橡胶期货出库价格行情

观点：泰国原料价格小幅下跌，橡胶生产利润提升，加工厂生产稳定需求方面，半钢胎厂家开工率为58.11%，全钢胎厂家开工率为59.37%，缓慢恢复中轮胎内销情况受到复工影响，逐步改善，外销情况有所增加，整体需求改善库存方面，大型仓库普遍处于满库状态，出库情况维持正常夜盘原油期货大幅下跌，创年内新低，进一步拖累化工品整体价格，橡胶短期承压由于疫情扩散，需求端口忧虑情绪仍存，同时国际市场存在金融杠杠爆仓风险，传导到商品市场。

观点：基本面上，泰国原料价格小幅下跌，橡胶生产利润提升，加工厂生产稳定需求方面，半钢胎厂家开工率为58.11%，全钢胎厂家开工率为59.37%，缓慢恢复中轮胎内销情况受到复工影响，逐步改善，外销情况有所增加，整体需求改善库存方面，大型仓库普遍处于满库状态，出库情况维持正常夜盘原油期货大幅下跌，创年内新低，进一步拖累化工品整体价格，橡胶短期承压由于国外疫情的爆发，经济活动存在进一步压制的可能性，金融市场的动态也加剧了市场的谨慎情绪。

1月份天然橡胶期货价格先涨后跌，12月末至1月中旬受央行全面降准、美伊局势紧张拉涨国际油价，泰国原料价格旺产期连续大幅反弹等因素影响下一度冲高至13365元/吨，但是随后泰国原料胶水价格冲高回落，12月进口量同环比大涨，青岛港口仓库入库量大幅增加，下游轮胎厂节前未大幅增加备货，出库量增幅不明显，净入库量较多，进口胶库存大幅增加供需矛盾激化预期重新升温 2月份下游终端工厂普遍进入春节假期，累库速度较快提升市场偏空预期，叠加重大突发公共卫生事件提升市场恐慌情绪，下游开工延迟，交通运输阻力较大，2月份天然橡胶期货承压下行。

观点：夜盘天然橡胶震荡，RU2001收报12620点，下跌0.47%NR2002收报10800点，上涨0.22%市场方面，目前天然橡胶基本面变化不大，11月份仓单集中出库29.5万吨，注册仓单压力减少，有利于多头炒作天然橡胶近期上涨之后，现货涨幅低于期货，期现价差扩大，年底之前预期现货库存增加，继续压制现货价格，期现价差有望继续扩大技术层面，股指目前维持上升趋势，中短期均线对价格支撑作用加强，尤其是10日均线是重要支撑位。

其中，天然橡胶库存下跌3.8万吨至5.21万吨；合成橡胶库存大幅下滑6.14万吨至5.63万吨近期因青岛保税区仓库调整，故11月暂停统计保税区库存数据 期货库存方面，截至11月16日，上期所天然橡胶注册仓单量达到48.41万吨，为连续第六周下滑，较年内高点9月28日的52.08万吨，降幅达7.05%进入11月下旬以后，1811合约到期交割完毕，部分旧胶仓单会集中出库，流向现货市场，而同期新胶入库量则因产区停割而放缓，预计后市期货仓单及总库存量在见顶以后会步入下降周期。

与此同时，混合胶和期货的非标套利模式也将改变，产业投资者或将选用20号胶进行期现套利，增加交割品的现货市场流动性，贸易商非标套利造成库存被动囤积的现象将被遏制，使期货价格将更多反映上下游供需情况，大幅减小投机套利对橡胶期货价格的影响 采用连续月合约，套利窗口或大幅收窄 因为上期所交割制度，当年注册的橡胶仓单在次年的最后一个合约必须交割或出库转为现货胶，否则仓单作废，使得其具有天然的空头属性，导致每年最后一个主力合约09合约的交割压力都较大，同时还造成每年新胶上市01合约都会大幅跳空高开，而且在09合约交割前2个月左右，参与买1抛9反套的投资者将1-9价差大幅拉开。

然而，这一切都在1月30日戛然而止2018年1曰30日这一天也必然要载入史册，因为它创下了橡胶期货的最高持仓量50.87万手因非标套利未能解套，加上高库存、紧库容，橡胶期货出现了高持仓、低成交的局面 单从显性库存看，截至目前，青岛保税区库存高达24.63万吨，比去年同期增加12.45万吨，在出库缓慢的情况下，入库困难；上期所库存方面，总库存已至41.9万吨，比去年同期增加10.9万吨，其中仓单库存36.3万吨；云南昆明市场现货库存冲至20万吨以上历史高位。

套利盘积累的现货库存过于高，而市场需求疲软，难以消化；同时期货远月的升水继续高企，橡胶进口更多的留存于套利盘的仓库中；而高企的库存又会同时带来仓库库容的紧张，套利盘增仓力度受限 单从显性库存看，截至目前，青岛保税区库存高达24.63万吨，比去年同期增加12.45万吨，在出库缓慢的情况下，入库困难；上期所库存方面，总库存已至41.9万吨，比去年同期增加10.9万吨，其中仓单库存36.3万吨；云南昆明市场现货库存冲至20万吨以上历史高位。

而区内天胶依然呈现入库稀少，而出库相对活跃的现象具体来看，天然橡胶为21.03万吨，较3月底减少1.14万吨，跌幅5.14%；复合胶0.52万吨，较3月底下跌0.05万吨，跌幅8.77%；合成橡胶为3.28万吨，较3月底增加0.32万吨，涨幅10.81%周一上期所天然橡胶期货仓单为26.02万吨，增加1950吨其中，上海增加1380吨，山东增加570吨，其他地区无变动 4、汽车产量：2016年一季度汽车，乘用车产销570.23万辆和566.90万辆，同比增长7.26%和6.75%，增幅分别比上年同期减缓3.40个百分点和2.20个百分点；商用车产销88.82万辆和85.77万辆，产量同比下降0.29%，销量增长1.16%。

而区内天胶依然呈现入库稀少，而出库相对活跃的现象具体来看，天然橡胶为21.03万吨，较3月底减少1.14万吨，跌幅5.14%；复合胶0.52万吨，较3月底下跌0.05万吨，跌幅8.77%；合成橡胶为3.28万吨，较3月底增加0.32万吨，涨幅10.81%周一上期所天然橡胶期货仓单为26.02万吨，增加1950吨其中，上海增加1380吨，山东增加570吨，其他地区无变动 4、汽车产量：2016年一季度汽车，乘用车产销570.23万辆和566.90万辆，同比增长7.26%和6.75%，增幅分别比上年同期减缓3.40个百分点和2.20个百分点；商用车产销88.82万辆和85.77万辆，产量同比下降0.29%，销量增长1.16%。

而区内天胶依然呈现入库稀少，而出库相对活跃的现象具体来看，天然橡胶为21.03万吨，较3月底减少1.14万吨，跌幅5.14%；复合胶0.52万吨，较3月底下跌0.05万吨，跌幅8.77%；合成橡胶为3.28万吨，较3月底增加0.32万吨，涨幅10.81%周一上期所天然橡胶期货仓单为26.02万吨，增加1950吨其中，上海增加1380吨，山东增加570吨，其他地区无变动 4、汽车产量：2016年一季度汽车，乘用车产销570.23万辆和566.90万辆，同比增长7.26%和6.75%，增幅分别比上年同期减缓3.40个百分点和2.20个百分点；商用车产销88.82万辆和85.77万辆，产量同比下降0.29%，销量增长1.16%。

从21日李克强总理会见国际货币基金组织总裁拉加德时的表态来看，目前的人民币对美元汇率应该已经处于舒适区间，这或许会成为年内的中轴区域 由于天气原因，今年泰国和国内产胶区开割均将有所推迟；青岛保税区库存出库仍大于入库，但出库量比预期小；国内轮胎厂近期情绪较为乐观，开工率连续上升，厂家加快备货泰国正为中化集团20万吨橡胶订单进行紧张筹备，原料价格跳涨，对期货价格有所提振。

2016年年初迄今橡胶进口量共计77万吨，同比减少24.2% 目前泰国逐步进入停割期，而国内尚未开割，市场进入青黄不接期最近三周国内保税区库存出库高于入库，而下游轮胎厂开工率逐步回升，节后存在补库需求，以及重卡市场销量意外大幅攀升，均对市场提供利多支撑而宏观面的货币超发和稳增长预期则是此番上涨的最大推手，橡胶期货经历暴涨后，在周边黑色系的影响下大幅下挫，预计短期橡胶期价小幅回落，震荡盘整。

5.上期所天然橡胶期货仓单增加1030吨上期所天然橡胶期货仓单报99580吨，其中上海增加600吨，山东减少40吨，海南增加500吨，天津减少30吨 6.要闻回顾：（1）青岛保税区上周呈现净入库态势上周青岛保税区中大型仓库橡胶以净流入为主，入库量基本在1千吨左右，出库量约占入库的一半。

5.上期所天然橡胶期货仓单减少190吨上期所天然橡胶期货仓单报101030吨，上海减少30吨，山东减少30吨，云南减少70吨，海南减少210吨，天津增加120吨 6.要闻回顾：（1）10月25日当周青岛保税区橡胶入库大于出库，预计库存在26万吨以上（2）德国10月IFO各项指数均低于预期，欧元小幅承压。

5.上期所天然橡胶期货仓单减少190吨上期所天然橡胶期货仓单报101030吨，上海减少30吨，山东减少30吨，云南减少70吨，海南减少210吨，天津增加120吨 6.要闻回顾：（1）10月25日当周青岛保税区橡胶入库大于出库，预计库存在26万吨以上（2）德国10月IFO各项指数均低于预期，欧元小幅承压。

5.上期所天然橡胶期货仓单减少180吨上期所天然橡胶期货仓单报93970吨，上海减少60吨，山东减少50吨，天津减少70吨 6.要闻回顾：（1）青岛保税区主要中大型仓库橡胶出库量提升，入库减少，周末库存约29.7万青岛保税区主要中大型仓库橡胶出库量较上周提升，个别仓库甚至翻倍，入库量小幅回落。

5.上期所天然橡胶期货仓单减少180吨上期所天然橡胶期货仓单报93970吨，上海减少60吨，山东减少50吨，天津减少70吨 6.要闻回顾：（1）青岛保税区主要中大型仓库橡胶出库量提升，入库减少，周末库存约29.7万青岛保税区主要中大型仓库橡胶出库量较上周提升，个别仓库甚至翻倍，入库量小幅回落。

5.上期所天然橡胶期货仓单增加1230吨上期所天然橡胶期货仓单报92730吨，上海增加690吨，山东减少10吨，云南增加30吨，天津增加520吨 6.要闻回顾：（1）青岛保税区库存上周呈现净流入状态近期到港货物量还可以，但入库并不算多，几个中大型仓库基本有200吨左右的净流入，出库量不是很高，一般三五百吨。

5.上期所天然橡胶期货仓单增加1230吨上期所天然橡胶期货仓单报92730吨，上海增加690吨，山东减少10吨，云南增加30吨，天津增加520吨 6.要闻回顾：（1）青岛保税区库存上周呈现净流入状态近期到港货物量还可以，但入库并不算多，几个中大型仓库基本有200吨左右的净流入，出库量不是很高，一般三五百吨。