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在铜精矿供应短缺预期、美联储降息预期、海外低库存、资金看涨情绪高涨、国内利好政策间接驱动、逼仓风险加剧等多重因素推动下,2024年全球铜价3-5月脱离基本面强势上行,期间内外盘铜价均创下历史新高,LME三个月铜价于5月20日创下历史新高11104.5美元/吨,沪铜主力合约同日最高至88940元/吨,Mysteel1#电解铜全国现货均价于同日达到高点86959元/吨。
主编视角
据Mysteel作价统计,8月1#电解铜现货均价为73130元/吨,环比下跌4200元/吨,跌幅5.43%从主流地区上海和广东的升贴水来看,8月上海地区升水均价在升0元/吨,环比上涨40元/吨;8月广东地区升水均价在贴30元/吨,环比上涨60元/吨,现货升水企稳上涨 二、电解铜产量 数据来源:Mysteel 8月中国电解铜产量增加 据Mysteel调研2024年8月国内电解铜实际产量100.24万吨,环比增加0.36%,同比增加0.98%。
月报
原计划今年初新上的威海地区10万电解产能预计推迟至四季度投产,明年放量,预计月产1.6万吨 原料及销售情况:原料矿石70%-80%左右主要依靠进口(南美),阳极板也采用进口,库存一个月左右电解铜主要委托上海的贸易公司销售,主要供给贸易商,下游加工企业直采较少企业根据行情趋势判断,灵活套保,现货基本签长单,均价定价,经营比较稳健 未来预期:目前做趋势性套保,留有一定敞口,主要套期保值沪铜。
主编视角
2024年上半年,电解铜均价为74466.09元/吨,年环比增长8.64%,年同比增长9.52%;SHFE电解铜期货价格为74819.23元/吨,年环比增长9.69%,年同比增长10.25%;LME铜期货价格为9206.13美元/吨,年环比增长10.58%,年同比增长5.46%主要的驱动因素:宏观、供给、需求 宏观层面,2024年上半年,全球制造业PMI均值为49.65%,同比上升0.83个百分点,全球经济呈温和复苏的趋势,有利于支撑有色金属,其中,亚洲制造业PMI领先于其他地区,亚洲制造业PMI均值51%,其他地区均低于荣枯线50以下。
观点
7月以来,铜价大幅波动,截止23日,沪铜主力合约收盘价月间最大差额超5000元/吨,并且近期价格回落明显,市场反应较为强烈与此同时,终端需求难见起色,上下游加工费博弈持续,铜价的回落进一步加剧电解铜箔市场复杂情绪 一、原料价格回落 加工费博弈情绪较浓 铜价从5月下旬到达历史高点后持续回落,特别是7月中下旬以来,降幅有所扩大,截止23日,7月沪铜月均价为78716元/吨,环比6月下降840元/吨,同比去年7月下降10222元/吨,降幅为14.92%。
主编视角
但终端消费值得欣慰的是进口亏损较大,出口订单迎来大幅的增长,为企业执行长单提供支撑下半年市场看涨的情绪依旧高涨,若库存持续累库态势,铜价或将偏强运行,现货贴水难改 2.3华北市场 据Mysteel统计数据来看,2024年上半年华北市场电解铜现货升贴水均价贴210元/吨,较2023年上半年升贴水均价贴40元/吨降低170元/吨。
年报
根据中国汽车动力电池产业创新联盟调研数据统计,2024年1-5月,我国动力电池装车量为160.5GWh,同比增加34.7% 数据来源:中国汽车动力电池产业创新联盟、钢联数据 四、2024年上半年电解铜箔进出口走势回顾 2024年1-5月,国内铜箔进口量累计为31866吨,比去年减少345吨,同比减少1.07%;进口均价为108989元/吨,比去年增加10568元/吨,同比增加10.74%。
主编视角
宏观因素依旧在铜价下跌占有较大比重,更多是对海外经济衰退的担忧,美联储降息迟迟未落地仍有变故至于供应回升,绝大多数认为对于铜价的影响并不会过于明显,或者是认为供应回升量相对有限,因此认为这一因素并不会对铜价影响过于明显,反而对铜现货升水影响更为直观 从升贴水来看,2024年上半年上海市场电解铜现货升贴水持续处于大贴水情况,大部分时间表现弱势运行,期间甚至创下年内最大贴水350元/吨附近,且2024年上半年升贴水均价在贴水100元/吨,远低于2024年长单升贴水价格。
主编视角
一、市场预测 当前市场整体情绪并不积极,尤其是近来的宏观数据所表现的状态来看,欧美等发达国家的经济数据相对疲软,美元指数持续走高,商品市场的情绪也较弱;下周再度面临非农等重要数据的公布,市场的影响变量继续在增加铜基本面上表现也相对偏弱,虽然近期消费有环比回升的趋势,但整体来看,在半年度末资金紧张的影响下,实际发货、提货数量有限,需求端呈现订单增长实际体现在当下的数量有限;供应端,随着铜精矿供应年中谈判陆续落定,虽然价格有明显下降,但相较于二季度的不定价状态已有所改善,不过整体铜精矿供应偏紧的预期并未改变;国内库存去库并不顺利,不过随着下周进入7月后,资金流动性的改善,去库表现或有所恢复。
周报
光伏市场概述 1.1 多晶硅:硅料产出缩量,价格承压难改 本周多晶硅市场弱稳运行。
周报
光伏市场概述 1.1 多晶硅:硅料产出缩量,价格承压难改 本周多晶硅市场弱稳运行。
快讯
周初由于铜价高位大幅回调,加之临近五一节假,下游备货情绪有所释放,采购需求表现好转,但因为短期新增订单不足,备货量相对往年有所减少;且随着周内盘面再度止跌大幅上扬,市场备货需求受抑,整体消费提升空间较为有限周内现货价格重心再次大幅上移,截止周五收盘05合约收于80830元/吨,上海1#电解铜现货均价79955元/吨,较上周五上涨1020元/吨;现货升水方面,本周现货升水整体运行于贴280~贴150元/吨。
周报
一、市场预测 铜精矿供应干扰仍在发酵,昨日赞比亚国家电力公司表示,其计划要求矿业公司削减高达五分之一的用电需求,这再次点爆铜精矿供应短缺问题,叠加地缘政治问题,在避险情绪的加持下,贵金属、原油等涨势迅猛,同时刺激铜价上行通道的打开。
周报
图4:2019-2023年中国电解铜箔进口情况(单位:吨) 数据来源:海关总署、钢联数据 其中,中国台湾依旧是主要的进口地区,其进口量占进口总量的68.86%,其次是韩国、马来西亚、卢森堡与日本,我国铜箔进口地区高度集中,进口量前五地区合计占比为98.5%;价格方面,2023年1-11月我国铜箔进口均价为104088元/吨,相比2022年同期下降4700元/吨,进口主要国家与地区中,中国台湾、卢森堡与荷兰价格低于平均价格。
Mysteel参考
从目前市场的变化来看,2024年电解铜现货长单价格和比例或将明显下滑随着年底的临近,华南市场2024年供应与需求如何?2024年长单升水价格如何?本文将结合市场实际情况作出以下分析 一、市场现货升水不及预期 较去年明显下滑 数据来源:Mysteel 根据mysteel调研结果来看,2023年华南地区1-11月升贴水均价平均价格为升100元/吨左右,2022年升贴水均价全年平均价格为升170元/吨左右,2023年升贴水均价70%的时候都是低于2022年,更是远低于今年的长单升水价格,因此市场形成共识普遍认为明年长单价格远低于今年。
主编视角
前言:2024年的电解铜年度长单谈判在即,市场参与者开始走访上下游企业寻求合作机会,市场正处于试探阶段;考虑到2023年电解铜现货平均升水在100元/吨附近,与长单价格有着较大差异,因此预计2024年的长单签订推进恐怕也并不顺利从目前市场的变化来看,2024年电解铜现货长单价格将环比呈现下滑 一、现货价格维持升水,但较去年同期有明显下降 据Mysteel统计,2023年1-10月国内1#电解铜升水铜升贴水均价升130元/吨,同比减少50%;平水铜升贴水均价升100元/吨,同比减少56.52%;湿法铜升贴水均价升20元/吨,同比减少85.71%。
主编视角
德福科技近期接受投资者调研时谈到对于未来市场展望表示,锂电铜箔方面,四季度会比三季度量略有萎缩,也可能引发低价竞争者的波动,目前锂电铜箔动力铜箔的价格已经在底部很长时间,三季度均价没有明显的下调,公司依然是行业价格最坚挺的电解铜箔企业之一;24年1-2月份因为春节假期依然会比较淡,1-2月整个行业可能会以减产为主,到了3月份可能会明显复苏,所以未来四个月将是行业比较艰难地时刻锂电高附加值产品提升后创造了绝大部分的利润,依然是短期主要的利润来源;高附加值和常规产品毛利率会相差10%左右,加工费会高20%-40%不等。
企业动态
一、市场预测 从宏观上看,目前市场对于美联储11月停止加息的期望较高,美元指数在近3日也突破了半年来的新高,失业人数减少更加坚定了美联储紧缩的财政政策,铜价上涨的压力比较大。
周报
持货商挺价情绪强烈,现货升水逐步上扬,年内高点达到升600元/吨以上,且该阶段保持升100~升400元/吨的坚挺走势 2.2华南市场 据统计数据来看,2023年上半年华南地区电解铜升贴水走势较2022年差异较为明显,2023年上半年升贴水均价维持升水30元/吨,2022年上半年升贴水均价升水25元/吨,升水差异并不大。
研究报告
一、市场预测 从宏观上看,目前海内外市场预期、节奏并不一致,美联储加息预期在本周再度被强化,海外市场的经济衰退预期依然存在,而国内对于后市的经济助推举措预期满满;单从阶段宏观表现来看,整体利空情绪稍强于乐观心态。
周报
9月30日天津市场电解铜贴150~贴110元/吨,均价贴130元/吨;沈阳市场电解铜贴40~升0元/吨,均价贴20元/吨。
9月30日(11:15)上海市场1#电解铜好铜贴20~升20元/吨,均价升0元/吨,平水铜贴30~贴10元/吨,均价贴20元/吨,湿法铜暂无。
9月30日(10:50)上海市场1#电解铜好铜贴20~升20元/吨,均价升0元/吨,平水铜贴30~贴10元/吨,均价贴20元/吨,湿法铜暂无。
9月30日(10:15)上海市场1#电解铜好铜贴20~升20元/吨,均价升0元/吨,平水铜贴30元/吨,湿法铜暂无。
9月30日(09:50)上海市场1#电解铜好铜贴10~升20元/吨,均价升5元/吨,平水铜贴20元/吨,湿法铜暂无。
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