动力煤合约转移价格行情

受访人信息：海通期货股份有限公司投资咨询部 尉俊毅 观点：双焦无近忧，但春节前后需注意风险 一、 近期行情回顾 1月份钢厂陆续复产，叠加钢厂冬储补库，焦炭价格上涨第三轮基本落地，累计上涨500-520元/吨，不排除在1月中旬焦化企业提涨第四轮，在现货带动下焦炭期货已经大幅上涨至11月份以来最高位，强于黑色其他品种。

二是即将发布的3月份煤炭进口情况可能改善，在1—2月份进口大幅下降的背景下，3月份煤炭进口可能会增加三是动力煤主力合约将由ZC2105合约转移至ZC2109合约，在期现货价格均处于高位的情况下，多头利用期货卖出套期保值会很便利地锁定预期的销售价格；同时远期合约下跌幅度相对较小更有利于多头移仓 张笑金告诉记者，国内给指标和进口增量仍需观察根据会议情况，“按冬季最高产量组织煤矿生产，给各煤矿设定指标”，后面需观察供应恢复的程度。

二是即将发布的3月份煤炭进口情况可能改善，在1—2月份进口大幅下降的背景下，3月份煤炭进口可能会增加三是动力煤主力合约将由ZC2105合约转移至ZC2109合约，在期现货价格均处于高位的情况下，多头利用期货卖出套期保值会很便利地锁定预期的销售价格；同时远期合约下跌幅度相对较小更有利于多头移仓 张笑金告诉记者，国内给指标和进口增量仍需观察根据会议情况，“按冬季最高产量组织煤矿生产，给各煤矿设定指标”，后面需观察供应恢复的程度。

对于后市，王闯认为，目前阶段，产业的主要矛盾是“保市场和保供应链重构”，预计将维持到7月中旬短期市场节奏方面，虽然7月中上旬贸易模式基本恢复，但近期动力煤期货2007合约面临交割，140万吨交割量的硬性需求对现货将有一定冲击不过，动力煤期货2007合约交割对行情的影响仅为阶段性，预计现货价格最高点在580—590元/吨 “随着产业矛盾的转移，供应链趋于稳定，贸易模式回归，在迎峰度夏末期需求会有所下降。

大型煤电企业间兑现的长协煤以5000大卡及以下的中低热值动力煤为主因此，通过期货交割接货高热值动力煤成为提高燃煤发电效率、降低煤耗的重要途径同时，期货交割的刚性兑付也能够帮助企业高效管理库存 年初起，受疫情影响，动力煤现货市场产运受限，煤炭供应阶段性紧张，灵活运用期货工具进行风险转移、保障生产原料供应，成为煤电企业打赢“抗疫复工战”的关键举措之一 参与此次动力煤2005合约交割量最大的浙江浙能富兴燃料有限公司相关负责人介绍，“疫情期间，浙能富兴利用动力煤期货买入套保，建立虚拟库存，动态配合现货库存变化，在动力煤期货2001、2005合约交割接货152万吨，帮助母公司浙能集团及时补充了库存，有效保障了疫情下浙江省电煤的稳定供应和居民的正常用电。

◎5月12日，鸡蛋期货主力合约跌4.31%，沥青、原油、20号胶、棕榈油期货主力合约跌超2%；焦煤、沪铅、动力煤、晚稻期货主力合约涨超2% 背景1：5月12日，南通市印发2020年大气污染防治工作计划，凡搬迁转移、产能置换进入南通市的钢铁冶炼项目，只允许在沿海地区规划实施。

5月以来，动力煤期现货价格走势开始分化，期货主力1909合约价格由月初的616元/吨高位跌至600元/吨以内，而在现货市场方面，晋陕蒙煤炭主产地受安全检查和煤管票限制的影响，产量释放速度受阻，产地库存低位运行具体来看，陕西和鄂尔多斯地区煤价以上调为主，陕西榆林市煤矿供给紧缺形势尤为严重，至5月中期，部分煤矿已经将5月的煤管票用尽，部分大矿生产以保长协和内部客户为主，外销较少，部分客户已转移至内蒙古采购。

5月以来，动力煤期现货价格走势开始分化，期货主力1909合约价格由月初的616元/吨高位跌至600元/吨以内，而在现货市场方面，晋陕蒙煤炭主产地受安全检查和煤管票限制的影响，产量释放速度受阻，产地库存低位运行具体来看，陕西和鄂尔多斯地区煤价以上调为主，陕西榆林市煤矿供给紧缺形势尤为严重，至5月中期，部分煤矿已经将5月的煤管票用尽，部分大矿生产以保长协和内部客户为主，外销较少，部分客户已转移至内蒙古采购。

5月以来，动力煤期现货价格走势开始分化，期货主力1909合约价格由月初的616元/吨高位跌至600元/吨以内，而在现货市场方面，晋陕蒙煤炭 主产地受安全检查和煤管票限制的影响，产量释放速度受阻，产地库存低位运行具体来看，陕西和鄂尔多斯地区煤价以上调为主，陕西榆林市煤矿供给紧缺形势尤 为严重，至5月中期，部分煤矿已经将5月的煤管票用尽，部分大矿生产以保长协和内部客户为主，外销较少，部分客户已转移至内蒙古采购。

>>Mysteel解读：受冬季北方建材市场进入淡季影响，本次限产主要影响品种仍是建材为主大部分钢企计划采用把成品材产量转移至板材品种为主进行错峰生产，而板材品种里，除热卷产量受到较大影响外，中厚板品种限产季影响较为有限另外，在不排除成品市场价格波动的不稳定性，钢厂后期随时改变对于成品材的错峰生产 11月以来，铁矿石期货主力合约累计上涨约17.7%，螺纹钢主力上涨5.5%，热卷主力微跌1.1%，焦煤主力涨24%，焦炭主力涨20%，动力煤主力涨7.6%。

俄罗斯无烟喷A12V12S0.8CIF142美元/吨动力煤方面，国内港口动力煤价格受政策承压下行，进口动力煤报价继续下调，受国内市场下跌与人民币贬值影响，进口商减少甚至暂停进口：印尼NAR3800大卡报价为FOB39美元/吨左右；NAR4700大卡报价为FOB60美元/吨左右；澳洲5500大卡动力煤报价价格67-69美元/吨FOB左右 【焦炭】13日国内焦炭现货市场弱稳，华北、华东降价氛围仍浓，交投情况一般；下游方面，今钢价虽有小幅下滑但仍居高位，钢厂利润或向原料端转移；运输方面，北方雨雪天气再临，市场暂无明显反应；期货方面，今主力合约弱势震荡，缩量增仓。

；澳洲5500大卡动力煤12月份船期煤报90美元/吨FOB左右，成交价格在85美元/吨CFR左右 【焦炭】3日国内各主产区焦炭现货价格补涨80-300，交投氛围良好焦煤涨势不减，成本压力或继续向下游钢企转移；今坯价小涨钢市偏强，支撑焦价上行；期货市场震荡偏强，主力合约缩量收涨综合来看，短期焦炭现货价格仍存上行空间Mysteel焦炭综合指数(MyCpic)报1737.1较上一工作日涨21.6,11月均价1712.7。

小结： 周三TC1505合约增仓下行，大秦线运价率每吨公里提高1分钱，一季度动力煤价格确定，转移至煤价上的6元/吨将由煤企消化；操作建议，在466附近继续持空，止损469

首先，澳洲与日本的2014财年长协合约（4月1日为起点）在即，供应方有意抬高市场价；另外，新南州的运煤火车司机罢工事件态势不明朗，上家借此渲染对后期供货的担忧，促进交易，离岸价小幅上升但海运费上涨，纽卡斯尔港离岸价受此挤压，上升幅度偏小 另外，纽卡斯尔港至中国南方运费本周小幅上调1美金左右，动力煤中国到岸价受此支撑价格压力转移到进口贸易商身上，部分贸易商因订货的到岸价上涨承受亏损。