动力煤销售策略价格行情

1日，榆林区域动力煤市场暂稳运行，区域内多数煤矿保持正常生产销售，部分民营煤矿存在停减产情况，整体煤炭供应量稍有收缩近期在市场煤供应量减少，少量节前补库需求的支撑下，榆林区域内煤价稳中小涨，各煤种销售情况均有所好转下游方面，当前正值用煤淡季，电厂日耗始终处于季节性低位，叠加高库存、一定数量长协煤常态化供应，多数电厂维持观望少动策略个别企业自备电厂节前对市场煤刚需采购以适量补充库存 电厂A：厂内1台小型机组正在检修，负荷率在65%附近，耗煤量较上周下降0.1万吨。

14日神木市场动力煤暂稳运行区域内除个别煤矿倒面、检修停产之外，多数煤矿保持正常生产，整体供应基本稳定周末两日坑口煤价根据实际销售情况上下调整，幅度在5-10元/吨目前煤矿多采取以销定产策略，整体基本保持产销弱平衡入秋后高温天气逐步结束，市场旺季需求减弱，民用用电负荷高位回落，工业用电复苏缓慢，市场或将由强转弱 截至11日，环渤海港口动力煤调入96.2万吨，调出120.7万吨，库存2265.1万吨，环比减少24.5万吨。

在经济恢复不及预期，房地产新开工不足背景下；水泥部分企业自主停窑减产，且价格已跌至成本线甚至局部企业出现亏损水泥需求下滑进而带动对动力煤需求减弱同样化工行业因下游产品销售不佳，检修停产时间延长，产能利用率同比下降受动力煤价格波动较大，下游用户保持“低库存，刚需采购”的策略，对动力煤市场较难有支撑作用 图6：尿素产能利用率（单位：%） 数据来源：钢联数据 图7：甲醇产能利用率（单位：%） 数据来源：钢联数据 三、库存方面 在供应面高速增长、需求面萎靡下，社会面库存同比新高。

湖北沿江多数区域水泥价格上调30元/吨后，10号左右襄阳等地区水泥价格落实跟随上调30元/吨8月以来湖北地区水泥价格整体上涨20-30元/吨，落实情况较好 二．涨价原因分析 1. 煤炭价格居高不下，原材料成本大幅增加 煤炭是水泥最重要的原材料之一，目前动力煤价格居高不下，各水泥企业成本大幅增加，加之前期连续下跌80-90元，多数厂家之前一直处于亏损状态，因此调整销售策略，推动了水泥价格的上涨。

三、动力煤价格高至1400元/吨，水泥生产成本大增 煤炭是水泥最重要的原材料之一，据悉煤炭上涨100元，水泥生产成本增加10元左右，目前部分地区动力煤到位价高达1400元/吨，各水泥企业成本上升，加之上半年部分企业报价连续下跌，部分销售价格已低至成本线以下，企业亏损严重，下半年各企业调整运营策略，水泥价格止跌回升。

山西大同地区动力煤市场价格下行20-30元/吨，现Q5500坑口含税价430元/吨；内蒙古鄂尔多斯地区动力煤区域内下调10-20元/吨，现Q5500坑口含税价400元/吨；陕西榆林地区动力煤价格区域内弱稳，现面煤Q6100S0.5坑口含税价490元/吨 【炼焦煤】25日国内炼焦煤市场弱稳运行产地方面，煤矿近期销售策略多以降库为主，叠加下游焦价的下行，部分煤企有降价出货意愿需求端，下游焦企整体采购积极性不强，导致一些煤矿被动增库现象。

运输方面，本周主产区动力煤市场销售一般，部分放假煤矿实施降价策略消化库存煤受疫情影响，主产区地销车辆运输长途受阻，铁路批车计划紧张加之近期港口动力煤价格下降，市场看跌情绪渐浓，市场采购有所转弱，相关线路运费降5-10元/吨，现在前往北方港运费在275元附近 进口煤方面，本周国内产地及港口价格持续下跌，进口煤市场观望情绪加重，买卖双方对印尼三月装期资源价格分歧较大。

但是运用这种策略的不利的地方在于：如果煤价没有如预期调整，反而上涨，那么煤矿企业卖出套保会让渡价格上涨带来的超额收益；贸易商可能因采购和销售两个敞口不匹配单边套保，导致亏损；电厂可能因价格误判而放弃了套期保值的机会 针对这种情况，我们可以运用期权合约来构建对冲组合： 1.买入看跌期权或牛市价差看跌期权组合 对于煤矿企业而言，担忧煤价下跌，影响销售收入，可以买入实值动力煤看跌期权，即执行价为550元/吨的2009期权合约，损益表如下。

当ZC2009价格下跌时，企业通过期权持仓的盈利来抵补现货端的损失，此时基本实现了下跌行情下的风险管理目标；当ZC2009价格上涨但不超过580元/吨时，企业期权端亏损有限，可以实现从现货市场获取超额收益的目标；当ZC2009价格超过580元/吨时，期权持仓组合会产生亏损，在价格上行背景下，锁定动力煤销售价格 结合当前市场情况看，对于煤炭开采企业而言，下游需求即将进入迎峰度夏时间段，如果下游需求增加并推动动力煤价格上涨，那么上述策略相比利用期货进行套期保值，能够使企业在动力煤价格上涨过程中获取一定的超额收益，同时能够针对动力煤价格下行风险进行有效管理。

本次培训受到市场各方欢迎，累计7000余人次在线观看直播，并在问答区积极与讲师进行互动 南华期货动力煤高级分析师张元桐告诉期货日报记者，郑商所本次举办的动力煤期权培训，从期权基础知识讲起，由浅入深，为市场参与者提供了一个了解动力煤期权合约规则的机会，也为期货公司、产业机构以及普通投资者提供了一个动力煤期权的学习平台 据了解，2020年煤炭月度长协基本处于“解绑”状态，下游企业采购方式更为灵活的同时，贸易商销售竞争压力逐渐加大，煤电企业和贸易企业需要更多的个性化策略定制，期权弥补了传统期货交易方式上的不足。

山西大同地区动力煤市场价格弱稳为主，现Q5500坑口含税价345元/吨；内蒙古鄂尔多斯地区动力煤价格承压下行，现Q5500坑口含税价285元/吨；陕西榆林地区动力煤价格区域内波动，现面煤Q6100S0.6坑口含税价370元/吨 【炼焦煤】23日国内炼焦煤市场整体偏稳山西地区部分独立洗煤厂恢复少量生产，整体积极性依然不高，以销定产情况下多数企业1-2个班次轮流生产，销售压力仍在；山东地区主流煤矿销售情况一般，出货压力增加，部分煤矿虽未再次调整挂牌价格，但是实际对用户的完成率以及用量等实行量价优惠策略，幅度在20-30元/吨。

本周山东地区炼焦煤价格偏弱运行，动力煤市场持稳运行山东主流煤矿本周销售依旧不佳，压力上升山东地区主流煤矿总库存本周上升到182万吨同比上周增长13万吨部分煤矿虽未再次调整挂牌价格，但是实际对用户的完成率以及用量等施行量价优惠策略，幅度在20-30元/吨现山东地区气精煤挂牌价在900元/吨，实际出矿成交价在820-850元/吨本周焦炭市场依旧持稳运行，山东部分焦化将在4月底将退出关闭受国内其他地区炼焦煤行情下行影响，山东地区炼焦煤市场不容乐观。

当前在煤矿复产节奏加快，而需求恢复缓慢，动力煤价格持续走跌，市场悲观情绪浓厚，价格已连破月度长协、年度长协 供给方面：煤矿供应相对宽松，坑口价格持续下跌由于煤矿复工情况良好，煤炭供给量持续上升，坑口站台库存已回升至同期水平港口调入量持续走高，调出量尚无起色，截止3月30日北港库存2282万吨，比2月初低点增加214万吨目前有部分煤矿表示不看好后期市场价格，认为短期内价格不会有所反转，当前已调整销售策略，严格按合同量发煤，不增加港口库存。

11月，五寨国新最终交割26万吨，相比现货销售提高动力煤售价约20元/吨，帮助公司额外盈利约520万元 结合近几年参与期货交易的情况，上述五寨国新有关负责人认为，无论市场出现什么样的情况，企业都要坚持套期保值的策略另外，期货交割严格的履约保障和时限，可以有效帮助企业解决因市场疲软、客户拉运不积极导致港口库存较高、货物流通不畅带来的一系列问题

焦煤方面，受下游焦价连续下跌影响，焦企采购策略收紧，加上煤矿供应恢复正常，矿山库存出现上升趋势，煤矿销售压力增加，部分煤矿炼焦煤价格下跌30元/吨综合来看，焦炭降价阻力持续上升，预计近期焦价有望止跌持稳，静待反弹机会，煤价依旧偏弱，短期仍有降价可能，后续关注市场供需变化情况 【动力煤市场】产地方面，陕北地区煤矿供应稳定宽裕，下游用户维持刚需采购，部分煤矿出货偏慢，价格再降10元/吨；晋蒙地区中大矿多以长协发运和保供周边电厂，市场户发运不佳，地销及运输正常，个别区域有小幅调降。

实际上，生产企业在经营活动中，可以根据市场变化，充分利用动力煤期货的套期保值和价格发现功能，很好地规避和降低价格波动给经营带来的风险 期货市场采取保证金交易制度和交割制度，企业只需要向交易所支付少量的保证金，就可以进行大宗商品期货合约交易，从而避免企业的大量资金被占用，同时增加了企业的销售采购渠道，灵活选择购买和销售煤炭现货的时机 “未来，陕煤化集团将继续深化动力煤套期保值业务，不断在交易规模、操作策略等方面全面提升，使动力煤期货在规避企业经营风险方面发挥巨大作用。

动煤主力ZC1809合约周五夜盘下跌2.8元/吨，收报于584.8元/吨，跌幅0.48%近期国内动力煤市场继续弱势运行受环保检查制约，河北、河南、山东等主要用煤省份的下游工厂企业开工率较低，本周坑口价格继续下行10-20元/吨不等，部分煤矿降价之后销售依然较差，采取以销定产或减产策略受进口煤政策影响北方港口煤价降幅收窄，个别贸易商报价小幅上涨5-10元/吨，现主流平仓价565-575元/吨不等，但因下游需求乏力，市场煤成交量少。

港口方面，根据我的钢铁网数据监测，秦皇岛港库存457万吨，环比减少37万吨曹妃甸港库存251万吨，环比增加6万吨供给侧改革超预期推进，煤炭生产企业的生产经营模式、销售策略和库存管理等一系列适应市场新常态的调整，给市场带来了积极的效应行政力量助力下的煤炭价格虽难以大涨，但在传统淡季及良好水电预期下依旧坚挺，甚至稳中有涨，在一定程度上修复了下游用户悲观降价预期 消息面：由中国煤炭工业协会牵头，神华等4家大型煤炭企业参与的月度“4+1”会议将在本周内举行，会议内容包括决定4家煤炭企业下一月度的下水动力煤价格政策。

枣庄矿业集团网站10日消息，在前几个月份精煤销售完成较好的基础上，10月份，该公司精煤销量再创新高，共销售精煤95万吨，圆满实现精煤月销量“保八争九”的目标枣庄矿业及时调整营销策略以及山东精煤市场10月份库存低位价格企稳或助力该公司实现销量新高 由于山东省内10月份动力煤销售良好，对精煤市场支撑作用加强。

正如钢铁行业中龙头企业宝钢公布的9月钢价政策企稳一样，煤炭行业中的龙头老大——神华集团同样打起了“稳价”策略 9月份神华动力煤销售除了继续执行银行承兑优惠之外，其余在8月份执行的量大优惠、低卡高装和配煤优惠全部取消，所有装煤按照下单热值进行。