铁矿石隐性库存价格行情

六月份以来铁矿石供应大幅改善截止6月14日，Mysteel统计澳巴铁矿石发运量5149万吨，环比上月同期增加881万吨；中国铁矿石到港量4467万吨，环比增加371万吨除了被市场熟知的发运以及到港指标以外，铁矿石的隐性库存（海漂、压港）亦连续走高至年内高位为此，笔者对现有数据进行相关性以及逻辑间关系梳理，总结出以下三点结论 一、港口库存总量虽低位运行 但需关注压港量的持续增加 数据来源：Mysteel铁矿石核心数据库 Mysteel自2019年1月起通过船运系统监测中国铁矿石压港量以及全球海漂库存。

这也可以对应到近期钢铁及下游行业板块股票与期货价格表现的背离状态，这一现象也说明近期期货价格的下跌反映的贸易商心态的偏弱与消费恢复预期的背离，说明今年钢铁市场的潜在隐性库存可能较多，多数贸易商心态的疲弱，来源于对潜在库存释放后对市场造成冲击的担忧 永安期货北京研究院常务副院长朱世伟认为，铁矿石供需面有望进一步改善2023年，主流矿山发运将较为稳定并有一定量的增产同时在需求端，我国粗钢与生铁的产量与2022年基本持平，海外市场对铁矿石需求可能下降。

但后期由于疫情因素影响，复工复产冲击较大供应方面，钢材产量淡季整体保持低位，因钢厂始终处于亏损状态复产动力不足年底终端需求不旺，影响去库力度，隐性库存问题将延续至明年节前供应端难有增量，消费受传统淡季和情绪影响也难有起色，因此预计明日全国热轧板卷价格或将呈现持稳运行 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

10月27日，唐山启动重污染天气Ⅱ级应急响应11月1日-7日，邯郸市对钢铁企业实施加严生产调控措施，预计共减少铁水产量49.39万吨 需求方面：国内制造业供需两弱，房地产市场遇冷，加上部分品种受到政策强力调控，投机性需求消退，终端用户采购钢材积极性也低 原料方面：Mysteel统计45港铁矿石库存总量14649.63万吨，近一个月累库1300万吨，目前压港情况仍较严重，显性库存和隐性库存均较充足。

铁矿石进口回升，港口累库，同时又面临高估值修复，短线偏空 库存端 在巴西发货恢复较好情况下，铁矿石库存预计到年底积累到1.23亿吨，积累800万吨左右港口高品澳粉库存逐步增加，当前高品澳粉库存已经增加到去年同期水平之上，替代的影响开始逐步显现，高品澳粉价格有较大的压力压港和海漂库存仍然较高，还未开始明显缓解，隐性库存后续可能开始逐步显性化。

据海关数据显示，我国1-7月份铁矿石进口量为65955.5万吨,同比增长11.8%，截至8月28日我网公布的港口铁矿石库存量为11310.5万吨，同比下降832万吨，压港船舶数188条按海岬型船15万吨载重量计算，预计压港铁矿石约2800万吨，除开正常压港，实际铁矿石隐性库存应增加2000万吨左右，加上目前铁矿石到港及发运数据并没有出现明显下降，铁矿石供应并没有想象中紧张，而所谓铁矿石供应结构性问题，钢厂则通过替代法得以解决。

背景4：8月13日，Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1736.07；烧结粉总日耗63.87；库存消费比27.18，进口矿平均可用天数25天 ◎铁矿石涨0.85% 国信期货：钢厂库存有所回升，铁矿流通环节，尤其是港口压港船只卸货引起关注，若隐性库存注入显性库存，或对盘面形成较大利空，短期建议轻仓反弹抛空。

具体来看，利多因素：一是成材端基本面方面，上周建材库存下降，本周或延续下降的态势，但降幅收窄；二是钢厂出台9月板材价格政策，上调区间在200-400元/吨，超出多数人的预期；三是山西太原有6家污染严重的焦化企业被责令整改，后期影响或加强焦炭的反弹动力 利空因素：一是钢材市场价格经历连续上涨近4个月，相对高位观望氛围或避险情绪加大；二是铁矿石价格进入博弈阶段，而随着鼓励铁矿石交割、铁矿石库存进一步回升的预期增强，还存在约2000-3000万吨的隐性库存等待转化为显性，铁矿石价格回落是大概率事件，一旦铁矿石在目前市场比较“纠结”的状态下走弱，那么对黑色系其他品种或也存在影响。

背景4：8月12日，Mysteel预估8月上旬粗钢产量继续增加，全国粗钢预估产量2982.28万吨，日均产量298.23万吨，环比7月下旬上升6.50% ◎铁矿石跌0.89% 国信期货：铁矿流通环节，尤其是港口压港船只卸货引起关注，若隐性库存注入显性库存，或对盘面形成较大利空，短期建议轻仓反弹抛空。

利空因素在于短期高发运带来的到货压力以及高压港中的隐性库存，使得港口库存仍有一定增库压力，但若需求端持续良好，将足以对冲发运方面的增量另外长江中下游出梅之后终端需求面临兑现考验，高温和雨水北移也会影响释放量，整体货源压力没有消失，还处于沉淀增加状态，因此若钢材消费旺季启动不及预期，8月钢价下跌概率较大，对矿价或形成负反馈，但鉴于以上支撑，铁矿石仍属于偏强品种，回调后仍存在继续上冲可能

◎铁矿石跌0.31% 国信期货：铁矿石流通环节中的隐性库存持续上行，港口库存拐点出现正值移仓换月，日内波动加剧，但重心难有趋势性方向，建议观望 广发期货：目前港口铁矿石库存尚处于历史低位，限制盘面下跌空间操作建议：短期观望，中长期维持回调逢低做多思路，关注800一线支撑位表现。

背景4：7月17日，本周全国主要钢材社会库存1534.36万吨，较上周增加29.82万吨，较上月增加112.17万吨；螺纹钢库存总量841.52万吨 ◎铁矿石跌0.42% 国信期货：铁矿石流通环节中的隐性库存持续上行，使得北方港口到港量创下年内新高，但港口现货价格仍然坚挺。

由于河南地区钢厂建筑钢材库存增加，加之市场库存去化受阻，导致建筑钢材库存总量开始累积，短期供应端压力开始显现，市场心态谨慎偏空 铁矿焦炭等价格面临回调 成本支撑作用有所减弱 铁矿方面，随着6月底铁矿石库存增加164万吨，表明铁矿石库存拐点已经显现，短期来看，澳洲部分矿山财年冲量，以及巴西整体处于恢复趋势，供应有望继续增长；需求方面，临近传统需求淡季，钢厂对铁矿需求或已见顶，随着港口卸货能力改善，隐性库存将逐步显现，铁矿石供需边际持续改善，价格或将震荡回落。

五、下周市场预判 本周进口铁矿石市场价格震荡下行下周来看，铁矿石近远期供应环比将出现明显增量，加之海漂以及压港量目前处于相对高位，铁矿石供应改善明显；需求方面，由于近期钢厂利润的压缩，部分钢厂已经出现主动检修情况发生短期来看，随着港口卸货能力改善，隐性库存将逐步显现，本周铁矿石价格或将弱势运行

短期来看，随着港口卸货能力改善，隐性库存将逐步显现，本周铁矿石价格或将弱势运行 调查说明：1、本调查是每周五对下周市场行情变化所作的一种综合调查分析2、本调查覆盖了上海、南京、杭州、张家港、天津、广州、武汉、长沙、唐山、郑州、沈阳、西安、兰州、成都、重庆15个主要城市3、本调查样本选取了对废钢市场有关键性影响的97家钢厂、159家废钢加工配送企业4、本调查采集对象：废钢加工配送企业总经理或者业务经理、钢厂废钢采购经理或者废钢采购员。

华北、华南、华东区域较上个交易日均有所增加，增幅分别为6.25%、33.96%、20.45% 原创精选 ◎铁矿石供应边际大幅改善 隐性库存亦处高位：后期随着北方港口天气好转，港口作业恢复正常，预计供应端的增量将会很快体现在港口库存上。

上周澳洲巴西发运量冲高回落，但发往中国量变化较小，供应整体仍维持在高位；需求方面，国内钢厂高炉开工率自2月份后首次出现回落，供需格局正悄然变化本周来看，澳洲部分矿山财年冲量，以及巴西整体处于恢复趋势，供应有望继续增长；需求方面，临近传统需求淡季，钢厂对铁矿需求或已见顶，随着港口卸货能力改善，隐性库存将逐步显现，预计本周铁矿石价格或将弱势运行 （二）煤焦 1、上周价格变化 2、上周基本面变化 ◆ 本周观点：偏强运行 焦煤：煤随焦涨，6月下旬焦煤继续探涨。

《Mysteel黑色金属例会》是上海钢联出品的一档视频节目，汇集黑色系各品种分析师对当前市场行情进行回顾总结，并对后市走势进行分析展望，为观众了解 黑色系产品市场行情提供参考。

值得注意的是今年是改革之年，从降低能耗和降低单位资源消耗角度来看，煤炭、铁矿石和钢材都遭遇消费单位GDP消费强度的下降，导致期货市场上煤焦钢领跌工业品 以铁矿石为例，今年以来铁矿石价格持续下跌，累计跌幅已经超过41%“从供应层面来看，由于2008-2010年强刺激政策，海外矿山和国内钢厂产能扩张加速，而在2011年由于中国经济开始步入换挡期，但产能调整步伐不能跟进，隐性需求下降对应新增产能的投资，供求面不断恶化，库存不断挤压。

值得注意的是今年是改革之年，从降低能耗和降低单位资源消耗角度来看，煤炭、铁矿石和钢材都遭遇消费单位GDP消费强度的下降，导致期货市场上煤焦钢领跌工业品 以铁矿石为例，今年以来铁矿石价格持续下跌，累计跌幅已经超过41%“从供应层面来看，由于2008-2010年强刺激政策，海外矿山和国内钢厂产能扩张加速，而在2011年由于中国经济开始步入换挡期，但产能调整步伐不能跟进，隐性需求下降对应新增产能的投资，供求面不断恶化，库存不断挤压。