铝期货行价格行情

随着氧化铝价格偏弱，及电力成本下行，电解铝成本有下降空间，行业利润将继续得到修复预计沪铝偏强运行，关注铝价冲高带来的机会 氧化铝方面根据市场消息，4月6日几内亚因能源短缺问题计划强化停电措施以保障国家电力系统稳定，据调研了解，当地铝土矿矿山的运行和发运暂未受到影响，需关注事件后续发展，谨防事件带来的情绪性波动多空交织下，预计氧化铝期货震荡为主，暂难有明确方向，以震荡思路对待 。

美国3月CPI数据超预期表现，联储态度偏鹰，市场对年内降息仍抱有信心，海外宏观情绪未受明显影响，俄铝制裁或再引发市场供应恐慌情绪，支撑市场铝价，国内针对汽车、工业品消费均有利多政策信号释放，国内宏观延续偏多国内电解铝运行产能持续抬升，云南地区水位补充情况良好，目前供应端保持相对稳定，铝锭进口盈利窗口关闭，后续进口补充相对有限，保税库存维持增长态势，下游企业因高铝价抑制开工，企业来单量减少，对原料价格存畏高情绪，需求在旺季边际修复但程度有限，伦铝库存去库，国内交易所库存累积，社库去库，铝棒现货库存累积。

目前山西、河南地区地区政府正在积极推进国内矿山复工，预计3月下旬矿山逐步复工贵州部分民营矿山复工，广铝集团复产后计划产量维持在1100-1400吨/日，广西龙州新翔氧化铝厂恢复生产，目前日产1300吨，南方现货供应略有改善同时随着进口矿的持续补充，北方内陆地区部分企业前期检修计划暂时搁置，在行业利润刺激下企业生产积极性较高山西地区成交0.3万吨现货，成交价为3290元/吨供应宽松预期下，现货价格小幅走弱。

澳大利亚昆士兰州Bauhinia Downs附近天然气管道发生火灾对国内氧化铝价格影响有限，后续关注点仍在于国内矿石供给的恢复进度目前山西、河南地区地区政府正在积极推进国内矿山复工，预计3月中下旬国产矿石供应将有所改善同时随着进口矿的持续补充，北方内陆地区部分企业前期检修计划暂时搁置，在行业利润下企业生产积极性较高供应宽松预期下，现货价格小幅走弱短期氧化铝04合约运行震荡偏弱，运行区间3150-3250元/吨，空单继续持有。

美国2月非农数据略超预期，但失业率上升以及薪资增速放缓使得市场对今年降息的预期未发生较大变化，宏观情绪尚可基本面看，国产矿石供应逐渐宽松，氧化铝现货价格有下跌压力，成本端支撑减弱电解铝供应端云南复产进展缓慢且规模有限，供应压力不显消费端下游持续复工，除建筑型材外其余板块订单尚可，铝锭累库幅度收窄，铝棒库存压力仍存，短期沪铝偏强运行为主04合约波动区间19000-19300元/吨，多单继续持有。

国产矿石供应紧张问题节前难以改善，1月氧化铝产量明显下滑孝义市某氧化铝企业开始轮修焙烧系统，计划于2月7日结束，检修期间影响氧化铝日产量约1000-1200吨目前氧化铝企业仍以长单交付为主，下游铝厂维持刚需采购目前03合约大幅下跌，期货价格较山东地区现货贴水近200元，存在套利空间，建议03合约逢低买入为主 短期氧化铝03合约运行区间震荡，运行区间3100-3250元/吨，逢低做多为主。

海外宏观仍在博弈联储降息，全球大选在即，国内新增社融及人民币贷款数据表现释放积极情绪，金融市场宽松，提振市场信心基本面方面，假期供应端维持生产，节后铝锭累库在所难免，但累库同比不及预期，处于近6年的历史低位，随着下游加工企业陆续恢复生产，需求逐渐呈现回暖态势，对节后铝价或有支撑

1月25日国泰君安期货观点： 铝：宏观利好刺激有色上涨，夜盘涨势放缓 氧化铝：随有色整体上行，夜盘震荡

基本面河南地区因环保减产产能已于近期复产，实际影响产能有限山西地区因矿石紧缺减产企业短期难以恢复，当地使用国产矿的氧化铝企业矿石库存仍在下滑，山西地区氧化铝现货供应偏紧，现货价格维持高位目前02合约持仓量有所下滑，考虑到供应端扰动有限，期货价格进一步上涨空间有限 短期氧化铝03合约运行区间宽幅震荡，运行区间3200-3350元/吨，区间内高抛低吸

昨日收盘后交易所针对氧化铝期货02、03合约提高了平今仓手续费，并对交割库进行扩容，短期来看氧化铝期货的波动有所回落，不过02合约持仓量仍有增加基本面看，河南多家氧化铝企业将于本周复产，涉及产能230万吨左右山西地区140万吨产能本周复产，70万吨产能将于本月中旬左右复产，现货供应整体将有所改善预计下周现货供应紧张问题将有所缓解，不过国产矿石偏紧的问题将持续较长时间，氧化铝现货价格将持续处于高位。