铁矿石期货空间价格行情

春节以来，由于终端需求持续走弱，建筑钢材成交量不及预期，尤其在金三银四的窗口，下游需求并未发生明显好转，反而持续弱势运行因此，黑色系成为商品市场上唯一全品种大幅下行的板块在此期间，铁矿石持续回落跌至100美元下方，虽然在三月中下旬出现超跌反弹，但很快现实需求被证伪，盘面再度跌破前低清明节前，mysteel建筑钢材成交量再度出现转好迹象，本周一和周二的成交量分别为20.35万和16.99万，这两个数值分别比上周均值高出65.72%和38.35%，量能比上周高出不少，在此带动下，铁矿石也迎来二次探底回升行情，这种反弹行情能否持续？ 一、外矿发运维持正常，关注非主流矿变化 从年初至今全球发运情况来看，除了一月份因FMG脱轨事故和澳洲天气因素影响部分发运量，随后的二月和三月的发运量对比往年同期稳中偏强，数据显示，今年一季度全球发运3.75亿吨，对比去年一季度高出1100万吨，整体供应端较为宽松。

【现货】青岛港口卡粉环比+5至1045元/吨，PB粉环比+2至966元/吨，超特粉环比+2至840元/吨 【基差】当前港口卡粉、PB粉与超特粉仓单成本分别为981.4、1031.5及1142元/吨卡粉夜盘基差与基差率为32.9元/吨与3.5% 【需求】需求端日均铁水环比-2.7至238.7万吨，折合周度需求量24万吨钢厂库存环比+0.2%，日耗环比-1.13%，库消比+0.41%。

9月22日，期螺2401合约早盘低位回升，午收3783跌0.39%；期卷2401合约早盘低位回升，午收3870跌0.18% 9月22日，铁矿石2401合约早盘低开高走，午收869涨0.58% 9月22日，焦煤2401合约早盘低开震荡，午收1860跌1.59%；焦炭2401合约早盘低开震荡，午收2508.5跌0.30% 截至发稿，期螺主力合约报3783元/吨，较上海市场20mm三级抗震螺纹钢（理计）贴水37元/吨；全国31个主要城市中，上海、杭州、南京、济南、武汉、北京、石家庄、重庆、昆明、兰州等多数市场螺纹钢价格下跌10-40元/吨。

9月11日，期螺2401合约早盘弱势震荡，午收3748跌0.24%；期卷2401合约早盘弱势震荡，午收3837跌0.16% 9月11日，铁矿石2401合约早盘震荡走强，午收849涨2.10% 9月11日，焦煤2401合约早盘震荡走强，午收1723.5涨2.74%；焦炭2401合约早盘震荡走强，午收2395.5涨1.35% 截至发稿，期螺主力合约报3748元/吨，较上海市场20mm三级抗震螺纹钢（理计）贴水22元/吨；全国31个主要城市中，杭州、南昌等市场螺纹钢价格上涨10元/吨，石家庄、兰州、银川当市场下跌10-30元/吨，多数市场持稳运行。

4月19日，期螺2310合约早盘震荡偏弱，午收3938跌0.35%；期卷2310合约早盘震荡偏弱，午收4017跌0.50% 4月19日，铁矿石2309合约早盘震荡偏弱，午收777跌1.02% 4月19日，焦煤2309合约早盘震荡偏强，午收1590.5涨0.22%；焦炭2309合约早盘震荡偏强，午收2389涨0.25% 截至发稿，期螺主力合约报3938元/吨，较上海市场20mm三级抗震螺纹钢（理计）贴水132元/吨；全国31个主要城市中，合肥、长沙、石家庄、西安等市场螺纹钢价格上涨20-30元/吨，贵阳、昆明市场下跌10-20元/吨。

从时间上来看，当前国内黑色生产和消费临近淡季，下游受粗钢压减及季节性减产影响压力增加，短期铁水有望见顶，对铁矿石需求将逐步回落 从今年3月中旬开始，铁矿石盘面呈现持续回落态势，其中远月2309合约表现更弱，反映了预期端对于铁矿石的压力较为明显而在此回落过程中，伴随着整个黑色产业链基本面的变化及整个产业链驱动逻辑的变化，其中终端钢材需求改善不及预期导致整个产业链正向驱动逐步减弱，粗钢压减的话题热度不断增加，影响铁矿石等原料需求预期走弱，叠加钢厂盈利恶化，整个产业链负反馈压力不断加大，驱动铁矿石价格振荡下行。

供应方面，上期澳洲由于事故影响发运明显回落，巴西发运小幅增加，到港量有所增加需求方面，日均铁水产量230.81万吨，环比上周增加2.15万吨最新一期的成材表观需求等数据略超预期，这提振了市场情绪且钢厂原料库存较低，铁矿石需求有增加预期但需注意当前钢厂利润低迷，采购谨慎，维持按需补库，矿价上涨空间有限 库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存14110.72万吨，环比增加100.44万吨。

铁矿石：成材表现制约铁矿上方空间首先，从需求端来看，随着节后下游复产的启动，以及春节期间铁水产量的筑底，市场对于需求环比的回升抱有较高预期，但目前风险主要来自于终端对于成材的需求在之后能否朝预期方向兑现；从供应端看，年初海外主流发运应季节性走低，非主流矿发运同比下滑较为明显，使供需格局带来的下方支撑和库存的去化变得较为确定就短期价格走势而言，随着近日双焦价格的短暂走强，钢材利润进一步被侵蚀，使铁矿进一步上行的空间受限。

铁矿此次深V反弹触及的高度已接近国庆假期后的价格，修复了前期的大幅下滑从现实端的产业表现来看，最近成材的表需随传统淡季的到来而转弱，海外主流供应相对稳定，当下供宽需弱的格局正在逐步向预期的方向兑现但目前盘面最主要的定价逻辑在围绕国内外偏乐观的宏观预期展开：一方面是美国低于预期的CPI和PPI数据再次使市场对美联储通缩政策的放缓抱有较高期待；另一方面是近期国内频繁推出的刺激性政策，从卫健委优化防控工作的20条重要举措，到房企资金端政策支持的推出，黑色板块的交易信心得到有效提振。

基本面上，到港量环比修复，但均值仍处在中等偏下水平；发运量环比上升，均值接近去年同期水平，供应持续恢复河北、山西矿难对国产矿供应造成不利影响，但考虑到内矿总库存处在历史高位，预计影响有限钢厂复产提振需求，日均铁水产量持续回升，疏港量上升幅度明显，港口库存环比下降据钢联披露，唐山烧结限产，受限钢厂铁水产量占比全市47.8%成材成交放量明显，节前补库预期支撑盘面偏强运行，但考虑钢厂利润偏低，预计反弹空间不大，维持震荡走势为主。

唐山丰润区延长全域临时性疫情管制，抑制铁矿需求基本面上，到港量环比修复，但均值仍处在中等偏下水平；发运量环比上升，均值接近2020年同期水平，供应逐步恢复河北、山西矿难对国产矿供应造成不利影响，但考虑到内矿总库存处在历史高位，预计影响有限钢厂复产提振需求，日均铁水产量持续回升，但在疏港量大幅下滑的情况下，铁水产量持续上升的幅度有限主产区疫情再起，需求受到抑制，叠加供需错配问题环比修复，盘面价格支撑力度较弱；但节前钢厂补库逻辑未改，考虑到钢厂利润偏低与地产对终端需求的拖累，预计铁矿石反弹空间不大，维持震荡走势为主。

基本面上，到港量环比上升，发运量环比下降，关注后期供应回升幅度主流矿山维持稳定运行，叠加印度出口关税存在取消预期，铁矿下半年供应宽松预期未改钢厂复产提振需求，日均铁水产量持续回升，钢厂进口矿厂库维持低位运行，终端需求偏弱，钢厂补库以刚需为主疏港量下降幅度较大，港口库存环比上升在钢厂复产背景下，铁水产量环比上升，但疏港量触顶回落，港口库存累库，铁水继续上涨的空间有限随着后期供应逐步恢复与铁水产量回落，铁矿价格重心或将出现阶段性下移；考虑到盘面贴水较大，旺季钢材需求有环比改善预期，预计铁矿石反弹空间不大，维持震荡走势为主。

铁矿阶段性供需错配导致价格偏强运行，预计铁矿后期将跟随钢材价格走势为主，旺季需求有环比改善预期，1月贴水较大，但考虑到地产对终端需求的拖累，预计铁矿石反弹空间不大，维持震荡走势为主

8月11日，期螺2210合约早盘窄幅震荡，午收4077跌0.10%；期卷2210合约早盘窄幅震荡，午收4037涨0.10% 8月11日，铁矿石2301合约早盘震荡走强，午收737.5涨1.79% 8月11日，焦煤2209合约早盘震荡偏弱，午收2122跌0.89%；焦炭2209合约早盘震荡走弱，午收2880跌1.40% 截至发稿，期螺主力合约报4077元/吨，较上海市场20mm三级抗震螺纹钢（理计）贴水83元/吨；全国31个主要城市中，上海、南京、合肥、太原、沈阳、昆明、兰州、呼和浩特等市场螺纹钢价格下跌10-60元/吨，其他半数市场持稳运行。

铁矿：现货弱势压制，短期上行空间有限前期交易逻辑围绕高炉厂的利润修复和对于后期可能出现的复产增产预期，但钢厂实际复产情况兑现较差，强预期没有得到充分证实，钢厂补库需求仍显疲弱因此现货价格依然弱势运行，基差大幅缩窄，或将抑制期价上升空间黑色品种交易避险情绪较为浓厚

【铁矿石】偏空 【市场焦点】7月4日-7月10日中国47港到港总量2893.4万吨，环比增加570.4万吨；中国45港到港总量2829.1万吨，环比增加603.5万吨需求端，随着钢厂检修范围扩大，五大品种钢材总产量连续四周下降，原燃料需求见顶回落港口开启垒库周期，叠加粗钢压减预期，进口矿价格压力重重 【操作建议】钢价没有止跌迹象，铁矿还有下跌的空间，建议700上方的空间继续持有。

一、钢材期现市场价格 5月20日，国内钢材市场上涨为主，唐山钢坯出厂价格涨20报4510元/吨。

铁矿石：补库预期逐步兑现，上行空间有限 螺纹钢：复产预期压制，上方空间有限 热轧卷板：复产预期压制，上方空间有限 硅铁：需求带动，看空须谨慎 锰硅：去库明显，短期有支撑 焦炭：宽幅震荡 焦煤：宽幅震荡 动力煤：反弹空间有限

铁矿石：补库预期逐步兑现，上行空间有限 螺纹钢：复产预期压制，上方空间有限 热轧卷板：复产预期压制，上方空间有限 硅铁：成本进一步下移，偏弱运行 锰硅：经济性减产缓解，偏弱运行 焦炭：宽幅震荡 焦煤：宽幅震荡 动力煤：弱势运行

钢铁年报云上发布会，国务院发展研究中心宏观经济研究部部长陈昌盛、中国钢铁工业协会副秘书长石洪卫、敦和资管首席经济学家徐小庆和Mysteel钢材首席分析师汪建华亲临分享，立即报名>> 铁矿石：成材走弱压制上行空间 螺纹钢：低产量支撑，高位震荡 热轧卷板：表需回升，高位震荡 硅铁：复产传闻不断 锰硅：需求不及预期 焦炭：宽幅震荡 焦煤：宽幅震荡 动力煤：弱势运行 。