概述：2024年的电解铜年度长单谈判在即，华南市场参与者开始走访上下游企业寻求合作机会，考虑到华南市场下游企业长单占比高，而今年与长单价格有着较大差异，因此2024年的长单签订进展并不顺利。从目前市场的变化来看，2024年电解铜现货长单价格和比例或将明显下滑。随着年底的临近，华南市场2024年供应与需求如何？2024年长单升水价格如何？本文将结合市场实际情况作出以下分析。

一、市场现货升水不及预期 较去年明显下滑

数据来源：Mysteel

根据mysteel调研结果来看，2023年华南地区1-11月升贴水均价平均价格为升100元/吨左右，2022年升贴水均价全年平均价格为升170元/吨左右，2023年升贴水均价70%的时候都是低于2022年，更是远低于今年的长单升水价格，因此市场形成共识普遍认为明年长单价格远低于今年。但2023年下半年来市场流通货源偏紧，尤其四季度市场货源紧张导致了市场升水持续走高，近月甚至更是一度出现了高月差的情况，年末企业资金压力本就较大，这一局面加重了企业的资金负担，加之生产风险走高，导致精铜杆企业不得已选择降产、减产。因此就调研结果来看多数企业认为明年长单升贴水预期应该不会太低，成交升水会在升150元/吨偏上，少数企业认为在升120-140元/吨。

数据来源：Mysteel

二、产量稳步增长 明年市场供应依旧偏紧

根据mysteel调研的产量数据来看，2023年华南地区目标产量为111.85万吨，而2024年的预计产量为121万吨，同比增加8.18%。供应量处于稳步增长的状态。区域外冶炼厂发往华南区域的明年有都处于正常高产，加之华南区域明年有冶炼厂新产能投产，供应增加。但目前已经出现部分阳极、冷料的紧张情况，尤其是在10月中旬开始，精废价差持续收窄，进一步压缩了废铜的流通量，导致这一情况有加剧的趋势。

据Mysteel统计得知，目前华南地区保税区电解铜库存长期处于低位运行，截止2023年11月，保税区库存屡创新低，库存仅剩0.32万吨，是近年来较低位置，且不断刷新今年低位。而进口端，虽然近期进口盈利窗口持续打开，但实际入库货量有限，加之短运输周期的近洋货源库存也在持续减少导致保税区库存持续下降，并且较往年偏低，预计2024年也难有较大改善。

 

数据来源：Mysteel

三、下游精铜杆需求难有明显增长 市场竞争明显

 

数据来源：Mysteel

据Mysteel调研样本统计，截止2023年12月，华南地区铜杆运行总产能为282万吨/年，2024年预计新增产能22万吨，该市场内大型铜杆企业较多，珠三角区域更是南方最大的线缆生产区域，属于南方电网工程重要的采购点之一。在整体生产质量相差差异不大的背景下，叠加区域内数量众多的大型贸易商一同参与市场，华南市场内各企业间价格竞争显得更为激烈，经常性的出现低于常规市场报价的低价货源，且长单占比率远高于其他市场，部分企业长单占比更是达到年度销售额90%以上；另外，虽珠三角地区为华南主要消费地，但由于竞争激烈，部分企业慢慢地将市场开拓至广西、粤西、海南、福建、粤东、湖南等地，甚至在某些加工费存在优势的时段，部分企业成品更是可以通过东南海岸线北上向华北、东北等地输送。

四、总结预测

从目前的表现来看，2024年华南区域长单升贴水虽未有报价，但从市场参与者的心理预期来看，明年长单升水区间位于升120-180元/吨之间可能较大。但从供需端看，供应端依旧处于偏紧状态，需求端也难有较大改善，因此预计2024年长单升贴水区间位于升150-170元/吨左右。