矿铜期货价格行情

铜主力合约震荡走强，以涨幅1.12%报收，持仓量减少，国内现货价格走高，现货贴水，基差走强国际方面，亚特兰大联储主席博斯蒂克仍然认为美联储今年将进行一次降息美联储理事鲍曼认为，美联储仍需要在更长一段时间保持政策稳定；达拉斯联储主席洛根表示，现在考虑降息为时尚早明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为，再次加息的门槛很高，但不能排除这种可能性国内方面，据央行初步统计，今年前4个月中国社会融资规模增量累计为12.73万亿元，比上年同期少3.04万亿元。

长周期的利好持续发酵，推升铜价走强 首先，在海外宏观数据改善和再通胀预期的驱动下，有色价格普遍上涨，资金对铜等商品的投资热情不断高涨 其次，从微观上看，铜矿供应持续紧张，而且铜矿供应扰动不断增强，未来铜矿供应可能持续承压同时，消费端持续向好，电网投资同比增加，预计后期将形成工作量，带动电线电缆和铜杆需求的回升；3月空调内销和外销强劲增长需求端相对较弱，但消费端最终会向需求端传导，促进下游企业补库和社会库存去化。

今日港股市场上，以黄金、有色为代表的矿业股强势领涨截至发稿，五矿资源涨超6%，中国有色矿业涨超5%，洛阳钼业、江西铜业股份双双涨超4% 综合来看，受近期冶炼厂减产预期及宏观预期上修等因素影响，短线铜价获得利好支撑 而市场最关注的是，本周以来，沪铜期货主力主力合约连续拉涨周五更是跳空高开，截至发稿涨超2%，最高一度触及72470元/吨，突破2022年5月以来的所有高点。

截至4月3日收盘，沪铜2405收73980元/吨，涨1.20%；沪铝2405收19925元/吨，涨0.91%；沪锌2405收21270元/吨，涨0.93% 各品种具体如下： 各品种持仓情况具体如下： 。

截至3月18日收盘，沪铜2405收72830元/吨，涨0.59%；沪铝2404收19275元/吨，涨0.29%；沪锌2405收21340元/吨，跌0.35% 各品种具体如下： 各品种持仓情况具体如下： 。

铜主力合约震荡走强，以涨幅1.02%报收，持仓量小幅增仓，国内现货价格走强，现货小幅贴水，基差走弱 国际方面，惠誉：近期全球经济增长前景有所改善，将2024年全球GDP增长预测上调0.3个百分点至2.4%，将2025年全球GDP增长率预测上调至2.5%；预计美国财政刺激将在今年减弱，家庭收入增长将放缓；预计美联储和欧洲央行将在年底前分别降息三次，总计降息75个基点国内方面，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，开展汽车、家电产品以旧换新，推动家装消费品换新。

操作策略：国内政策刺激持续发力，海外矿端紧张对铜价仍有支撑，但美国经济展现出较强韧性，非农数据助美元飙升另铜价承压；国内春节假期临近，日内偏空短线为好

预估春节前后，国内社会库存增量不及预期，将限制价格回调空间 正常情况下，春节前三周左右国内社会库存开始增加，但是今年春节前，国内社会库存迟迟没有明显累库，表明下游企业依然在逢低买货空调企业1月排产超预期增加，预计一季度空调企业产量好于去年同期，铜管需求将持续坚挺，铜管企业也会逢低增加原料库存同时，加工材企业没有出现超长期放假的情况，和去年情况基本相当，这就预示着假期之后企业的补库预期较强。

铜主力合约CU2310震荡偏弱走势，以跌幅0.36%报收国内现货价格小幅下跌，现货升水，基差小幅走强 国际方面，美联储如市场预期在9月份按兵不动后表示，利率将在更长时间内保持较高水平美联储主席鲍威尔偏鹰的言论也预示着紧缩政策或将持续，美元仍将在一段时间内保持强势，铜价承压国内方面，央行：9月，1年期LPR报3.45%，5年期以上LPR报4.2%，两个品种LPR均与上月持平流动性方面仍是偏宽松，以缓解中长期市场资金压力。

基本面，隔夜伦铜震荡收8383美元/吨，涨幅0.2%；隔夜沪铜2308合约收68060元/吨，涨幅0.29% 宏观方面，美联储决策者的发言强化了市场对紧缩周期接近尾声的预期，美元持续走弱，市场等待可能影响美联储政策立场的美国通胀数据国内方面央行等两部门延长两项金融政策，对房企提供持续稳定支持，经济政策逆周期调节预期增强 供应方面铜矿加工费仍然高企，暗示精矿供应仍显宽松。

隔夜沪铜2305弱势震荡美国就业数据表现不佳，增加了美联储提前降息的可能，美元指数继续承压；而中国3月制造业PMI数据增长放缓，显示经济恢复仍有压力 基本面，上游铜矿进口供应增长，且粗铜加工费也有明显回升，精铜产量预计逐渐爬升铜市下游企业生产维持正常，但铜价高位令市场采需谨慎，国内现货库存小幅累库；LME库存持续下降，注销仓单有所回升，预计铜价震荡调整 技术上，沪铜2305合约持仓减量多头减弱，关注60日均线支撑。

隔夜沪铜2305震荡微涨美联储3月如预期加息25个基点，但由于银行业的动荡，对前景采取了谨慎的立场；市场倾向于美联储5月维持利率不变，美元指数弱势运行 基本面，上游铜矿进口供应增长，且粗铜加工费也有明显回升，精铜产量预计逐渐爬升铜市下游企业生产逐渐恢复，采需表现较好，国内库存出现回落；LME库存持稳运行，注销仓单增加明显，预计铜价震荡偏强 技术上，沪铜2305合约上方70000存在阻力，主流持仓多减空增。

2022年，全球新增铜矿产能项目主要来自英美资源在秘鲁的Quellaveco铜矿投产和紫金矿业在刚果（金）的Kamoa铜矿二期选厂投产、塞尔维亚Timok铜金矿投产以及中国西藏巨龙铜矿投产，Quellaveco铜矿在2022年7月投产，第二条加工线于2022年9月启动且在12月初获得监管许可，Quellaveco在2022年提供铜矿增量10.2万吨，预计2023年年中全面增长，产量将达到31万—35万吨。

隔夜沪铜2304高开震荡美联储如预期加息25基点，但鲍威尔暗示可能暂停加息的可能释放偏鸽派的信号，美元指数承压下跌 基本面，上游铜矿进口供应增长，且粗铜加工费也有明显回升，精铜产量预计逐渐爬升铜市下游企业生产逐渐恢复，采需表现较好，国内库存出现回落:而LME库存持稳运行，注销仓单增加明显，预计铜价宽幅震荡 技术上，沪铜2304合约持仓增量存在分歧，关注20日均线压力。

美元指数反弹施压价格，但是基本面预期限制价格回落空间美国1月核心PCE物价指数超预期上行，投资者担心美联储加大紧缩力度，美元指数回升，施压风险资产价格但是基本面预期将限制价格回调，甚至对价格形成支撑 首先，海外需求依然表现良好，欧美铜到港Premium处于较高水平；LME和COMEX铜库存回落，绝对库存量处于历史同期低位 其次，消费旺季存在预期，且价格回调后能够吸引下游企业补库，预计国内社会库存将面临下降拐点。

隔夜沪铜2303低开震荡美国1月销售数据表现强劲，增强了美联储鹰派的预期，美元指数走强 基本面，上游铜矿进口供应增长，且粗铜加工费也有明显回升，精铜产量预计逐渐爬升；但2月印尼铜矿因暴雨停产，引发供应担忧铜市需求淡季来临，下游表现相对平淡，入市拿货意愿表现不佳，国内库存继续回升，并且现货升水也降至较低水平；而LME库存持稳运行，注销仓单有所下降，预计铜价震荡偏弱 技术上，沪铜2303合约关注69000关口压力，市场交投较为谨慎。

隔夜沪铜2303震荡下跌欧洲央行一如预期将利率提高了50个基点，而英国央行对通胀采取了更加鸽派的基调，支撑美元指数回升 基本面，上游铜矿进口供应增长，铜矿加工费TC上升，但冷料供应紧张继续加剧，且部分炼厂进行检修，导致实际产量低于预期铜市需求淡季来临，下游表现相对平淡，入市拿货意愿表现不佳，国内库存继续回升，并且现货升水也降至较低水平；而LME库存持稳运行，注销仓单有所下降，预计铜价高位调整。

美国11月ISM制造业PMI跌破荣枯线，造成美元指数的大幅回落促成了商品价格的上行，但人民币升值限制了沪铜的涨幅不过美国10月核心PCE物价指数降幅有限，符合鲍威尔更高加息幅度的说法，且欧元区制造业PMI依然偏弱，表明全球多地经济活动持续萎缩，限制铜价涨幅 昨日国内外库存持续去化，而沪伦比回落，进口价格优势收敛令现货市场交投活跃，现货升水重心上移，供需紧张对价格依然具备支撑。

隔夜沪铜2301高开震荡鲍威尔表示美联储在12月加息幅度放缓至50基点，美元指数承压下跌；不过中国PMI数据表现不佳，市场对经济前景的担忧难消 基本面，上游铜矿进口供应增长，铜矿加工费TC上升，利润驱动下炼厂产量逐渐爬升；此外国内粗铜紧张局面仍存，但是出现边际改善态势近期铜价高位回落，下游拿货有所好转，国内库存开始下降，现货升水企稳但是不高；LME注库存有小幅回升，现货升水低位，预计铜价上行动能不足。

隔夜沪铜2212延续下跌美联储官员释放鹰派信号，美联储终端利率可能上调，美元指数走强；并且中国疫情加剧，使得经济前景的担忧升温 基本面，上游铜矿进口供应增长，铜矿加工费TC上升，利润驱动下炼厂产量逐渐爬升；此外国内粗铜紧张局面仍存，但是出现边际改善态势近期市场到货量增多，近日国内库存增加明显，下游恐高情绪升温，现货升水回落；同时LME铜库存去库放缓，注销仓单开始回落，预计铜价弱势调整。