近期，在宏观政策和产业供需的共同作用下，甲醇期货主力合约2409强势突破前期高点，一度涨至2693元/吨甲醇价格连续攀升，后续将如何演绎？ 港口库存不增反减 甲醇价格上涨的主要驱动因素是海外和国内装置同时大规模检修，导致供应量超预期减少，进而使得甲醇港口库存不增反减，库存持续下降为甲醇价格提供了上涨基础 此前市场普遍认为，海外甲醇开工率已经升至历史最高位，在进口货源的补充下，港口供需紧张状况将得到显著缓解，并逐步进入季节性库存累积阶段。
2024年3月份，甲醇期货震荡上涨后于下旬回落，主力合约最高触及 2620 元/吨，最低触及 2449 元/吨，港口基差高位回落内地持续套利港口，使得期货盘面持续内地定价去库、可流通货源偏紧、烯烃采购、进口成本为主要的多头逻辑，空头逻辑则基于供应恢复和烯烃利润不佳可能带来的停车 虽进口供应有所回升以及国产供应维持高位，但需求端 MTO 也有重启及补库预期，低库存状态下，预计4月甲醇价格或偏强运行，但高度较难触及3月高点，江苏太仓或参考 2550-2650元/吨附近。
目前甲醇期货主力合约价格已经从前期2662元/吨的高点下滑至2440元/吨，下跌近200元/吨，跌幅达到7.5%主要原因是化工品市场氛围走弱，以及甲醇自身的累库压力对于后市，甲醇期价短期承压运行，但下跌空间或有限中期在国内外限气和进口量减少等影响下，可能迎来触底反弹 2023年以来，甲醇期价走势呈V形2023年2月底至5月底，仅2月下旬受阿拉善煤炭事故影响短期反弹了几日，甲醇期价后续经历连续3个月下跌。
考虑到10月仍是需求旺季，预计下游整体开工有继续提升的可能 总之，10月甲醇需求端存在明显的增量预期，但是供应端的增量比较有限笔者认为，虽然10月甲醇供需预期偏强，但是MTO利润将制约甲醇价格上行空间，预计涨幅不会很大，后市关注原料价格、进口数量、MTO开工等情况（作者单位：大地期货）
近期，随着供需边际走弱，甲醇价格有所偏弱上周，甲醇期货2401合约价格自最高点2654元/吨回落100余点市场人士表示，甲醇价格走弱主要在于供应端快速恢复，以及需求端增幅相对有限 东海期货能化分析师冯冰告诉期货日报记者，甲醇全国开工率已从7月底的64%左右上升至目前的73%以上，上行近10个百分点，并且进口维持高位，供应端压力逐渐凸显然而，下游开工率以MTO统计数据来看提升约7个百分点，其他下游开工率提升幅度有限，这导致全国甲醇库存近一个月以来涨至中性偏高水平，港口库存更是达到120万吨的高位，尤其是港口总体可流通库存约55万吨，为近7年新高，对甲醇价格形成一定压力。
8月甲醇期货价格呈先抑后扬走势，9月份部分装置有秋季检修预期，进口相对平稳，供应增量有限，传统下游有需求回升预期，供需双增但需求增长更胜一筹，甲醇市场价格有望继续偏强运行 8月份，甲醇期货主力合约价格呈先抑后扬走势8月上旬，部分厂家意外停车，叠加运输成本上行，下游企业采货积极，现货市场价格整体上涨，期货主力合约价格振荡偏强中旬，随着买方库存累积，市场需求欠佳，部分厂家跌价排库，期货主力合约价格下行。
5月甲醇市场震荡下跌为主，煤炭价格走弱以及供应充足为主要的交易逻辑甲醇期货不断破位下跌，市场信心不足，且逐步进入需求淡季，下游及贸易商按需采购为主月底，部分MTO工厂的开车预期消息，对市场情绪稍有提振，但同时停车甲醇装置预开车消息释放，市场迅速冷静继续走弱运行；港口市场，进口量虽增加，但在倒流及表需持续提升的支撑下，月内累库较为缓慢，现货基差偏强 预计煤价偏弱将使得成本逻辑继续压制甲醇价格。
随着逐步进入需求淡季，预计传统下游开工难有明显提升 近期港口库存继续累积至75.72万吨，虽然诚志一期已经重启，但考虑到5月进口有大幅增加预期，且兴兴有降负、检修可能，预计港口库存继续增加的可能性较大 综上，在供应端大幅回归的预期下，预计5月甲醇供需整体转弱，如果兴兴5月降负或停车，则累库幅度较大，反之则累库幅度较小，预计甲醇价格整体将以偏弱运行为主（作者单位：大地期货） 。
节后虽然部分烯烃外采及其他下游按需补货，但是由于回程车辆减少，企业出货速度受限，内地出现季节性累库，库存目前在46.77万吨，比节前大幅增加19.98%，产区甲醇价格承压下跌 受天气影响，春节期间频繁封航影响港口卸货速度节后进口船货陆续到港卸货入库，港口库存再度累积至83万吨近期，随着刚需稳固提货，港口开始去库至78.48万吨，环比下降4.52万吨，跌幅达5.85%，同比偏低 综合以上分析，成本端跌势未止，短期市场情绪偏弱，但是近端供应边际收缩、进口缩量兑现以及传统需求恢复尚可等支撑因素仍在，甲醇期货2305合约基本面并不悲观，可待成本端企稳后逢低做多。
据了解，南通化工轻工股份有限公司（简称南通化轻）是一家主营大宗能化产品以及一小部分农产品的进口分销型贸易企业2011年，该公司的甲醇销售规模为26万吨，到2021年增长到105万吨这一规模扩大的背后与其合理运用期货等衍生工具密不可分 “期货具有价格发现、套期保值的功能，我们使用最多的就是它的套期保值功能”南通化轻高级副总裁徐俊表示 “套保主要是针对我们的分销业务。
8月甲醇期现货市场整体价格重心上涨，内地主产区部分装置检修使得工厂无库存压力，加之需求稳健、期货强势，同步带来贸易商心态良好，进而使得内地重心不断上行港口地区尽管有南京诚志停车检修、进口量增加以及广西华谊投产后货源冲击等利空因素，但仍不敌原料煤炭及外盘强势，中上旬大幅累库的态势对多头力量也是毫无压制；中国美金价格大幅低于国际市场，亦使得月内不少转口单成交且部分船货已经发出。
加上前期台风天导致卸港再度延后，7月下旬集中到港（的船货）继续推迟至8月上旬从平衡表展望来看，8-9月甲醇平衡表预期持续累库 新湖期货也认为，甲醇市场基本面偏差，对价格有压制该机构具体分析称，除了近期有关部门对碳排放政策执行要求有一定改变，后期煤炭供应有增加可能，甲醇的成本支撑预期将低于前期之外，从供求数据来看，下半年新装置投放持续，后期产量预期稳定；进口端，7月进口下降主因台风天气影响，但外盘甲醇装置开工回升，后期进口量预期增加。
周初在宁煤烯烃降负不采与宝丰甲醇重启恢复的消息中开盘，期货大幅回落，极度影响了内地市场的情绪主产区工厂本周上调报价后出货困难，但随即下调报价后又成交放量随着久泰与蒙大mto开车时间的日益临近，内地市场仍延续偏强态势港口地区本周随期货走势，盘面下跌到位后市场逐步滋生低买情绪，基差略走强，但又受制于8月进口抵港计划较多、广西华谊增产以及诚志检修、疫情爆发导致的需求减少等因素，盘面及月内价格又显示上方空间有限的态势。
从近6年甲醇期货主力合约收盘价格看，目前价格处于往年同期中位偏高水平而从基差结构方面看，2021年4月中旬以来国内甲醇现货持续升水期货，基差一度为正值，最高超过200元/吨，直到6月25日，基差正式进入正向市场，结束了长达两个半月左右的期货贴水局面，关注其持续性 综上，短期看原油或窄幅整理，大幅波动的可能性不大，高煤价持续性有待进一步考量从基本面看，随着兖矿榆林60万—70万吨/年甲醇装置的计划重启及进口正常到港，供应边际预期增加，而需求边际预期减弱，若以上条件满足且无突发因素出现情况下，建议短期甲醇市场谨慎看多。
5月26日，甲醇及EG主力合约收盘均涨超3%，强势领涨商品市场虽然煤制甲醇成本在政策影响下无法继续为甲醇价格提供支撑，但回归供需面之后，甲醇市场利多消息依然不断据外媒报道，甲醇生产商Kaveh甲醇公司将于6月的第一周关闭其230万吨/年甲醇工厂，为期一个月市场预计这将会影响后续国内的甲醇进口市场海外装置运行状况历来是甲醇市场“倍受炒作”的题材稍早，方正中期期货就曾提示，目前甲醇基本面相对平稳，期价在震荡区间下沿企稳后，短期将有所抬升。
据国信期货分析，近期加菜籽大幅走高，天气导致减产担忧再度在市场上表现出来而美豆油则因供给担忧和需求旺盛而继续获得支撑豆油、菜油进口倒挂的差距继续扩大，这使得内盘油脂获得提振,在外盘带动下，国内油脂市场近期或小幅上行 贵金属日内冲高回落收盘转跌 甲醇跌近2%逼近2500元关口 美元指数在89-90的位置窄幅波动给贵金属价格走高带来压力，加上最新出路的欧美制造业数据好于预期，2日，沪金、沪银双双冲高回落，其中沪银主力合约在1日夜盘时段一度冲高上涨近2%，但最终黯然收跌1.37%，日内波动达206元；沪金主力合约最终收跌1.41%。
不过近期液体化工品集中到港卸货且甲醇进口大船到港也需排队卸货，卸货周期再度延长，因此后市国内甲醇港口累库周期或延后 总体来看，受益于国内外甲醇市场供应货源不足，港口累库周期延后，供需错配促使甲醇期货价格维持坚挺态势，预计五一前甲醇2109合约会延续偏强格局
且大多数库存都是下游常备原料库存，供应压力不大可销售库存为20万吨，低于去年同期的15万吨，处于近5年来偏低水平沿海地区库存及可销售库存均降至合理水平 由于春节假期间进口减少，内地可销售货物偏低，近期甲醇价格或出现一定幅度反弹，但内地与港口、现货与期货也将维持一段时间的差异化走势一是内地市场短线偏弱，且预期难有较大起色，这将严重制约港口地区甲醇价格反弹二是港口地区可销售货物及进口偏少，加之节后下游补货开启，短线甲醇存在一定的反弹动力。
二甲醚受LNG价格大幅上涨的影响，价格优势开始显现，近期消费开始回暖元旦之后醋酸厂家库存数量大幅累积，并且下游酯类行业处于淡季，对于醋酸采买需求较为分散，导致市场新单成交不足，消费进一步下降 整体来看，甲醇的下游消费整体偏弱，对于甲醇价格的支撑作用有限 受进口下降、西北甲醇运输不便的影响，华东地区甲醇将会加快去库存进程，华东地区甲醇价格将会保持坚挺，期货价格有望止跌。
11月下旬至今，外盘带动港口甲醇走高为市场上涨主要逻辑，该阶段国际甲醇装置开工不稳，且东南亚部分装置计划明年一季度检修，进而导致市场对未来进口缩量预期较强，带动港口内盘走高西北等产区价格积极调涨，而局部运费持续走高，消费市场亦有调涨预计短期偏强行情延续，需持续关注价格上调后下游对接情况目前甲醇期货主力合约重心抬升至2517元/吨，后市甲醇期价重心有望继续上扬 玻璃方面，主力合约210上周五报收于1951元/吨，周度跌幅为1.56%。
国内甲醇70%以上为煤制甲醇装置，以煤炭为主要原料自今年4月以来，动力煤期货已上涨近300元/吨，创近3年来新高目前临近年末安全检查趋严，煤矿生产减缓，国内供应出现缺口加上进口煤补充不足，低温降雪天气使得电煤需求支撑较强，库存不断下降，动力煤仍在加速上涨中动力煤市场整体货源偏紧，价格走高，作为甲醇的原料，传导到甲醇产业链中，起到了较强的成本支撑作用上周甲醇装置的开工率为72.69%，环比减少1.3%，较去年同期上涨1.83%，主要由于安徽、四川、河南等省部分装置周内停车，加上西北地区部分煤制烯烃甲醇装置降负。
11月华东甲醇市场大幅上涨后回落，中上旬内地强势格局终于带动港口估值重心提升，期货大幅上行，带动港口地区价格重心走高期间进口货部分倒流入安徽、江西，加之转口量大增，支撑市场去库逻辑太仓地区业者多秉持短空长多的操作常州地区由于市场流通货源相对有限，主动出货不多，价格多随行上涨，价格升水太仓为主，下游接货多刚需，至下旬，随着国产市场的走弱，部分送到货源抵打常州周边区域。
史皓丞指出，对于影响期货价格的三个要素则为宏观，产业驱动以及基差，那么围绕三个要素对甲醇产业逻辑以及分析框架展开讨论，甲醇供应维持在较高水平，但在长时间美金顺挂的格局中，内地以及港口的基差基本持平，倒流价差未打开，但在这多种风险存在的情况下，套期保值则显得尤为重要。
综上所述，目前甲醇市场基本面改善较为明显，但考虑到国内甲醇装置开工率偏高，港口地区库存总量不低，且随着进口到港逐步恢复正常，市场或逐步恢复理性不过，甲醇价格不会大幅下滑期货方面，2009合约临近交割，期现将逐步平水；2101月合约不确定性较强，建议观望
至月末，9月非伊进口货将较为紧张以及货权集中继续拉动市场上行 随着内地甲醇市场不断走低，下游及贸易商接货情绪有转好，内地工厂库存也有减少，预计短期内地市场会暂时止跌港口货物依旧充裕，不过受期货反弹影响，近期走势偏强，短期内有望延续 （图表6）基础化工行业价格指数 （资料来源：钢联数据） 8月份橡胶塑料价格指数为722.94，环比上涨0.77%，同比下跌4.58%。
在预期连续落空之后，基本面快速恶化目前最可能的预期是，甲醇装置开工陆续恢复，下游需求在经历数月的恢复之后，短期再无增加的空间，且进口到港量不减，甲醇库存持续累积，基本面转差 在基本面快速恶化之后，甲醇期货高升水结构面临改变，期现价格大概率回归，近期甲醇期现价格同步下滑，是一个必然过程 总之，短期甲醇基本面难以好转但考虑到甲醇企业普遍亏损，装置开工率不高等因素，甲醇价格向下空间有限。
因此，大量进口货源将销往国内，后期港口库存特别是华东地区港口库存仍会处于累库阶段在跨地区套利窗口开启以及进口货源增加的压制下，华东地区结构性供应压力不断增强，这导致期货价格承压 下游需求稳中有降 甲醇价格相较烯烃较为弱势，使得煤制烯烃的生产利润好转，企业生产积极性得以提高目前，煤制烯烃装置的开工负荷在80%，属于正常水平 相较于煤制烯烃的表现，传统需求不容乐观。
三套大型装置的集中检修，对甲醇需求将明显缩减，预计将减少30万吨的使用量 虽然我国甲醇总进口依存度只有20%，可华东沿海地区的进口依存度约60%以上，并且化工价格和期货盘面的走势最为一致，进口甲醇对期货盘面的影响也十分显著1月中旬，因天然气供暖不足，多数甲醇生产装置被迫停车，合计产能约725万吨，当时导致甲醇2005合约涨停近期随着天气的转暖，装置有集中重启计划，Marjian的165万吨装置已于2月12日重启，ZPC一套年产165万吨装置于上周重启，另一套年产165万吨装置预计2月底附近重启，Kaveh的230万吨装置预计也将在月底附近重启。
三套大型装置的集中检修，对甲醇需求将明显缩减，预计将减少30万吨的使用量 虽然我国甲醇总进口依存度只有20%，可华东沿海地区的进口依存度约60%以上，并且化工价格和期货盘面的走势最为一致，进口甲醇对期货盘面的影响也十分显著1月中旬，伊朗因天然气供暖不足，多数甲醇生产装置被迫停车，合计产能约725万吨，当时导致甲醇2005合约涨停近期随着天气的转暖，装置有集中重启计划，Marjian的165万吨装置已于2月12日重启，ZPC一套年产165万吨装置于上周重启，另一套年产165万吨装置预计2月底附近重启，Kaveh的230万吨装置预计也将在月底附近重启。
目前甲醇库存较春节前明显增加，部分企业库存压力较大同时，国内甲醇价格仍高于印度等地，CFR东南亚现货中间价持续下滑，进口利润仍在130元/吨左右的较高位置受此影响，进口量或恢复 图为郑醇2005合约日线 春节假期后开市以来，甲醇期货2005合约最低下探至2006元/吨，随后经历一段反弹修复，但总体仍较为弱势。
[MTBE周评]：各方利好支撑 MTBE大步上行（20211008-20211014）。周初内地上游工厂继续大幅上调报盘，但成交放量不佳，MTO企业出售原料甲醇的操作，使得业者恐高及获利了结情绪不断滋生，后随着期货的大幅回落，市场转单价格不断向下，但成交难见好转下游接货商谈价格也不断下探，且对下周依然看跌沿海市场紧随期货盘面，获利盘出货为主，价格大幅回落，基差也同步走弱；因引水较慢，进口船卸货依旧不快，封航等因素导致华东堵港严重隆众预计，下周内地市场或因长约即将结算而仍存获利了结的操作，进而压制内地市场价格补跌；沿海市场则在动力煤依旧强势的逻辑下维持当前价格区间的宽幅震荡。
[隆众聚焦]：原料市场表现不一 乙烯利润分化严重。MTO：外采甲醇制丙烯一直以来都是三种工艺中成本最高的自今年3月开始，煤炭的“保供”政策推出，全国煤炭产量同比转为负增长，加之海外需求上升，导致年内煤炭进口量同比下滑，内外供给均受限，国内煤炭期货现货价格走高。
[MTBE周评]：供应有限支撑 MTBE稳中小涨（20210903-20210909）。本周国际原油走势涨跌互现，市场心态跟随其上下波动但是因北方多数工厂尚处检修中，南方进口货源到港有限，导致国内整体供应量有限，加上考虑到金九需求，山东地区在外围短暂利好支撑下，价格小幅探涨受山东上涨提振，东北及华北地区纷纷跟涨，成交较上周有所好转南方市场，受北方高价支撑，加上区内整体供应量不多支撑，部分商家小幅跟涨但是因为南方汽油需求提升有限，上涨幅度不及北方，多数商家继续平稳出货为主，波动有限 2. 甲醇及碳四市场综述 甲醇：本周甲醇市场大幅上涨，期货强势引领全国做多情绪。
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