废铜冶炼加工价格行情

需求方面：据了解，五一前部分下游需求企业（再生铜材加工）受订单疲弱，在五一期间，多数企业选择停产检修，对废铜的采购需求积极性不高部分废铜冶炼企业五一期间依旧马力全开，正常生产，但因五一前备库情况较为良好，废铜原料库存水平尚可，在五一期间即使正常采购报价，但从实际采购量来开，鲜有成交 预测：对于市场心态调研了解，目前终端对当前铜价的接受程度不高，待交订单量排期较短，即使在五一假期期间不少企业选择停产检修，节后生产积极性恐难得到大幅修复，但废铜冶炼除外，5月废铜制阳极加工费1100元/吨，粗铜加工费1500元/吨，对废铜制铜材加工领域有明显的优势，预计节后废铜冶炼领域生产积极将继续保持。

反观废铜下游消费，节后铜价重心虽然下移，徘徊在8000元/吨附近，仍高于终端接货意愿，节后主动补库进度缓慢，产业链流通仍存在一定的停滞但目前废铜冶炼端加工利润空间较好，节后废铜制阳极、粗铜厂主动补库意愿较强，积极在市场高价拿货，这也是本周废铜采购成交量增加最大推动因素 预测：下周又将发布美国通胀核心数据，尤其是近几期数据表现出美国通胀的顽固，导致市场对于后续降息预期反反复复，市场普遍认为短期会继续维持高利率表现；而全球的地缘局势变动依然是不可忽视。

铜精矿周度现货TC在低位基本企稳，且市场活跃度仍然不高，主流成交或可成交在个位数低位然而，贸易商的竞标更为激进，贸易商采购TC继续下行但冶炼厂却并未出现大量减产情况，4月铜价大幅上涨，导致精废价差扩大，废铜、粗铜和阳极板供应也相应增加，生产阳极板利润增加，加之部分再生铜制杆厂积极生产粗铜和阳极板，使市场上粗铜加工费扣减持续上涨至近几年来高位；加上黄金、硫酸等副产品价格走高，在一定程度上弥补生产亏损，因此目前来看冶炼厂主动减产的情况难以实现。

2024年4月中国电解铜产量累计389.56万吨，累计同比上涨8.19% 4月国内电解铜产量基本维持预期，小幅减少，从企业的生产来看的话，只有少数企业选择检修应对铜精矿TC加工费不断下跌的行情，但并未出现明确减产，多数企业基本维持正常生产中，同时外购阳极板生产的企业较多，市场废铜的需求表现旺盛，但是同样历史级别的冶炼厂检修使产量难以回升 预测：5月目前预测产量为95.1万吨，5月依旧是国内冶炼企业的集中检修期，同时一些小型企业由于没有铜矿长单，选择减少投料采购阳极或者粗铜应对亏损，对产量影响较大，从计划来看的话，目前减产的力度较小，且大型企业基本没有减产的动作，但是集中检修加上4月检修影响逐步恢复生产依旧对产量影响较大。

电解铜：上周五上海市场整体表现较为清淡，主要铜价再度大幅上涨，贸易商这边反馈基本上成交比较少，下游备货情绪体现的不是很明显，实际市场需求量有限但是因为月差扩大到了200元/吨以上，一些贸易商对于国产可交割的品牌货源还是有逢低收货的情绪在然后最近因为进口表现大幅亏损，进口铜这块流入量减少了，加上月差扩大，部分贸易商对于节后的现货升水还是存在一定看回升的情绪 废铜：5月份废铜制阳极加工费1100元/吨，相对4月扩大250-300元/吨；粗铜加工费在1500元/吨，相对4月扩大450元/吨，整体废铜冶炼仍均有一定的优势。

数据来源：Mysteel 大幅增长原因：3月下旬宁波、佛山废铜进口库存大幅下降，进口废铜现货流通较少面对铜精矿供应紧张问题的担忧，国内不少大型冶炼企业转向采购废铜制阳极以保障年度产量目标的完成，废铜制阳极板加工费在650-750元/吨，相较于再生铜材加工其加工利润优势较为明显，国内废铜制阳极板企业大量在积极采购进口废铜，虽然废铜进口仍是倒挂状态，但国内废铜制阳极企业对废铜进口仍未青睐。

对于废铜下游加工端而言，废铜冶炼领域优于铜材加工端其一价格方面（以再生铜杆、废铜制阳极板为例），4月中旬以来再生铜杆贴水近2000元/吨左右，而阳极是贴水850元/吨，从绝对价格来看，阳极销售价格优势明显采购价格溢价空间，阳极冶炼厂也优于再生铜杆厂，销售价格决定其采购价格上限近期废铜制阳极产能利用率维持在55%以上，而再生铜杆产利用率偏偏低 铜杆：目前由于铜价持续上涨，广东地区国产线铜杆企业生产有受到一定影响，仅有长单做生产的支撑，但暂定价的订单在追保方面较为困难；另外广东线缆企业目前开工率多较去年同期有所下滑，虽一季度有年前的订单支撑表现尚可，部分大型企业甚至有一定的增长，但二季度普遍较为悲观。

中国一季度废铜累计进口量为51.65万吨，累计同比增加3.55万吨，增幅达到6.87% 4月19日当周，标准干净铜精矿TC指数3.5美元／干吨，较年初的56美元／干吨下降52.5美元／干吨，跌幅高达94%国内铜精矿加工费持续低位运行，4月国内精炼铜企业冶炼亏损最大达到4440元／吨，但受到硫酸价格走高提振，炼企吨铜冶炼亏损有所缩小受到加工费跌至低位影响，国内炼企宣布联合减产另外，进入4月，国内多家炼企检修，预计影响精炼产量不超过7万吨。

3月份，中国铜产业运行呈现以下4个方面特点： 1.铜冶炼企业生产经营基本平稳 3月份，铜冶炼企业阴极铜产量同比有增长一季度以来，尽管在铜精矿供应端干扰因素的作用下，现货加工费一路下滑至5美元/吨水平，但由于绝大多数冶炼厂原料长单保证率相对较好，以及在铜价单边上涨行情下带来的废铜供应量增加，阴极铜产量未受到明显影响 3月份，铜精矿现货加工费继续下滑，月内铜精矿现货TC报价低位在7美元~16美元/吨区间波动，铜精矿现货加工费出现不合理低价，已远远低于目前冶炼企业的平均成本。

2、废铜行业保值比例增加由于近期铜价变化快、货值又高，存在一定的行情波动风险，这使得原本不愿保值的废铜产业参与者转向期现保值，据了解，近期废铜加工厂和部分大贸易商多有将保值比例提高的动作 下游需求产业分化 3、铜价上涨，造成废铜下游需求领域分化，废铜制阳极冶炼领域优于铜材加工端其一价格方面（以再生铜杆、废铜制阳极板为例），4月中旬以来再生铜杆贴水2000元/吨左右，而阳极是贴水850元/吨，从绝对价格来看，阳极销售价格优势明显。

据测算，截至4月中旬，铜冶炼企业长单利润为3500元/吨左右，零单亏损1300元/吨左右在铜矿加工费85美元/吨以上的时候，利润超过20000元/吨，零单可以保持小幅盈利根据机构数据，4月，有5家冶炼厂检修，涉及粗炼产能95万吨，5月将有8家冶炼厂检修，涉及粗炼产能为143万吨 国内大约有三分之一的铜冶炼产能试用废杂铜作为原材料，但目前废铜价格也水涨船高，在一定程度上对冲了铜矿产的减量，但无法完全弥补供应缺口。

虽然近期精废价差走扩，成品利润空间打开，但是终端接货意愿不强，部分再生杆厂家面对成品库存和套保资金的双重压力，对于废铜原料的需求萎缩，多根据成品订单情况调整采购计划；而阳极冶炼企业则近期原料价格和成品优势明显，采购端保持活跃 废黄铜方面，根据下游厂家的反馈，由于铜价持续上行，终端市场的畏高情绪愈发强烈，导致厂内新订单增长困难，部分厂家可能将面临半停产状态同时，部分原本既生产又代加工的黄铜厂现已转向以代加工为主，且加工原材料由终端直接提供，这些因素共同限制了厂家对高价废黄铜原料的需求。

在本次的铜价上涨的过程中，精废价差也处于快速拉大的阶段，价差最大的时候一度来到2700元/吨附近，市场再生铜青睐度急剧增加，废铜隐形库存有所显现，废铜消费量有所增加 数据来源：Mysteel 二、市场供应端 二季度炼厂集中检修 企业减少铜矿投料 根据Mysteel跟踪的冶炼厂检修情况来看，目前进入检修的冶炼企业集中在西南以及华中地区，对于整体市场的供应影响较小，同时目前铜矿的现货采买存在一定的困难，小型冶炼企业，尤其是年产能在10万吨以下的企业，由于缺少长期稳定的铜矿供应渠道，不得不采取减少投料规避TC下调所带来的成本风险，这点与CSPT小组的倡议不谋而合，但是从粗铜加工费来看的话，阳极板在市场的青睐度得到迅速增加，并且大量的废铜隐形库存在精废价差拉大的前提下，提前释放出来，根据Mysteel华东废铜市场成交数据来看的话，在进入3月下旬以后，市场的废铜成交量激增，阳极板的市场接受度有所增加。

本周铜价处于高位盘整走势，废铜现货流通环比上周收紧，国内废铜贸易商出货意愿不强，多选择继续持货观望，且挺价意愿明显国内利废加工企业依然维持较高的采购需求，再生铜材企业主要是采购适价废铜用于生产交付前期订单而阳极冶炼企业本就产能利用率较高，据悉4月份阳极板加工费或将上调至850元/吨，多数阳极板满负荷生产以保证在3月份的订单及时交付，其积极的在市场采购适价废铜，但因市场废铜可成交的现货废铜较少，也不太愿意接受市场的高价废铜，进而本周废铜采购量减少，低于周度正常生产用量，多以消耗原料库存来保障生产。

另外废铜流向领域差异化，随着铜价的上涨，阳极冶炼企业利润空间较大，加工费维持在650-750元/吨，阳极销售价格高于再生铜材，阳极冶炼企业采购废铜情绪较为积极 废铜进口端，废铜进口盈利窗口依旧处于闭合状态，但随着铜价的上涨，下游阳极冶炼加工利润空间的走扩，积极在市场采购适价的废铜，能接受进口废铜的报价，宁波、佛山废铜库存不断降低，大批量的进口废铜堆积现象已不存在了。

国内市场废铜持货商均有高价位出货的动作，基于利润考量，此波铜价上涨，废铜持货商库存利润达2000元/吨，废铜持货商获利纷纷出货变现，国内市场废铜现货流通情况改善 铜价上涨废铜下游需求领域分化从2023年底市场就一直被铜精矿供应紧张问题所困扰，进而废铜供应增长量的问题也被市场所关注，废铜能否对铜精矿供应紧张起到一定的缓解和弥补作用？一季度废铜制阳极板的加工费一直徘徊在550-750元/吨，粗铜加工费维持800-900元/吨，均低于往期同期水平，这旨在说明，国内废铜冶炼领域需求较好。

此外2月正值国内传统春节假期，国内废铜厂家、进口贸易商有年前备货、囤货的需求，这也是致使1-2月份废铜进口量增速明显的原因 预测：3月下旬宁波、佛山废铜进口库存大幅下降，进口废铜现货流通较少从最新的数据来看，面对铜精矿供应紧张问题的担忧，国内不少大型冶炼企业转向采购废铜制阳极以保障产量目标的完成，废铜制阳极板加工费在650-750元/吨，相较于再生铜材加工其加工利润优势较为明显，国内废铜制阳极板企业大量在积极采购进口废铜，虽然废铜进口仍是倒挂状态，但国内企业对废铜进口仍未青睐，预计3月废铜进口量仍将继续维持增长的态势。

机构数据显示，若冶炼厂采购现货铜精矿来生产，目前为亏损约1400元/吨，若冶炼厂用长单铜精矿来生产，目前为盈利约900元/吨 本轮铜冶炼厂减产的预期或将先在小厂落地华融融达期货有色金属研究员李魁向记者表示，尽管目前国内头部冶炼厂加工费大部分都有80美元/吨的长单保障，但依赖现货供应，规模较小的冶炼厂仍然会受到冲击TC急剧下跌后，炼厂采购废铜力度加强 有铜产业链人士向记者表示：“废铜市场上周后段开始紧缺起来了，都很缺货且价格也高，再生铜杆厂也在加价抢货。

为了切身实地了解江西再生铜产业供需格局变化情况，一起发掘铜市场新机遇，为此上海钢联电子商务股份有限公司废铜团队于2024年3月14-15日组织策划了一场为期两日的江西铜产业商务考察活动，切身实地了解情况，现对调研的情况作如下汇报 企业现状 A企业，铜冶炼电解企业 产能利用率：70% 产能：8万吨 订单情况：原料也多从周边铜加工企业购买，销售订单以长单为主，销售半径以江西省内为主。

而对于利废企业需求来看，铜材加工、阳极、粗铜冶炼均处于放假状态，2月不可避免的出现减产，春节期间对废铜采购暂停但利废铜厂春节放假时间相对废铜供货商稍晚，节后复工时间也相对提前，节后利废铜厂或有几天时间需以耗库为主 预测：春节后精废差或将呈现窄幅运行，随着春节假期的临近，据Mysteel调研春节前铜价整体偏弱，废铜现货市场交投情绪较为冷清，废铜供货商普遍出货意愿不强，废铜流通现货偏紧，叠加终端铜消费略显羸弱，利废加工企业加工利润空间收窄，对高价废铜货源望而生畏，节前利废铜厂备库普遍不顺，废铜原料库存位置较低。