动力煤需求淡季价格行情

近期终端高库存和消费淡季对需求的抑制依旧明显，煤价底部支撑趋弱，由于煤炭供需格局暂未出现根本性转变，市场看跌情绪升温，坑口普遍销售不畅，煤矿陆续降价刺激拉运，价格延续弱稳运行，后期市场走势如何？本文将对周度动力煤矿山调研数据进行简要解读，具体如下： 一、陕西区域煤矿产销情况 据本周Mysteel动力煤矿山数据显示，陕西地区样本开工率93.9%，周环比增0.8%，周内个别国有大矿恢复正常产能，部分民营矿因搬家倒面因素停产，整体供应略有增加，市场煤供应基本稳定。

近期动力煤市场弱稳运行，市场价格维持阴跌状态，现阶段贸易商发运倒运低价出货意愿低，终端企业库存较高对高价接受度较低，市场交投僵持，成交氛围冷清，港口库存不断积累据Mysteel调研，截止10月20日华东区域港口库存1029.2万吨，周环比增加45.2万吨具体来看： 数据来源：钢联数据 港口A：港口库存周环比减少32万吨。

上周产地煤价弱稳运行，区域内多数煤矿维持正常生产，市场煤供应较为稳定因近日受港口报价下调影响，市场情绪逐步走弱，活跃度降低部分煤矿为刺激拉运下调价格，幅度10-30元/吨不等节后港口市场报价在短暂上涨后出现回落，下调幅度基本在20-30元/吨，市场交投氛围不畅，下游采购意愿较差加之大秦线集中检修提前结束，港口库存呈上涨趋势，价格支撑动力不足传统淡季影响下，市场需求无明显提振，市场参与者意见存分歧，对后市看法不一。

本周产地煤价延续偏强态势运行，区域内煤矿基本维持正常生产，拉运较前期提升，坑口煤价持续上涨周累计上涨25-30元/吨不等本周港口价格在周一至周三连续上涨后开始企稳，交投氛围未见好转，市场参与者意见存分歧，采买依旧谨慎为主，成交表现较差现阶段需求端表现未达预期，加之港口可售合适资源偏少，市场采购意愿不足，多在观望状态目前全国各区域港口降速较缓，以下为全国55港库存具体分析 截至9月8日，Mysteel调研全国55个港口样本，动力煤库存为5715.9万吨，周环比下降79.6万吨。

同时，水电发力对火电耗煤需求造成一定替代作用，加之疫情防控形势严峻，短期内工业用电需求受限，传统淡季特征逐渐显现，动力煤价格将稳中偏弱后期还需观望政策和疫情动态以及下游需求情况

产地方面，春节期间部分煤矿停产放假，国有大矿维持正常生产，长协发运稳定，当前复产复工逐步增多，终端客户以刚需采购为主，价格整体维持小幅震荡港口方面，节间港口库存无累库现象，实际高价成交较少，优质货源稀缺，报价暂稳，现秦皇岛港Q5500报1160元/吨 下游方面，节间电厂日耗下降，主要由于部分工业企业停产放假而电厂存煤节前受保供冬奥会政策影响持续补库，目前库存量虽有所消耗，但仍处于比较宽裕的状态，当前采购并不积极，仅保持刚需拉运。

在供给快速恢复，而需求恢复滞后的背景下，3月煤炭市场供求格局进一步趋于宽松，港口价格接连跌破3月月长协和年长协价格截至3月31日，易煤北方港5500K平仓价格指数报538元/吨，环比2月末下跌32元/吨，跌幅5.6%分析预计，进入4月传统淡季，国际疫情对于出口的影响将会进一步显现，工业实际开工负荷预计恢复缓慢，而电厂将开始主动去库，供求格局将进一步宽松，预计现货价格将跌破长协基价 谈及市场价持续走低，连续跌破月度长协和年度长协价的原因，易煤研究院研究员杨洁分析认为，进入3月后，上游煤矿开工情况进一步好转，坑口市场重回弱势，沿海市场方面，坑口开工的好转导致调入明显恢复，但需求在疫情和淡季的双重影响下，恢复情况依然不理想，下游采购热情不高，各环节快速累库。

近期港口陕蒙高卡低硫资源偏紧，贸易商报价坚挺，港口煤价格止跌企稳，从港口数据来看，近期下游拉运情况良好，然而少量补库需求并未能带来近期价格反弹中长期来看，产地煤矿陆续复产，重电电厂库存持续持续回升，叠加需求将进入淡季，现货价格仍有下行压力 操作上，现货企稳，盘面近期在590附近止跌反弹，但基本面的向上驱动也较弱，短期呈现小幅震荡格局现货方面，3月27日CCI指数5500大卡625元/吨（-），5000大卡524元/吨（-）。

产地煤矿将陆续复产，且下游拉运减少，前期涨幅较大煤矿价格有较大幅回落港口市场预期后期煤矿复产将引导煤价下跌，且下游对高价货源接货意愿不强，港口市场观望情绪加重，价格持续小幅下跌操作上，两会接近尾声，煤矿复产可期，叠加需求进入淡季预期，近期盘面表现疲弱，但山西介休煤矿事故导致夜盘再度拉升，煤矿复产前景或再生变故，由于近期基差仍处于较高水平，有现货者适合进行卖现货买期货操作，等待基差收敛 现货方面，3月14日CCI指数5500大卡630元/吨（-2），5000大卡545元/吨（-6）。

◎4月25日，企业人士对中国证券报记者表示，一些电力集团将执行电煤采购最高限价，对下水煤北方港口平仓最高指导价等进行了规定 光大证券：短期煤价或已见底，上行空间有待观察目前电厂库存仍处于21天的高位，电厂采购积极性不高此外，5月份是动力煤的消费淡季，需求提升空间有限，且进口煤的限制情况仍不明朗。

水泥行业需求或将在电煤需求淡季之时支撑动力煤价格 总之，国家城镇化规划及水泥旺季的到来或将支撑煤价小幅反弹

水泥行业需求或将在电煤需求淡季之时支撑动力煤价格 总之，国家城镇化规划及水泥旺季的到来或将支撑煤价小幅反弹

9日，新疆动力煤市场暂稳运行产地方面，多数煤矿正常生产，供应基本稳定；从实际销售表现来看，区域内多数煤矿价格持稳运行，受大集团外购价格上调及出疆铁路运费优惠政策影响，客户拉运积极性有所提升，且五一假期结束后晋陕蒙主产区煤价迎来了一波上涨节奏，短期来看煤价有一定支撑短期内新疆动力煤暂稳运行 下游方面，现在仍处于传统用煤淡季，终端电厂机组检修尚未结束，新能源辅助发电能力较强，电厂日耗处在偏低水平波动，区域内电厂整体库存偏高，基本无补库压力，多数电厂选择保持观望，需求暂未有大规模释放迹象。

后市需持续关注下游需求释放情况及港口实际成交情况截至5月7日环渤海八港库存2145.6万吨，日环比增加11.2万吨 下游方面，现阶段仍处淡季，当下距离夏季用电用煤高峰期仍有一段时间，终端电厂日耗持续偏低，存煤可用天数安全，终端需求整体一般，补库放量有限，对市场煤采购依旧持观望慎采态度进入五月中下旬，电厂检修陆续收尾，部分电厂为迎峰度夏的到来提前储煤，需求将有所释放 进口方面，国际市场动力煤稳中偏强运行。

3、4月煤炭价格有所下跌，水泥成本持续下降 4月国内动力煤价格小幅上涨10元/吨，5月电厂日耗整体仍处于淡季水平，库存继续保持高位缓升，假期期间南方部分地区雨水较大，日耗还存下行预期，终端多继续维持观望，节前部分释放了少量刚需，实质需求一般，节后随着夏季的临近，电厂日耗提升和补库需求会逐步增加，动力煤价格整体坚挺。

非电方面，淡季之下水泥、化工等非电终端观望情绪浓厚，市场采购积极性明显不足，市场需求难有实质性提升；整体来看，虽然近期煤炭价格出现小幅上涨，但动力煤市场供需走向适度宽松的趋势已经基本确定，后期在煤炭先进产能的持续释放及进口煤补充下，煤炭的供给能力将继续增强，预计5月动力煤市场或将窄幅震荡运行，上下空间有限，后期重点关注港口市场变化及非电需求释放情况情况

近日动力煤市场稳中偏强运行目前产地区域内多数煤矿维持正常生产销售，整体煤炭供应水平基本稳定五一假期期间，市场可流通现货减少，刺激部分下游采购需求，个别煤矿排队车辆较多，根据销售情况小幅上调，叠加港口报价昨日调涨5元/吨，拉动市场参与者预期看涨情绪提高，短期内贸易商积极挺价，坑口煤价稳中小涨；目前下游保持正常采购节奏，整体需求释放有限，市场情绪因素占比较大，煤价实际支撑稍显不足 需求方面，节后，当前仍处用煤淡季，电厂日耗依然处于较低区间，库存偏高，终端电厂补库放量有限，对市场煤采购依旧持观望慎采态度，进入五月，终端电厂机组检修基本收尾，将有部分迎峰度夏储煤需求陆续释放；非电方面，目前煤炭市场价格震荡上行，水泥、化工等非电终端用户采购则按需进行为主，对市场观望情绪浓厚，需求端整体难以对现货市场形成有力支撑，以维持现有库存为主。

后市需持续关注港口实际成交及电厂负荷情况截至5月6日环渤海八港库存2134.4万吨，日环比增加29.9万吨 下游方面，五一节后仍处用煤淡季，电厂日耗依然处于较低区间，库存偏高，终端电厂补库放量有限，对市场煤采购依旧持观望慎采态度，进入五月，终端电厂机组检修基本收尾，将有部分迎峰度夏储煤需求陆续释放 进口方面，今日进口动力煤价差：进口印尼Q3800华南到岸价约为550元/吨，较北港同热值煤种高5元/吨；进口印尼Q4500华南到岸价约为652元/吨，较北港同等热值煤种高7元/吨；进口澳煤Q5500华南到岸价约为860元/吨，较北港同热值煤种高25元/吨。

下游方面，目前火电仍处淡季中期，电厂日耗维持在全年较低水平，库存整体偏高，暂无补库压力，化工、水泥等非电行业维持刚需拉运，整体需求表现平平据Mysteel统计，截止4月26日全国277家电厂样本区域存煤总计4750.6万吨，环比增98.0万吨，日耗206.3万吨，环比降8.9万吨，可用天数23.0天，环比增1.4天 综上所述，伊金霍洛旗市场动力煤暂稳运行月末产地煤炭供应水平略有下降，终端需求稍有释放，但对市场整体影响有限，坑口煤价暂稳运行。

1日，榆林区域动力煤市场暂稳运行，区域内多数煤矿保持正常生产销售，部分民营煤矿存在停减产情况，整体煤炭供应量稍有收缩近期在市场煤供应量减少，少量节前补库需求的支撑下，榆林区域内煤价稳中小涨，各煤种销售情况均有所好转下游方面，当前正值用煤淡季，电厂日耗始终处于季节性低位，叠加高库存、一定数量长协煤常态化供应，多数电厂维持观望少动策略个别企业自备电厂节前对市场煤刚需采购以适量补充库存 电厂A：厂内1台小型机组正在检修，负荷率在65%附近，耗煤量较上周下降0.1万吨。