铁矿石回调压力价格行情

2023年5月下旬以来，铁矿石价格在需求较好的支撑下一路上行，价格不断创年内新高但2024年以来，铁矿石价格开始回调，春节后跌速加快主要原因是其基本面面临一定的压力，在地产销售未见明显起色的背景下，钢材需求仍然承压，钢价下行带动矿价走低，叠加铁矿石发运总体保持较高水平，港口累库加剧目前看，驱动铁矿石价格下行的因素依然存在，短期铁矿石期货将维持偏弱运行的局面 美联储降息预期延后。

成材供应潜力要大于需求，支撑价格进一步上涨需要看到贸易商投机性需求向终端转化，并且能够持续释放，因此在需求高点临近时，成材价格支撑仍受表需增长程度考验于铁矿而言，钢厂端的谨慎采购和政策端的监管压力是短期的主要利空点，钢厂拿货节奏直接受下游需求预期影响，同时本周铁水产量增速下降，是否代表阶段性触顶还需时间验证另外铁矿石主力合约持仓多空比自上周限仓规定发布后持续下降，但在本周五出现反弹，市场再现监管发声，短期铁矿石价格或仍有回调压力。

【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为976元/吨与965.4元/吨超特粉夜盘基差与基差率为70.4元/吨和7.29% 【需求】需求端日均铁水+3.53万吨至243.35万吨节后第九周，钢厂补库仍未兑现，进口矿日耗环比+1.1%，钢厂进口矿库存环比-0.2%，库消比环比-0.42%2月生铁产量14426万吨，同比增长1212.9万吨（+9.2%）；2月粗钢产量16870，同比增长1074.2万吨（+6.8%）。

《钢市大家谈》直播简介： （1）Mysteel分析师视频直播，为客户讲解钢铁行业主要现货品种的当日市场行情和热点信息，同时对短期走势作专业解读分析 （2）此直播栏目聚焦钢坯、铁矿石、废钢、煤焦、建筑钢材、热卷等6个主要品种 （3）每个工作日的周一、三、五15:30-16:30在微信小程序”Mysteel直播间”播出。

铁矿石：节前存回调压力 螺纹钢：冲高乏力，震荡盘整 热轧卷板：冲高乏力，震荡盘整 硅铁：上行支撑不足，偏弱震荡 锰硅：观望情绪浓厚，宽幅震荡 焦炭：弱势运行 焦煤：弱势运行 动力煤：低位运行

供应方面，上期Mysteel澳大利亚巴西铁矿发运总量2327.5万吨，环比减少48.4万吨；澳大利亚发货总量1597.8万吨，环比减少25.7万吨；其中澳大利亚发往中国量1389.2万吨，环比增加112.2万吨；巴西发货总量729.7万吨，环比减少22.7万吨北方六港到港总量为1148.9万吨，环比增加42.0万吨需求方面，16日钢厂日均铁水产量为235.7万吨，环比增加6.78万吨，低于去年同期水平，近期多地钢企收到压减产量指标，具体存在较大差异，节奏也稍有不同。

1月7日，铁矿石期货市场高开高走，主力合约盘中刷新两个月高位至515元/吨不过连续上涨之后，市场对铁矿石后续走势相对谨慎，机构认为，随着供给压力增加，不排除铁矿石期价重回偏弱震荡态势 从盘面上看，1月7日，大商所铁矿石期货主力1905合约早盘以513元/吨小幅高开，开盘后价格震荡走高，盘中最高触及515元/吨，最低下探506.5元/吨，最终收报514.5元/吨，较上一交易日收盘价上涨1.78%，持仓量较上一交易日减少29700手。

上周（11月19日-23日）钢材现货价格出现深度下跌，导致钢厂利润大幅收缩，在这种背景下矿石的基本面较前期有所改变近期北方地区出现持续性雾霾天气，各地环保限产力度可能会有所抬升，这会减少钢厂对矿石的需求如果后续环保限产力度没有加强，我们认为为了应对最近钢厂利润收缩，钢厂或主动减产（降低铁矿需求），或降低入炉品位（高品和低品矿石价差预计将收缩）因此不管是哪一种路径，在钢厂利润未见恢复前，矿石价格均面临回调压力，建议在钢矿比走低时抛空铁矿石。

钢厂近期迎来了检修时期，铁矿石港口库存居高不下，人民币汇率连日下跌多重因素交织下的铁矿石7月价格会怎么走？ 宁波沁越投资有限公司黑色金属部经理 张翔表示，铁矿石价格很难再下跌其原因在于，近期市场对人民币继续贬值的预期，短期对国内铁矿石价格形成了一定支撑。

国内期市：国内铁矿石期货继续回调，I1805合约终盘报收521.5元/吨，较上一日结算价跌17元/吨，持仓量为1641106，日减仓189072 基本面： （1）现货市场： 辽宁66%粉矿报695元/干吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报530元/湿吨，跌8元/湿吨。

（2）消息面：全球第二大矿商力拓集团今年上半年利润下滑43%，此前因为产能过剩以及中国钢厂需求下降，铁矿石价格出现滑坡 小结 周五I1601合约承压回调国产矿价格稳定，矿山出货一般进口矿现货市场总体偏稳，但期价在370上方压力略显。

国内期市：周五国内铁矿石期货承压回调，I1509合约终盘报收364.5元/吨，涨1元/吨，持仓量为726804，日增仓70924 基本面 （1）现货市场：辽宁66%粉矿报475元/吨，持平；青岛港：62%PB粉矿报391元/吨，涨6元/吨、印度62%粉矿报375元/吨，涨10元/吨。

国内期市：周三国内铁矿石期货继续减仓回调，I1505合约终盘报收497元/吨，跌2元/吨，持仓量为565944，日减仓20768 基本面 （1）现货市场：辽宁66%粉矿报560元/吨，跌5元/吨；青岛港：61.5%PB粉矿报490元/吨，跌5元/吨、印度62%粉矿报470元/吨，跌5元/吨 （2）消息面：1月13日-波罗的海贸易海运交易所乾散货运价指数周二连续第二日上涨，主要因海岬型船运价指数飙升带动。

国内期市：周一国内铁矿石期货承压下行，I1505合约终盘报收481元/吨，跌7元/吨，持仓量为1042528，日增仓43490 基本面 （1）现货市场：辽宁66%粉矿报600元/吨，持平；青岛港：61.5%PB粉矿报495/吨，持平、印度62%粉矿报485元/吨，持平 （2）消息面：12月6日，在冶金工业规划研究院举办的第三届铁矿石高端论坛上，一位官员表示，铁矿石资源税改革将像煤炭一样，由从量计征改为从价计征。

原料方面，本周中国铁矿石价格回调释放出积极信号，市场情绪有一定改善，深海废钢资源价格企稳在望，目前在375-380美元/吨CFR区间徘徊在斋月期间，钢厂可能会为了维系基本生产而按需进行采购，尽量避免订购额外的废钢资源尽管土耳其钢厂目前库存处于较高水平，有助于缓解进口废钢的压力，但市场预计土耳其钢厂将在4月需求回暖后再预订至少10笔订单，供应商试图避免降低报价水平短期内，进口废钢的需求或将持续处于低位。

【热点追踪】 Mysteel了解到，中国铁矿石价格回调释放出积极信号，市场情绪有一定改善，深海废钢资源价格企稳定在望，目前在375-380美元/吨CFR区间徘徊，但除非出口地土耳其螺纹钢需求回暖，否则废钢销售难以得到根本性改善，且价格难以恢复上涨趋势 据悉，土耳其钢厂目前储备有大量未售出的螺纹钢和从国内购买的废钢资源，库存处于较高水平，这有助于缓解进口废钢的压力。

目前下游企业陆续开工，钢厂季节性复工复产，将迎来季节性补库，预计铁水产量重回上升通道，但增势或趋缓，其上行高度受下游钢材需求回暖程度制约，我们预计一季度铁水产量大概率低于去年同期水平 港口库存持续累积 1月中旬铁矿石价格大幅回调后具备价格优势，钢厂节前开启大幅补库，截至2月9日，247家钢厂进口矿库存攀升至10912万吨节后受制于钢厂利润持续亏损，高炉复产进度不及市场预期，库存压力逐步加大。

随着节后高炉复产节奏较缓，焦炭需求有一定承压；铁矿石方面，近期铁矿石港口库存连续第九周上升，主要原因在于高炉复产力度低于预期，铁矿石需求维持在相对低位，短期铁矿石价格仍有回调风险在终端需求改善，钢厂利润得以明显修复之前，铁矿石价格将继续承压因此从原料端来看，成本支撑力度逐渐减弱，或将对成材带来一定负反馈 另外，螺纹累库加快，销售压力增加库存方面，目前螺纹钢总库存高达1180.04万吨，节后第2周上升，且连续第13周回升，与去年同期（农历年）库存高点对比仅少84.71万吨，而由于需求恢复偏慢，因此预计节后钢材库存峰值略高于去年同期，目前来看，预计需求明显复苏或将过完正月二十以后，短期难以证实或者证伪；同时，受资金问题，近期全国多地钢贸冬储暴雷跑路事件频发，市场谨慎情绪愈发浓厚，不排除商家提前“抢跑”发生踩踏。

春节长假前的一周市场有价无市，平稳运行，节后迎来开门红，但很快分化展望本周钢铁市场，或将维持震荡运行态势，主要理由：一是宏观偏中性；二是春节长假库存累积虽未超去年，但整体库存水平比去年农历年同期仍有不少增量，只是结构上有些变化；三是双焦价格有回调压力，对成材的成本支撑减弱 一、原料各品种情况 （一）铁矿石 （二）煤焦 （三）废钢 本周市场开始逐步复苏，电弧炉钢厂虽尚未复产，但多数钢厂已经开始收货，而高炉钢厂废钢积极补库，废钢需求有一定支撑。

3）原料方面，铁矿石，1月后，外矿季节性检修增多，发运出现明显下降，而铁水产量持续回升，铁矿石现货价格节前预计维持坚挺双焦，焦企亏损压力下依旧保持限产状态，且临近年底提产意愿较差；而钢厂利润不佳，铁水产量保持低位震荡；预计节前双焦价格维稳 综合来看，目前行情回调主要是宏观预期转弱下，黑色跟随调整，基于产业现货市场成交逐渐停滞，钢材期货贴水较大等因素，钢价继续深跌概率较小，预计下周钢价震荡运行。