铁矿石季节性因素价格行情

2020年预估铁矿石供应差-1300万吨，供需缺口主要由于铁矿石消耗比增加供应方面，全球矿山年度产量环比2019年增加1958万吨需求方面，在疫情影响下，2020年全球生铁产量预计环比减少1655万吨，除中国外，全球生铁产量预计减少2778万吨；而中国生铁产量预计增加约1123万吨，增幅1.2% 三季度多空交织，季节性因素或有所减弱，VALE发运进度相较于去年有所落后三季度发运或再度发力。

主题大会

9月12日，南非统计局报告称，7月份南非的采矿产量同比下降1.4%其中最大的负面因素是铁矿石（-19%，贡献-2.8个百分点），其他“金属矿物”（-36.2%，贡献-1.1个百分点），黄金（-3.5%，贡献-0.5个百分点）同时锰矿（27%，贡献2个百分点）和铬矿（23.3%，贡献1个百分点）产量增长幅度最大 7月份经季节性调整的采矿产量环比下降0.9%。

产业资讯

8月份焦炭价格连续下跌6轮，累计降幅300-330元/吨，主要受8月份国内钢企高炉检修、减产的因素影响焦炭需求端弱势而供应保持在相对宽松的水平，供需矛盾加剧价格价格震荡下行为主铁矿石方面同样受钢企全面亏损，原料端补库情绪不佳以及市场预期偏弱、高温降雨等季节性因素影响，价格低价震荡近期随着钢企逐步复产以及部分计划复产，刚性需求或将得到恢复和改善，整体有利于原料端市场，预计9月份在需求端以及情绪端综合影响下原料价格或低价震荡反弹为主。

研究报告

上半年，价格在这个范围以上则保持供应稳定，当价格接近100美元/吨时，远期供应面临边际压力，任何跌破这个阈值的情况都没能持续太久；进入下半年，由于季节性的需求减少，铁矿石价格进一步下探，一些高成本供应商（如印粉）的出货量也有所下降 成本稳定在这个区间主要受下面三个因素影响：澳大利亚、巴西等地区新投产的矿山相对较高的成本、中国国内矿山的边际成本曲线有性价比和低品位印度铁矿石的出口。

主编视角

由于目前焦炭、铁矿石基本面整体表现仍为供强虚弱的局面，而钢厂对未来需求预期较差，复产短期内不会成为主流，压力仍将给到原料端短期内，随着成本端支撑减弱，带钢价格或继续趋弱运行 供应方面：自5月开始，焊管产量基本就一直处于持续下降的状态，8月初焊管产量已经达到全年较低位状态，7-8月在管厂主动采取降产量的情况下，管厂库存仍出现4周累增，再加上近期主流管厂并无检修计划，管厂供应压力不减 需求方面：受季节性因素以及下游资金影响明显，7-8月焊管表观消费下滑明显。

Mysteel参考

从成本来看，京津冀区域钢厂的螺纹钢生产成本继续下降，较8月底环比下降230元/吨由于铁矿石价格和焦炭价格继续下跌，钢厂的生产成本仍在下降；然而市场仍有抛货现象，导致京津冀区域价格仍跌，因此区域钢厂保持亏损状态虽然悲观情绪基本消散，但旧国标资源仍需消化，好的因素是终端承接能力或季节性增强，钢厂或有复产想法，预计9月份螺纹钢产量小幅回升 四、8月份市场库存小幅减少 9月份库存或震荡调整 8月份，北京区域价格小幅下跌，跌幅收窄，终端需求仍在高温多雨环境下没有起色，但由于各商家都在去旧标库存，因此外围资源接货明显减少；此外，京津冀区域钢厂建筑钢材产量大幅下降，导致区域内直接供应大量减少，因此北京市场库存去库速度加快。

市场月报

目前焦企仍有小幅盈利、钢厂对焦炭刚需一般，焦炭后期仍有降价风险，而铁矿石需求或将强于供应，短期内铁矿石价格或趋于稳定，后期需关注铁水产量情况 供应方面：自6月初开始五大品种总库存开始由降转增，且结构上表现一致：厂库与社库均开始增加，再加上近期复产钢厂企业数量或仍为主导，钢厂及市场去库压力增加 需求方面：6月五大品种表观消费呈现建材降板材增的分化局面，反映季节性因素暂对建材消费影响更明显。

Mysteel参考

虽然锰硅期价大幅下行或受消息面刺激，但需要看到，5月底以来，黑色系集体走弱，螺纹钢和热卷期货10月合约跌幅分别达到4.7%和3.2%；铁矿期货9月合约回落幅度更大，超过10%；而焦煤和焦炭期货9月合约跌幅同样分别超过6%和10% 广州金控期货研究中心副总经理程小勇分析，此轮黑色系集体大幅回撤主要有几个方面因素，一是季节性淡季，需求从成材开始走弱，带动铁矿石和焦煤焦炭等炉料价格大幅下跌；二是此前财政和货币政策带来的预期没有得到需求兑现，5月建筑业PMI走弱说明政策见效还需要时间。

媒体报道

现矿山样本覆盖全球22个国家，包含矿山企业超200家（包含已投标和未投标项目） 区域资讯或商务合作联系人： 周倩 13585859610 （微信同号）） 一、全球铁矿石产量预计同比增加超6600万吨 各国贡献度有所分化 去年以来随着国内外下游活动有所恢复，叠加新增产能项目的不断释放以及主流国家季节性影响并不突出等因素，全球铁矿石供应出现显著增长，Mysteel核心全球矿山数据库现调研全球22个国家，包含矿山企业超200家（全球占比92%左右），结果显示全球铁矿产量在2023年约为24.88亿吨，同比涨幅达到3.6%。

主编视角

先前铁矿石快速下跌主要基于海外高供给、港口累库、铁水复产慢三个利空因素但从目前看，以上供应、需求、库存方面均出现利多信号供给端，4月以来全球铁矿发运高位下滑，四大巨头周发货均出现不同程度减量，前期海外高供给对矿价的压制出现缓解需求端，随着前期低价炉料资源入炉，钢企生产盈利情况好转3月下旬以来，钢联样本247家钢企盈利率快速回升，近五成企业盈利这在铁水走势上可以得到印证，4月以来铁水产量快速拐头向上，进入季节性复产节奏中。

钢材

其中受热带气旋影响，澳洲铁矿石发运量下降尤为明显，位于西澳的沃尔科特港（Port Walcott）部分铁矿运输船只推迟发运时间，导致发运量出现短暂下滑而巴西受雨季影响，发运量也有所下降，但对比往年符合季节性规律 综合来看，此次天气因素干扰对澳洲港口影响时间较短，根据热带气旋生成路径来看，目前气旋已消散，港口作业恢复正常，预计下周澳洲铁矿发运或将恢复Mysteel后期会持续关注港口的最新动态。

矿山动态

且钢厂谨慎按需采购，钢厂对焦炭第七轮提降落地，并进一步施压炼焦煤采购需求，港口铁矿石预计将逆季节性累库，铁矿石供强需弱格局也价格持续形成压力 综上所述，钢材价格在经过负反馈-反弹修复这一过程后估值基本公允的反应了需求下滑的预期，钢材下游需求会成为短期内黑色系品种价格波动的主要驱动因素，需求以及库存数据能否支撑现货估值则成为博弈重点预计下周上海钢筋网片价格或窄幅波动运行。

日报

中国铁矿石进口需求符合季节性规律，但总量不及往年2024年年初至3月18日，中国铁矿石期现货价格均大幅回落，其中青岛港到港CFR价格较年初下跌26.5%与往年相比，2024年1—2月铁矿石累计进口量不及2022年和2023年其中，澳大利亚铁矿石发运至中国货量累计同比下降7.31%，巴西铁矿石发运至中国货量累计同比下降10.92%，大幅下跌的原因是2月下旬澳洲天气因素影响发货，船期推迟。

炉料

截至3月8日当周，钢联同口径下五大材厂内库存总量为723.35万吨，连续七周回升，已显著高于去年同期水平，同比增长15.2%展望后市，在钢材需求大幅改善之前，高库存压力下，钢厂复产动能受限，负反馈持续发酵，铁矿石需求难现明显好转，弱势需求仍将抑制矿价 进口量同比增长 季节性扰动因素较少，铁矿石供应持续回升海外矿石供应一季度表现强劲，国家统计局数据显示，1—2月国内铁矿石进口量为2.09亿吨，同比增长7.85%。

炉料

目前大多数钢企虽有采货，但整体采购量并不大，主要还是以消耗自身库存为主，钢厂总库存在节后维持去库趋势综合表现到港口库存，虽然铁矿石到港量有所回落，但周内压港船只数量明显减少，压港库存逐步转化为港口库存，导致入库量仍旧高于出库量，港口库存继续累库 2.1 铁矿石供应：本期铁矿石供应远端、近端双弱 近期全球铁矿石发运量远端供应受天气的季节性因素影响呈现小幅下滑。

进口矿周评

而疏港方面，节前钢厂基本保持着高位的疏港节奏，而到了节后整体的提货节奏呈季节性的回落，与此同时部分区域受天气因素扰动导致拉货效率降低，综合导致本月日均疏港量出现了明显的下降 2.2供给：铁矿石近端、远端供应环比双弱 数据来源：Mysteel铁矿石核心数据 铁矿石到港量：2月份45港到港量绝对值环比减少，2月份中国45港铁矿石到港量为9828.7万吨，月环比减少1795.7万吨，同比去年同期增加846万吨；日均到港338.9万吨，月环比减少36万吨。

月报

近期铁矿石价格高位回落目前铁矿石需求低位回升但增量有限，供应季节性减量不及预期供需格局趋弱，预计高估值下铁矿石价格将振荡下行 近期铁矿石期现货价格高位回落，整体走势相对疲弱现阶段，铁矿石需求低位回升但增量空间有限，而供应季节性减量不及预期，供需格局走弱，且铁矿石估值偏高，中期价格将振荡下行 利空因素发酵 临近春节，黑色系商品再度集体走弱，煤焦主力合约不断刷新阶段性新低，钢材、铁矿石主力合约期价也跌至前期振荡平台下沿，整体走势表现偏弱。

炉料

贸易商方面，春节期间现货基本没动，库存相比去年偏低，节后钢厂因为季节性原因普遍亏损情况下可能会拉涨钢材价格，预计铁矿石也会跟随成材波动； 唐山：春节期间，唐山两港库存延续累库趋势，但因大风天气影响船只靠泊及装卸工作，库存增加幅度较小；贸易商节中并未进行贸易活动，部分贸易商节后有船货即将到港落地；多数钢厂保持正常生产节奏，消耗库存，节中没有采购补库行为，据了解目前多数钢厂库存仍可以维持5-7天或以上，节后回来虽有补库需求，但采购量并不大；因节中掉期呈上涨趋势，加之市场对于钢厂节后归来的补库预期，对矿价形成支撑，大部分市场参与者对节后铁矿石市场持看涨态度； 华东：春节期间，山东到港量维持高位，节中并未受到天气因素影响发运，且卸货效率维持正常水平，港口库存小幅增加；贸易端现货基本没有存在买卖动作，少数贸易商存在船货发出的情况，基本库存量增幅不会太明显，依照往年库存变化幅度并不大；钢厂端多数钢企除计划内检修高炉外，基本是维持正常生产状态，由于在假期前补库基本补的比较富余，据了解区域内进口矿库存目前约剩余一周左右的量，且假期期间并未存补库现象，而由于目前钢厂利润欠佳，节后多数仍需考虑原材料端价格因素，补库计划基本还是按需，不会大量的采买； 南方：港口方面，春节期间南方港口整体小幅去库，港口卸货效率没有影响，部分港口到港量有所增加；钢厂方面，春节期间正常生产，仅有一家钢厂存在新增检修计划，节假日没有现货采购，节后均需要补充一部分库存，补库量不大，按需补库，节后第一周多数钢厂先观望，钢厂集中在节后第二周考虑拿现货，补库的品种方面以PB粉和低品资源居多。

2024年春节专题

3）原料方面，铁矿石，1月后，外矿季节性检修增多，发运出现明显下降，而铁水产量持续回升，铁矿石现货价格节前预计维持坚挺双焦，焦企亏损压力下依旧保持限产状态，且临近年底提产意愿较差；而钢厂利润不佳，铁水产量保持低位震荡；预计节前双焦价格维稳 综合来看，目前行情回调主要是宏观预期转弱下，黑色跟随调整，基于产业现货市场成交逐渐停滞，钢材期货贴水较大等因素，钢价继续深跌概率较小，预计下周钢价震荡运行。

钢材指数评述

3）原料方面，铁矿石，1月后，外矿季节性检修增多，发运出现明显下降，而铁水产量持续回升，铁矿石现货价格节前预计维持坚挺双焦，焦企亏损压力下依旧保持限产状态，且临近年底提产意愿较差；而钢厂利润不佳，铁水产量保持低位震荡；预计节前双焦价格维稳 综合来看，目前行情回调主要是宏观预期转弱下，黑色跟随调整，基于产业现货市场成交逐渐停滞，钢材期货贴水较大等因素，钢价继续深跌概率较小，预计下周钢价震荡运行。

产业分析