵金属分析师张晨看来，市场分歧及基本面差异是金银走势分化表现的主要原因首先看向海外方面，在近期贵金属价格回调过程中，相较于纽约期金近5万手的大幅减持，纽约期银的资金减持力度有限，支撑外盘银价强于金价再看向国内，考虑到白银库存去化趋势延续，叠加上金所递延费方向显示多空博弈持续，国内白银溢价大幅走强，已刷新白银期货上市以来新高，说明需求强劲；而黄金溢价升幅相对有限，递延费方向显示空头持续占优，暗示消费偏弱。

信心比黄金重要钢材现货价格呈现下跌时领先期货、上涨时滞后期货核心原因还是市场信心不足，今年听过最多的一句话就是“需求不好，就算期货涨起来，现货市场也不会出现像以前那样装货的车子排队堵车的情况”，贸易商这种情绪可以理解的，但没有站在理性角度看问题，因为房地产相关用钢需求逐年下降是事实，蛋糕缩小是事实，需求季节性转弱也是事实，用发展的眼观来看待，现阶段已经是或已经接近周期底部，对市场判断应该重边际变化，重预期、重趋势，因在萧条阶段底部逐步钝化之后，由弱需求到逐步复苏的过程单纯靠体感无法准确察觉，可以在考虑季节性因素基础上通过同比降幅的细微变化去判断是否存在需求的边际好转，再结合现阶段的宏观利好政策，不难得出钢价趋势已经向好的判断，而非一味的用感性替代理性，陷入所谓“需求不好”的焦虑漩涡。

法国兴业银行表示，黄金价格创新高之时仍对黄金前景保持乐观，首先美国通胀仍具有粘性、美国赤字问题和地缘政治风险犹存，以及各国央行购金需求强劲，仍在寻求外汇储备多元化，上述因素在今年年底前会持续刺激黄金涨势 从技术面来看，法兴银行称尽管很难对金价估值，但自2018年以来，金价一直处于长期上涨趋势，预计年底前达涨到2750-2770美元／盎司的水平 美国商品期货交易委员会（CFTC)的最新数据显示，在截至5月14日的一周里，对冲基金在Comex期金市场上看涨黄金的押注提高到了三周来的最高点。

白银方面，全球央行即将转向宽松提振市场风险偏好，银价突破30美元创超过10年来的高点，技术指标转牛，当前战术性投资者资金流入加速，COMEX白银期货投机净多头仓数存在上行空间，库存偏低叠加上涨惯性下可能走出类似2011年初的牛市行情，银价测试30美元支撑若企稳多单可继续持有，否则逢高位可逐步减仓 【技术面】 国际黄金价格突破2400美元阻力k线图形态偏多，价格有望进一步创新高；国际银价突破30美元的新高，均线呈现多头排列上行趋势延续。

白银方面，全球央行即将转向宽松提振市场风险偏好，银价突破30美元创超过10年来的高点，技术指标转牛，当前战术性投资者资金流入加速，COMEX白银期货投机净多头仓数存在上行空间，库存偏低叠加上涨惯性下可能走出类似2011年初的牛市行情，银价在30美元上方多单可继续持有，高位可逐步减仓 【技术面】 国际黄金价格突破2400美元阻力k线图形态偏多，价格有望进一步创新高；国际银价突破30美元的新高，均线呈现多头排列上行趋势延续。

国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.59%报2380.8美元/盎司，COMEX白银期货涨0.27%报29.81美元/盎司 美联储官员威廉姆斯表示，通胀压力逐渐缓解的“总体趋势看起来相当不错”，但现在没有必要收紧货币政策预计年底通胀率在2%低位区间，明年约为2%，无需等到通胀精确达到2%再放松政策欧洲央行6月份降息“蓄势待发”。

同时，前期黄金价格与美元实际利率同步上涨，金价与美元实际利率的负相关性带来均值回归的动能上述因素共同驱动金价在四月下旬以来持续回调 中泰期货产融发展事业总部总经理助理史家亮告诉记者，近期贵金属市场整体延续高位震荡表现，短期继续受到多头资金获利了结、地缘政治风险缓和以及美联储政策调整等因素影响 看向持仓数据，CFTC最新公布的期货持仓统计数据显示，COMEX黄金投机净多头合约持仓量在4月30日当周首次出现了逆转趋势，多头合约持仓量从200127手减持至171853手，同时空头合约持仓量从23970手增加至36826手，表明多头资金在逐步撤退，为黄金火热行情“降温”。

受市场获利了结打压，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的6月黄金期价23日下跌10.7美元，收于每盎司2335.7美元，跌幅为0.46% 盘中纽约金价一度下跌至2304.6美元的逾两周低点，随后在逢低买盘和美元回落的支撑下回升 市场分析人士称最近黄金价格变动是“健康、迟来的修正”这轮抛售压力将确定黄金真正的潜在需求技术层面看，金价维持在每盎司2255至2260美元区间之上，则表明本轮调整只是金价“强劲上升趋势中的一次弱校正”。

且美联储承担不起维持高利率的后果这也是全球多国央行持续购买黄金的原因而美国2024年大选的不稳定也支持金价 综合分析，市场分析人士预计未来几个月黄金将进入调整，但是长期趋势依然看涨，年底金价或升至2500美元 当天7月交割的白银期货价格下跌160.9美分，收于每盎司27.23美元，跌幅为5.58%；7月交割的白金期货价格下跌13.2美元，收于每盎司930.6美元，跌幅为1.40%。

尽管上周五国际现货黄金价格出现高位跳水，不过本周过去的两个交易日，国际金价整体保持震荡运行，国内黄金T+D也维持在565元／克平台附近整体的结构上来看，目前黄金市场的多头趋势并无明显的转向迹象 分析来看，虽然近期美联储官员的表态为降息提供了更高的门槛，但是总是留有余地隔夜美联储主席鲍威尔发言表示，最近的数据显示今年通胀进展不足，对通胀信心的恢复可能需要更长时间随后市场利率期货交易员降低了对美联储今年降息超过一次的预期。

【基金持仓】黄金ETF最新持仓为829.0吨，较前一日增加0.24%；白银ETF最新持仓为13399.59吨，较前一日持平 【期货走势】昨晚，沪金平开高走，继续创出历史新高，日均线及MACD上行发散，上行趋势延续；沪银继昨日突破前高后，继续高开高走，打开新的上行空间，日均线及MACD上行发散，涨势延续 基本面上，美国部分经济数据较好，美联储降息预期维持，美元出现回落。

综合分析，美债收益率定价体系在黄金价格分析方面还是有效的 流动性改善确定性较高 目前从黄金的几个价格驱动因素来看，预计后市仍将保持偏强趋势 一是流动性驱动增强从决定流动性的几个角度来看，降息预期方面，市场对于三季度降息已经有一定的共识，从美联储主席鲍威尔的最新讲话来看，利率期货目前反映的降息预期实际上是偏乐观的。

值得注意的是，墨西哥是全球最大的白银生产国，白银产量在过去两年中下降了近25%这是近十年来的首次在全球保持降息预期，且“靴子未落地”的背景下，黄金将继续保持高位，回调后依然具备配置优势，同时白银的弹性也有望逐步恢复，这也是基于全球白银库存下降趋势叠加下游需求恢复的背景，且目前金银比价也处于高位 山金期货贵金属研究员林振龙告诉记者，截至2月17日，根据芝商所美联储利率观察工具，市场目前预期美联储3月和5月维持利率不变概率分别达到90%和61.6%，首次降息预期从春节前的5月延迟到6月。

光大期货研究所所长助理钟美燕告诉记者，2023年，国内期市下跌的品种数量超过上涨的品种数量其中，黄金成为市场“黑马”，年内涨幅达17%，在避险情绪推动下成为市场瞩目的品种表现较弱的为新能源材料，碳酸锂、镍、工业硅等品种下跌幅度均较大同时，在通胀回落的背景下，以生猪、油脂为代表的农产品消费需求走弱，价格也纷纷下行 钟美燕预计，2024年商品价格仍将呈现分化态势，节奏比趋势更重要。

（单位：元/吨） 昨日全国237家主流贸易商建筑钢材成交16.27万吨，环比增2.06%宏观方面，截至2023年11月末，中国外汇储备规模为31718.07亿美元，环比增加705.83亿美元；黄金储备规模为7158万盎司，环比增加38万盎司，为连续第13个月增加国家外汇管理局指出，我国经济持续长期向好的基本面没有改变，将继续支持外汇储备规模保持基本稳定今日早盘期货仍呈上行趋势， 预计今日福建市场建筑钢材价格或盘整偏强。

正文： 美国9月未季调CPI同比升3.7%，预期升3.6%，前值升3.7%；未季调核心CPI同比升4.1%，预期升4.1%，前值升4.3% 美国CPI同比保持不变，核心CPI同比保持回落趋势，其中CPI同比高于市场一致预期在数据公布后，美元指数短线拉升，破106关口，短线上涨超30个基点；而现货黄金跳水4美元逼近1880美元/盎司；美债2年收益率大涨8bp，纳指期货回调，美国2年期/10年期收益率曲线倒挂幅度扩大至49.40个基点，为两周来最大的幅度（暗示持续紧缩将增加经济衰退的可能性）。

综上所述，3月以来，无论是黄金ETF还是COMEX黄金非商业净多头持仓均呈现明显上升趋势，从大类资产配置的角度来看，投资者均倾向于配置黄金用以避险短期通胀预期向好使金价承压，后市上行动能将有所减弱对于沪金而言，汇率屏障降低了其波动由于美国4月经济数据较好，沪金整体下行空间不大操作上，可逢低做多（作者单位：宝城期货）

十年商品研究经验，先后于头部期货公司及伦敦对冲基金 Covalis 任金属研究员/工业品研究总监；曾任高盛全球大宗商品研究部执行董事，负责非能源商品研究及全产业链策略 往期报告链接： 需求结构转型叠加宏观压力边际消退，矿松锭紧铜价有望转强 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 全球锌矿供需周期与展望 俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。