阿根廷进口大豆价格行情

今日观点： 阿根廷预计迎来降雨，南美丰产预期下市场依旧悲观，关注近日巴西大豆升贴水变化以及2月USDA供需报告。

分国别来看：2024年1季度我国自巴西进口大豆999万吨，占总进口量的54%，同比增加155%；自美国进口大豆714万吨，占总进口量的38%，同比下降50%；自阿根廷进口大豆21万吨，同比下降85% 4、趋势预测 受2023年四季度及1、2月豆粕行情所影响，1季度我国进口大豆数量下降较为明显。

接下来阿根廷大豆产区的收获状况同样需要高度注意 至于美国大豆方面，上周美国大豆播种速度仍保持远超历史均值水平，美国农业部最新作物进度周报显示，截至4月28日，美国大豆播种工作完成18%，高于分析师平均预估的17%，也大幅高于五年平均进度10%，但近日美国中西部降雨增加可能会导致春播放慢预期，因此接下来美国大豆种植进度能否保持较快速度值得关注 国内豆粕方面，由于CBOT大豆出现连续上涨，汇率虽然升值，但进口大豆成本依旧上涨。

美豆播种进度良好，高单产预期较强，对CBOT大豆期价形成压制但从进口成本的角度上说，南美大豆升贴水报价维持高位，阿根廷收获季仍未给出明确压力，短期进口大豆成本预计依旧维持坚挺国内方面，本周国内油厂停机消息增加，但由于盘面榨利良好，套保盘力量坚挺，消息面对盘面影响较为有限继续关注五一期间大豆到港情况以及油厂开工率变化 详情请见附件周报 。

数据显示，2024年1-3月，我国自阿根廷进口大豆量为21.3万吨，与之对比去年同期为142.90万吨，减幅85.1% 据阿根廷农业部数据显示，截至4月10日，阿根廷农户预售1222万吨2023/24年度大豆，比一周前高出86万吨，去年同期639万吨阿根廷农户销售2042万吨2022/23年度大豆，比一周前增加7万吨，去年同期3639万吨随着新豆收获上市，阿根廷农户销售新季大豆的步伐加快。

随着阿根廷大豆的逐步上市，南美大豆季节性的销售压力仍有较大可能到来，并且当前处于高位的南美贴水也给出了未来潜在的下跌空间 2、大豆到港压力“虽迟但到”：进入4月开始，进口大豆到港数量已经增加，不过一方面因部分大豆为非商业性未进入到压榨环节，另外从大豆供应增加到豆粕供应增加需要时间，故大豆到港压力近期或者说短期仍难以充分体现但从Mysteel跟踪到港预估数据来看，我们初步预计 4 月大豆到港 957 万吨、5 月大豆到港1188 万吨，远超月度大豆到港均值。

本周公布的USDA供需报告数据整体偏空，因其未下调巴西大豆产量预期，调高美豆期末库存，继续证实全球及美国供应庞大但全球宽松预期已持续被交易，市场缺乏进一步向下驱动，CBOT期价向下幅度有限，在1150美分/蒲左右有较强支撑 本周在巴西农户售粮进度加快的前提下，南美大豆升贴水本周依旧维持坚挺反馈产区本土压榨需求以及国内买船数量较多，也因此国内进口大豆成本也维持坚挺本周开始阿根廷大豆逐步售卖，已有排船计划，预计4月底5月初发船。

1月我国从阿根廷进口大豆量为16万吨，均为转基因大豆，环比减少58.95%，同比减少87.66%2月我国从阿根廷进口大豆量为5.3万吨，均为转基因大豆，环比减少66.9%，同比减少11.43%。

从基本面来看，进口方面，国内豆油的原料90%以上来源于进口大豆，而美国、巴西和阿根廷是我国主要大豆进口来源国当前，美豆处于重要的出口季，2月USDA供需报告显示，2023/2024年度美豆期末库存预计为3.15亿蒲式耳，较上月报告值增加3500万蒲式耳 位于南美的巴西大豆处于收割阶段，阿根廷大豆播种顺利，产区天气良好市场对南美大豆暂维持丰产预期，建议积极关注美豆出口情况以及南美豆产区播种、生长近况。

2月21日，进口大豆CNF升贴水报价涨跌互现，巴西大豆近月升贴水下跌，远月报价依旧较为坚挺同时，阿根廷大豆性价比已凸显 。

CBOT大豆继续交易全球大豆供应宽松预期，期价不断下挫但从巴西大豆升贴水情况来看，CBOT大豆持续下跌反而支撑出口升贴水报价上调，原因是巴西出口及农户均已跌破成本从这一角度看短期进口成本短期或变化有限，国内油粕市场交易更多转向自身基本面表现从远月情况来看，巴西卖压后置及阿根廷丰产预期仍将施压CBOT大豆期价及升贴水报价 详情请点击： Mysteel进口大豆周报（2.20-2.26) 。

但随着巴西大豆贴水报价止跌企稳，CBOT大豆价格继续下行动力可能相对有限，关注南美高产是否顺利兑现，阿根廷产区天气仍需重点关注从国内情况来看，巴西大豆装船发运节奏也可能影响供应，建议关注港口等待天数指标变化 详情请点击： Mysteel进口大豆周报（2.13-2.19) 。

本周（2024.1.26-2024.2.1）CBOT大豆期价前跌后涨，呈V字型走势主要还是阿根廷天气的变化以及空头回补带来的价格波动 详情请点击： Mysteel进口大豆市场周度报告（1.26-2.1） 。

12月我国从阿根廷进口大豆量为38.98万吨，均为转基因大豆，环比增加617.82%，同比减少73.29%阿根廷新作大豆产量有望丰收，较去年因干旱而减少的产量翻番，这意味着从2024年第二季度起阿根廷对华大豆出口有望加快。

因USDA报告偏空影响，连粕跟随外盘美豆下跌，但近期扰动因素更多的是巴西贴水下调，传导至国内成本下调，因此盘面对应进口成本下跌，加上国内供需压力一直未有缓解，油厂供应保持充足，贸易商杀价出货，贸易环节资金问题，下游终端买货情绪不佳，需求前景仍偏悲观，短期现货疲软运行 进口大豆：本周进口大豆价格偏弱运行，进口大豆价格主要受外盘影响较为明显因为美国大豆单产和产量数据高于市场预期，阿根廷的大豆产量预估上调至5000万吨，全球大豆供应增加抬升市场的看空气氛，CBOT豆价下跌至近两年低位。

本周（2024.1.19-2024.1.25）CBOT大豆期价止跌回升，主要是受到空头回补及阿根廷大豆产区天气转干引起的市场对其大豆生长的担忧但是目前由于缺少基本面的利多因素推动，CBOT大豆期价涨幅有限，截止1月24日，美豆03合约相较前一周仅上涨27美分/蒲，涨幅2.2% 详情请点击： Mysteel进口大豆市场周度报告（1.19-1.25） 。

2022年，国内市场受到疫情牵制，下游需求偏弱，国际市场在俄乌冲突影响下，原油价格的上涨带动生物柴油的需求增加，使得大豆、豆油维持高位，国内进口成本相对提高，国内进口的豆油多为政策性的收储，进口量大大减少2023年国内豆油消费恢复不如预期，叠加国内豆油库存一直处于高位，因此豆油的进口量虽较去年有所增加，但增幅不大 图 近年豆油进口量走势 从进口国家来看，阿根廷作为头号豆油出口大国，依旧表现较为强劲，2023年全年我国从阿根廷进口大豆达到17.48万吨，占进口总量的42.37%。

沿海主流区域油厂报价为3830-3870元/吨，天津3870元/吨跌60元/吨，山东3840元/吨跌60元/吨，江苏3830元/吨跌50元/吨，广东3830元/吨跌90元/吨后市方面，节前美豆期货收盘下跌，主要是由于巴西降雨有所改善，阿根廷降雨良好，均有助于大豆作物初期生长截至23年12月21日当周，美国23/24年度大豆净销售量为98.39万吨，比上周低了51%，比四周均值低了38%国内方面，上周进口大豆成本略增，国内豆油价格下跌，进口大豆压榨利润下降。

阿根廷农业部的官方统计数据显示，在阿根廷新政府上台后的第一周，阿根廷农户销售大豆的步伐略微加快截至12月13日，阿根廷农户销售1404.9万吨2022/23年度大豆，比一周前增加8万吨，低于去年同期的2654万吨作为对比，之前一周销售7万吨数据显示，2023年1-11月，我国自阿根廷进口大豆量为160.28万吨，与之对比去年同期为219.06万吨，减幅26.83% 12月1日，“和谐号”轮装载的3.93万吨进口南非大豆在广州港南沙粮食通用码头通关，这是广州港首次接卸南非大豆，也是我国首批南非进口大豆。

之后在美豆期价持续走弱之际迎来了美国7-8月份的天气炒作，美豆种植区的干旱天气使得市场担忧其最终产量，助推重回1400美分/蒲式耳的价格高位接下来便是近期巴西大豆产区的高温少雨天气，影响大豆生长及最终产量，更为重要的是损害了市场对于巴西将突破1.6亿吨级丰产格局的预期，这一轮天气变化使得盘面波动幅度较大 话题四：阿根廷大豆减产影响全球豆粕出口格局 阿根廷以出口豆粕为主，但其2022/23作物年度大豆减产使其国内大豆产能压榨下滑，甚至需要向邻国巴拉圭及乌拉圭进口大豆进行压榨。