上海伦敦铜期货市场价格行情

十年商品研究经验，先后于头部期货公司及伦敦对冲基金 Covalis 任金属研究员/工业品研究总监；曾任高盛全球大宗商品研究部执行董事，负责非能源商品研究及全产业链策略 往期报告链接： 需求结构转型叠加宏观压力边际消退，矿松锭紧铜价有望转强 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 全球锌矿供需周期与展望 俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

十年商品研究经验，先后于头部期货公司及伦敦对冲基金 Covalis 任金属研究员/工业品研究总监；曾任高盛全球大宗商品研究部执行董事，负责非能源商品研究及全产业链策略 往期报告链接： 需求结构转型叠加宏观压力边际消退，矿松锭紧铜价有望转强 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 全球锌矿供需周期与展望 俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

我们认为中国市场的稳定与逐步增长无法抵消其他市场的放缓明年铜库存量会增加，但具体会增加多少还很难说” 伦敦金属交易所（LME）和芝加哥商品交易所（CME Group）登记在册的铜库存以及上海期货交易所（Shanghai Futures Exchange）监控的仓库中的铜库存，总计约18.9万吨 交易所中仓库的低库存支撑了铜价，而对伦敦金属交易所(LME)供应的担忧，也为三个月合约造成了巨大的现金溢价。

伦敦5月19日消息：周四，伦敦金属交易所（LME）的铜期货上涨2%以上，因为美元汇率疲软，以及头号金属消费国中国的疫情形势好转，上海有望逐步解除疫情限制措施，提振了市场人气，尽管全球经济增长前景疲软依然令人担忧 截至格林尼治时间16：15，LME基准的三个月期铜收盘上涨2.1%，报每吨9,429.5美元上个交易日期铜下跌1.4%，一周前（5月13日）期铜曾最低跌至8,938美元，这也是10月份以来首次跌破9000美元大关，主要因为担心美联储激进加息导致全球经济陷入滞涨甚至衰退，以及中国疫情形势令人担忧金属需求前景。

但最初，世天威上海仓库，只是国际铜保税现货市场的一个交易库，一旦有客户达成交易，库区便要忙进忙出——如果是国内交易，货物需要出区；若客户选择国际期货交割，还需要将货物拉到釜山、新加坡等伦敦金属交易所指定的交割仓由于当时国内国际期货、国内国际现货“四个市场”并未打通，区内铜品种货物每天最高出区量达5000吨，按照每辆集卡能承载30吨来计算，需要约180辆集卡，经常出现集卡排队出区的盛况。

交易所的铜库存下降，这有助于限制铜价跌幅周五的库存数据显示，上海期货交易所交割仓库的铜库存为29182吨，较前一周下降23.6% 其他消息包括，秘鲁总理米尔塔?瓦斯奎兹女士周五表示，她将在周五(1月15日）再次前往楚比维卡斯省，因为当地社区和拉斯班巴斯铜矿的关系再次变得紧张 上周LME期铜下跌近1%，此前伦敦期铜已经连续两年上涨25%，并于去年5月10日创下历史最高纪录10,747.50美元，因为市场对全球经济复苏持乐观预期，绿色经济转型（包括电动汽车）带来的额外需求。

9月以来，全球铜市场显性库存呈现快速去化趋势截至11月12日，全球三大交易所（上海期货交易所、纽约商业交易所、伦敦金属交易所）铜库存总量为19.0万吨，与8月底相比下降50%其中，大部分降幅来自伦敦金属交易所（LME），降幅约为15.4万吨10月15日，LME铜注册仓单更是降至14150吨这一1998年以来的最低水平；10月18日，LME现货对3月电子盘升水至1103.5美元/吨，创下历史新高，期货也再次推升至10000美元/吨上方。

葛婉婉表示，目前企业利用套期保值将经营利润稳定在核心利润上下，此外企业运用期货市场管理经营风险，这均为实体经济在危机时期保障生产经营的连续性，赢得复苏的时间和空间 对于铜期货的双合约、国际化葛婉婉表示，目前沪铜已经在中国市场深耕二十载，以双合约模式实现铜期货对外开放，构建了上海铜、伦敦铜、纽约铜三足鼎立的全球铜市场新格局 此外，国际铜期货搭建了在国际平台上以净价交易、保税交割、人民币计价为方式的的上市模式。

◎伦敦市长萨迪克·汗1月8日宣布，因疫情恶化，伦敦进入紧急状态他还警告，如果现在不立即采取行动，英国医疗系统可能会不堪重负，更多的人将会死亡 二、数据跟踪 （一）资金面 图1：当周央行货币净回笼5050亿 图2：当周同业拆放利率下降10% （二）行业数据 图3：247家钢厂高炉开工率略有下滑 图4：全国110家洗煤厂开工率上升4% 图5：当周螺纹钢价格上涨65元/吨 图6：当周动力煤价格上涨60元/吨 图7：当周上海平水铜价格上涨2450元/吨 图8：当周水泥价格下降3元/吨 图9：当周混凝土价格保持稳定 图10：当周乘用车日均零售12.2万辆，下2% 三、金融市场概览 当周，商品期货方面，主要品种涨跌不一。

由上海期货交易所（以下称上期所）子公司上海国际能源交易中心（以下称上期能源）和伦敦金属交易所共同主办的“上海-伦敦铜期货市场研讨会”周三（12月16日）通过线上会议方式顺利举行上期所总经理王凤海、伦敦金属交易所行政总裁张柏廉（MatthewChamberlain）出席会议 王凤海指出，随着全球大宗商品消费重心逐渐东移，中国成为全球最大的铜生产、消费和进口国，且贡献了全球主要的增长量。

由上海期货交易所（以下称上期所）子公司上海国际能源交易中心（以下称上期能源）和伦敦金属交易所共同主办的“上海-伦敦铜期货市场研讨会”周三（12月16日）通过线上会议方式顺利举行上期所总经理王凤海、伦敦金属交易所行政总裁张柏廉（MatthewChamberlain）出席会议 王凤海指出，随着全球大宗商品消费重心逐渐东移，中国成为全球最大的铜生产、消费和进口国，且贡献了全球主要的增长量。

今年以来，国内外大宗商品价格波动剧烈，企业风险管理需求旺盛，上期所基本金属期货交易规模大幅提升，截至今年前三季度，铜期货共成交4116.99万手，同比增加46.05%；成交金额9.74万亿元，同比增加44.61%上期所铜期货历史悠久，运行平稳，在管理风险、发现价格和配置资源等方面发挥了重要的市场功能“上海价格”和“伦敦价格”相互引导，上期所已成为国际铜行业公认的全球三大铜定价中心之一。

截止格林威治时间2点46分，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨0.3％，报每吨5871美元，延续了前一交易日的涨势；上海期货交易所（ShFE）铜主力合约上涨0.5％至每吨47130元人民币（合6695.65美元） 同时，美国最新宏观数据走强，有利支撑了基本金属价格11月美国制造业产量增速创下近七个月的新高，服务业增速也超过了市场预期 基本面 LME价格:LME铝价上涨0.2%，至每吨1743美元，镍价上涨0.2%，至每吨14665美元，锌价上涨0.7%，至每吨2322美元，铅价上涨0.4%，至每吨1974.50美元。

中国有色金属工业协会副会长尚福山在28日上衍有色论坛上表示，有色金属期货是国际金融市场上极具影响力的金融衍生品，在世界经济和有色产业运行中发挥着越来越重要的作用 上期所经过二十年的创新发展，目前拥有了铜、铝、铅、锌、锡、镍、黄金、白银等有色期货品种，并推出了期权和上期标准交易平台，已成为中国商品期货市场中最为成熟的产品系列 随着中国有色金属期货市场日趋成熟和影响力的不断扩大，有色金属的上海价格和伦敦价格互为引导，共同成为全球最具影响力的定价参考依据，受到国内外广大生产者、消费者和投资者的青睐。

随着中国有色金属期货市场日趋成熟和影响力的不断扩大，有色金属的上海价格和伦敦价格互为引导，共同成为全球最具影响力的定价参考依据，受到国内外广大生产者、消费者和投资者的青睐同时，期货功能的充分发挥，提高了我国有色金属实体企业的风险管控能力，增强了中国有色金属产业在国际定价体系中的作用和地位，推动了有色金属产业结构调整和转型升级 套期保值稳基础 江西铜业股份有限公司副总经理陈羽年表示，二十年来上期所立足实体经济，并根据企业的实际需求，从制度和规则上做出了一系列的创新，不仅为国内企业带来了套期保值工具，还帮助企业树立了正确的经营理念，打造了一批优质企业，更为产业的健康发展发挥了重要作用，对产业的发展作出了卓越贡献。

中信期货：【今日铅观点】需求疲弱，沪铅震荡下行1、上海期铅价格小幅下跌 主力5月合约，以 16850元/吨收盘， 下跌130元 , 涨幅为 0.47% 当日15：00 伦敦三月铅报价2037美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.27，高于上一交易日8.31，上海期铅跌幅小于伦敦市场2、上海市场南方铅 17145 元 / 吨，对 1904 合约升水 300 元 / 吨报价；金沙 17245 元 / 吨， 对 1904 合约升水 400 元 / 吨报价；江浙市场铜冠 17145 - 17195 元 / 吨，对 1904 合约升水 300 - 350 元 / 吨 报价。

铜资深分析师叶建华同样表示，冶炼企业检修对铜价的单边行情影响不大，更多的还是在某一时间段对于库存的影响，由库存的变化从而左右铜价的架构性变化 据记者了解，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜今年迄今已下跌逾15%，至约6100美元/吨，主要因市场担忧中美贸易摩擦可能会损及需求 不过，2018年LME注册仓库的铜库存已下降约40%至约12万吨，上海期货交易所监控仓库的铜库存已下降约18%，至略高于12万吨。

铜资深分析师叶建华同样表示，冶炼企业检修对铜价的单边行情影响不大，更多的还是在某一时间段对于库存的影响，由库存的变化从而左右铜价的架构性变化 据记者了解，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜今年迄今已下跌逾15%，至约6100美元/吨，主要因市场担忧中美贸易摩擦可能会损及需求 不过，2018年LME注册仓库的铜库存已下降约40%至约12万吨，上海期货交易所监控仓库的铜库存已下降约18%，至略高于12万吨。

伦敦7月11日消息，工业金属周三急挫，铜、锌和铅跌至约一年低位，因投机客在中美贸易冲突升级之际卖出 但部分消费者急于锁定价格，认为近期下跌后以当前价格买入物有所值，令价格摆脱了低位 荷兰安智银行商品策略师OliverNugent称:“上海期货交易所今日跌幅更大，很明显是这个动能推动的，但整个市场全面下跌。

继续区间震荡行情，美元走强，中美达成共识，不打贸易战，两方面中和，铜继续维持上周价格小幅波动，上海期货交易所05合约交割8万吨铜创交割新高，市场现货依旧成交平稳偏清淡，短期仍然没有交易大逻辑存在伦敦库存上周末继续小幅增加，注销仓单少许增加，第三个周三前的交仓行为，伦敦市场注销接货、交货来来回回多次，价格受此影响震荡幅度在缩小，没有大的交易逻辑背景下，价格还是在区间震荡。