铁矿石期货特征价格行情

供应方面，上周外矿发运明显增加，到港量也有所回升，整体供应符合旺季发运需求方面，日均铁水产量246.82万吨，环比上周减少0.06万吨目前钢厂有所盈利，铁水产量以及高炉开工率高位，废钢供应不足，港口库存持续下降至偏低水平，这对矿价形成支撑但成材端淡季特征明显，后期成材价格承压叠加环保限产，使铁矿需求有所受限库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存12638.56万吨，环比下降103.44万吨。

机构

目前海漂现货市场70%左右交易以浮动价成交，即买卖双方交易时不确定具体价格，而是约定以未来某月指数均值加减一定金额进行定价结算，指数机构在编制指数时需将浮动价转化成固定价，目前主要机构的通行做法是采用新加坡铁矿石掉期价格进行转换，这就造成铁矿石现货价格指数受期货金融资本影响越来越大 此外，今年初以来，钢铁行业运行呈现“三高三低”特征，但不少企业仍逆市扩产或不愿减产，希望通过规模效应带动单位生产成本下降，造成上游原料市场需求维持高位，对铁矿石等价格产生支撑。

钢材

目前45#碳结圆钢Ф29-85全国均价3845，较上一交易日价格下跌21主导市场杭州库提3680，无锡库提3690，山东直发3620今日黑色期货宽幅震荡运行，市场情绪不佳，需求淡季特征明显，现货报价普遍下跌，今日调研了解，江苏、山东优特钢厂库库存均有增加，消化较慢钢厂方面：今日暂无钢厂发布调价信息检修方面：今日暂无钢厂发布检修计划（单位：元/吨） 相关信息： 1、7月22日收盘，螺纹钢2410收3451元/吨，跌0.66%；热卷2410收3634元/吨，跌0.74%；铁矿石2409收798.5元/吨，跌0.31%。

每日分析

【观点】铁矿石止跌反弹走势，依然是原料涨幅较大，成材涨幅少，在铁矿石高库存情况下，这种结构隐含铁水尚未见顶成材上期减产累库，表需下降，淡季特征明显唯一能支持正反馈的是下半年旺季预期，政策上预期下半年内需改善空间有限，预计黑色维持弱势震荡，9月合约波动参考850-750区间操作上可850一线做空期货+卖空虚值期权组合

晨报速递

从基差角度看，目前螺纹钢、热轧卷板以及焦炭均处于现货贴水状态，铁矿石、焦煤为现货升水状态，而通常现货升水时对期货价格的支撑作用更强 “螺纹钢基本面延续季节性走弱，直接体现就是库存累积，库消比不断攀升建筑钢厂生产积极，上周产量环比增14.23万吨，创下年内单周新高，且主流地区品种吨钢利润尚存，产量料维持高位，供应压力有所增加与此同时，螺纹钢需求表现不佳，尽管上周表需环比微增0.03万吨，价格低位企稳刺激投机需求，每日成交有所放量，但整体增幅不大，且依旧处于近年同期低位，当前需求淡季特征依旧明显。

钢材

【观点】铁矿石偏弱走势，基差有所走扩，本周库存继续累库，考虑季末冲量，发运整体维持高位，预期7月库存难以去库本期钢材减产累库，表需下降，淡季特征明显预计黑色维持弱势震荡，9月合约波动参考850-750区间操作上可做空期货+卖空虚值期权组合

机构

2024年5月15日下午，山东省钢铁行业协会成功举办了2024年第3期“空中大讲堂” 本次讲座特别邀请国泰君安期货宏观高级分析师毛磊和国泰君安期货黑色高级分析师张广硕为本次主讲嘉宾，分别主讲“政策再定调下的钢铁行业宏观趋势展望”和“铁矿石基础及研究框架分享” 国泰君安期货研究所宏观总量组高级研究员毛磊基于最新的政策定调，结合当前国内外宏观形势特征，分析了国内钢铁行业宏观趋势以及2024年国内外宏观环境对黑色的影响。

协会动态

螺纹钢盘面利润：根据上述螺纹钢高炉利润的经验计算公式得到，其中螺纹钢价格取螺纹钢期货主力合约收盘价，焦炭价格取焦炭期货主力合约收盘价，铁矿石价格取铁矿石期货主力合约收盘价，主力合约的定义方式为1月、5月、9月（螺纹钢改为10月）依次切换，且将换月时间固定为每年的4月15日、8月15日和12月15日数据频率为日频 季节性特征 相比焦化利润，炼钢利润的季节性规律要强很多，三种不同口径测算的利润表现出相似的季节性特征，即一、三季度利润上行，而二、四季度利润下行，且一年当中，4月和9月出现利润高点，6月前后出现利润低点。

炉料

目前45#碳结圆钢Ф29-85全国均价4324，较上一交易日价格下跌5主导市场杭州库提4240，无锡库提4240，山东直发4040今日黑色期货盘面震荡下行，市场淡季特征明显目前铁矿、双焦等原料价格回调，成本支撑有所减弱现货报价稳中暗降，市场进入有价无市的阶段，主要以回款为主，成交清淡钢厂方面：今日暂无钢厂发布调价信息检修方面：今日暂无钢厂发布检修计划（单位：元/吨） 相关信息： 1、1月31日收盘，螺纹钢2405收3869元/吨，跌幅1.95%；热卷2405收4005元/吨，跌幅1.62%；铁矿石2405收960.5元/吨，跌幅3.08% 。

每日分析

目前45#碳结圆钢Ф29-85全国均价4316，较上一交易日价格下跌7主导市场杭州库提4220，无锡库提4220，山东直发4040今日黑色期货盘面震荡下行，市场淡季特征明显，心态持续走弱现货报价稳中下跌，市场陆续放假，成交清淡钢厂方面：今日2家钢厂发布调价信息，东方特钢下调20，杭钢下调20检修方面：今日暂无钢厂发布检修计划（单位：元/吨） 相关信息： 1、2月2日收盘，螺纹钢2405收3825元/吨，跌幅1.19%；热卷2405收3967元/吨，跌幅0.95%；铁矿石2405收941.0元/吨，跌幅2.23% 。

每日分析

目前45#碳结圆钢Ф29-85全国均价4323，较上一交易日价格下跌1主导市场杭州库提4240，无锡库提4230，山东直发4040今日黑色期货盘面震荡下行，市场淡季特征明显现货报价以稳为主，市场逐渐进入有价无市的阶段，主要以回款为主，成交清淡钢厂方面：今日2家钢厂发布调价信息，天钢下调10，潍坊特钢下调30检修方面：今日暂无钢厂发布检修计划（单位：元/吨） 相关信息： 1、2月1日收盘，螺纹钢2405收3868元/吨，跌幅0.69%；热卷2405收4004元/吨，跌幅0.52%；铁矿石2405收968.0元/吨，跌幅0.36% 。

每日分析

目前45#碳结圆钢Ф29-85全国均价4329，较上一交易日价格下跌1主导市场杭州库提4260，无锡库提4250，山东直发4050今日黑色期货盘面震荡下行，市场淡季特征明显今日现货报价已稳为主，部分商家认为价格还有下行空间，下游企业陆续放假，市场进入收尾阶段，成交表现清淡钢厂方面：今日1家钢厂发布调价信息，天钢下调10检修方面：今日暂无钢厂发布检修计划（单位：元/吨） 相关信息： 1、1月30日收盘，螺纹钢2405收3913元/吨，跌幅1.51%；热卷2405收4044元/吨，跌幅1.39%；铁矿石2405收979.5元/吨，跌幅1.76% 。

每日分析

周初，央行续做MLF，市场期待的降息降准落空，在宏观情绪转弱后，期货市场上前期几个主力多头席位的持仓连续下降另外，近期钢厂利润处于历年同期最低水平，而铁矿石价格处于高位震荡，钢厂整体冬储积极性有所下降，市场对钢厂节前补库预期转弱据调研数据显示，本周检修高炉座数和复产高炉座数相当，钢厂整体复产积极性一般，日均铁水小幅增加1.12万吨/日至211.91万吨，铁矿石价格小幅回调周四公布的成材数据，虽然表需下降为主，但主要是季节性特征，钢厂厂内库存整体去化，矛盾不大，铁矿石价格在成材数据表现不差的情况下出现小幅反弹。

进口矿周评

钢厂陆续发布冬储政策，但高价抑制部分成交，冬储积极性一般从宏观来看，铁矿石期货价格尾盘抬升，但全天仍是震荡下行，而期螺和焦炭期货价格尾盘强势上涨，市场情绪略有好转；从市场来看，随着新年越发临近，市场淡季特征更加明显，加上近期山西省内降雪因素，下游年前采购意愿极低，商户出货困难拿货情况也十分一般综合来看，在市场需求冷清，出货随行就市情况下，现货价格受期货影响较大，预计明日山西建筑钢材价格或以平稳运行为主。

日报

截止收盘，西安建筑钢材主流价格3900元/吨，宝鸡3900元/吨，安康3900元/吨，汉中3900元/吨，榆林4000元/吨从宏观来看，铁矿石期货价格尾盘抬升，但全天仍是震荡下行，而期螺和焦炭期货价格尾盘强势上涨，安全事故再发，促进双焦价格短期快速上涨，市场情绪受此影响略有好转；从市场来看，随着新年越发临近，市场淡季特征更加明显，下游年前采购意愿低，商户出货困难拿货情况也十分一般综合来看，在市场需求冷清，出货随缘情况下，现货价格受期货影响较大，预计明日陕西建筑钢材价格或以平稳运行为主。

日报

期货盘面弱势震荡，市场交投低迷，整体成交不佳据市场反馈，宏观预期及成本支撑逐渐走弱，淡季特征较为明显，基本面弱势格局不改，市场关注冬储及北材南下情况，观望情绪浓郁焦炭首轮提降全面落地，目前钢厂、贸易商博弈阶段，叠加行情弱势，终端补库动作依旧偏低供应端钢厂维持不饱和生产，需求端下游采购力度不强，部分市场延续规格缺货现象，一定程度支撑板价，挺价意愿仍存综合来看，预计10日国内中厚板价格窄幅震荡 三、原燃料每日价格行情 铁矿石：1月9日，山东港口进口铁矿主流品种价格较昨日持稳运行。

观点

期货盘面震荡上行，提振市场心态，整体成交一般据市场反馈，宏观预期尚有一定支撑，市场对利好政策释放仍有期待，社会库存连续累库，淡季特征明显，成本端钢厂冬储补库尚未大面积启动，补库预期对炉料存有支撑，成本支撑暂足综合来看，目前强预期和高成本继续主导行情走势，但需求表现疲弱，市场情绪趋于谨慎综合来看，预计3日国内中厚板价格窄幅震荡 三、原燃料每日价格行情 铁矿石：1月2日，山东港口进口铁矿主流品种价格偏强运行，累计上涨15-20。

观点

上周，主流贸易商建筑钢材日均成交量降至12.8万吨，淡季特征显现受全国低温、部分地区雨雪天气影响，本周钢材需求或进一步萎缩，钢市呈现供需两弱态势，库存出现累积同时，近一周，铁矿石、焦煤、焦炭等期货价格出现高位回调，对钢价支撑减弱，周初钢价偏弱运行不过，今日黑色期货出现反弹，主要是原燃料现货价格相对坚挺，钢材成本调整幅度有限短期来看，高成本尚有支撑，钢价或窄幅震荡运行

期评

截止收盘，西安建筑钢材主流价格3880元/吨，宝鸡3880元/吨，安康3870元/吨，汉中3890元/吨，榆林4000元/吨从宏观方面来看，期螺价格持续震荡运行，现货市场可操作空间小，致使多数贸易商情绪低迷，午后期螺价格小幅回升，加之铁矿石期货震荡偏强，市场商户悲观情绪稀释，但焦炭原料价格小幅下跌，以及终端需求难有起色，成交依旧清淡从供应端来看，一方面目前市场淡季特征明显，另一方面钢厂盈利能力较差，加之缓解供需压力，省内各钢厂检修减产，并适当减少建筑钢材排产，挺价意愿仍旧较强。

日报

现阶段，黑色品种基本面强弱不一，其中钢材供需格局相对平稳，基本面矛盾有限，但需注意的是成材利润收缩并未带来其产量下降，成材产量延续高位平稳，相反钢材需求延续季节性走弱特征，且需谨防表外材转移，预计钢市供需矛盾积累，继而使得钢价承压运行铁矿石需求不断下行，供应却维持相对高位，供需格局持续走弱，继而使得矿价承压运行，相对利好的是低库存下补库预期和期货贴水支撑，多空因素博弈下，矿价短期维持高位振荡运行 “进入12月后，黑色系强预期、弱现实的情况没有明显改变，市场主要在交易强预期。

炉料