动力煤季节特征价格行情

近几天，影响我国的冷空气比较活跃，中东部地区平均气温将由目前的显著偏高转为接近常年同期，南方地区还将接连遭遇两轮降雨过程，水电的替代作用明显增强，后续耗煤淡季特征将更加明显，日耗季节性下滑趋势还将延续，终端采购紧迫性并不强，对市场煤需求也十分有限，且有长协兜底外加进口煤补充，整体补库动力不大 综上，在下游高位库存的背景下，动力煤需求难以释放，需持续关注港口库存情况，煤价近期维持走弱，波动还是以情绪为主导。

未来几天，影响我国的冷空气比较活跃，中东部地区平均气温将由目前的显著偏高转为接近常年同期，南方地区还将接连遭遇两轮降雨过程，水电的替代作用明显增强，后续耗煤淡季特征将更加明显，日耗季节性下滑趋势还将延续，终端采购紧迫性并不强，对市场煤需求也十分有限，且有长协兜底外加进口煤补充，整体补库动力不大 综上所述，榆阳市场动力煤将弱稳运行，从坑口库存及拉运情况来看，近期市场整体处于产销弱平衡状态，陕西区域煤价还需重点关注非电行业开工率及非电产品价格行情变化。

后续随着气温继续升高，电煤消费将逐渐进入淡季，电厂日耗回落趋势将更加明显，终端依靠拉运长协煤基本可达到供耗平衡，整体补库压力会继续减小；且接下来，春夏季节，随着水电的逐渐出力，淡季特征将更加明显，后续终端出现大量补库的可能性不大 综上所述，榆阳市场动力煤预计将震荡运行，从坑口库存及拉运情况来看，近期市场整体处于产销弱平衡状态，但随水泥厂开窑日期临近，后期需求或有提升。

本周动力煤市场弱势运行主产区域内多数煤矿维持正常生产，国有大矿优先保障长协发运以及内部供应，整体供应水平基本稳定；当前市场交投氛围依旧冷清，下游及贸易商拉运节奏偏缓，煤价以降为主，随着后期气温回升，需求或将逐渐走弱，煤价预计承压运行下游方面，天气回暖，居民端用电需求开始减弱，叠加部分电厂机组检修，下游采购基本暂停，多处于观望状态，需求释放难以持续后续随着气温继续升高，电煤需求进入淡季，电厂日耗回落趋势将更加明显，终端依靠拉运长协煤基本可达到供耗平衡，整体补库压力会继续减小；且接下来，春夏季节，随着水电的逐渐出力，淡季特征将更加明显，后续终端出现大量补库的可能性不大，或根据煤价走势结合自身库存水平适时进行补充性采购。

7日，新疆动力煤市场暂稳运行产地方面，大部分煤矿生产，整体供应基本稳定；从实际销售表现来看，新疆市场煤拉运情况一般，个别煤矿为了刺激销售煤价进行小幅下降，下降后拉运情况稍有好转短期内新疆动力煤暂稳运行 下游方面，进入3月份，新疆区域气温逐渐回升，电厂日耗季节性回落，市场耗煤淡季特征将逐渐显现且煤价步入下行通道，且持续偏弱的预期仍然存在，终端观望情绪有增无减，基本维持刚需拉运，增量采购意愿普遍不强。

从库存来看，11月份、铝锭及铝棒的社会库存及厂库均表现去库为主，但幅度均较为有限，较为符合季节性预期，四季度的累库基本体现在10月份为主后续供需边际走弱预期不改，预计12月整体库存情况将窄幅波动为主，但区域分化特征明显 数据来源：Mysteel 原材料价格变动分析 11月电解铝主要原材料价格涨跌不一，详情如下： 国内动力煤市场呈现震荡偏弱走势。

需求方面，火电需求始终是动力煤的顶梁柱，并且始终表现为季节性变化特征今年全国范围内降温迟、入冬晚，新疆也不例外。

制造业不仅直接体现了一个国家的生产力水平，更是作为区别发展中国家和发达国家的重要因素，由此可见制造业在国民经济中的地位举足轻重据上海产业转型发展研究院、上海钢联电子商务股份有限公司联合发布数据显示，2023年9月，中国制造业供给指数（MMSI）为143.06点，同比下降2.18%，环比上升2.25%（数据起点2014年1月指数为100点） 能源方面，9月份，受到政策端利好影响，全品种炼焦煤均呈现出强势上涨的旺市行情，加之“金九银十”旺季特征明显，市场成交氛围火热，下游拿货积极性较高，推动炼焦煤价格上涨；动力煤方面，9月市场因安全检查市场预期供应减量，推动煤价快速上涨，处于年内次高水平运行，但现阶段需求本处于季节性用煤淡季，难以支撑价格持续上涨，最终价格回归弱现实。

煤矿A：下游客户库存全满，接煤意愿急剧下降，找理由暂缓接煤或少接煤，淡季特征明显 煤矿B：现在这个季节我们煤矿出煤量减少，终端库存量大，部分煤矿已经检修停止生产 综上所述，预计短期内市场无利好因素出现，蒙东动力煤市场将延续弱稳运行

23年始争取实现“双5”目标，政策、居民消费及出口拉动国内经济发展，预估制造业PMI指数基于22年低基数情况下逐渐回归荣枯线以上但外围存在衰退风险可能对冲国内拉动经济政策的部分效果，建材、冶金、化工等非电终端需求存在不确定性节后需求呈现强季节性特征，Q1表现相对弱势 进口：目前华能等国企点对点对接澳洲矿山，2月陆续到港高卡动力煤，将对国内高卡动力煤形成一定冲击，内贸低中高卡价格将继续收缩。

以合盛硅业为例的龙头企业拥有自备电优势的企业能有效将电力成本控制在0.2-0.25元/吨，带来超过2500元/吨显著成本优势 过去以来由于原料成本表现相对平稳，工业硅价格走势基本位于10000-20000元的区间波动，与电力直接挂钩且存在一定的季节性特征2021年由于“能耗双控”带来的供给扰动和光伏需求持续增加的矛盾，三季度随动力煤价格大幅上行工业硅出现井喷式行情，价格自15000元/吨下方急涨至70000元/吨以上，同时工业硅的成本突破了历史新高超过25000元/吨。

值得注意的是，下半年不确定因素主要来自需求端，新冠肺炎疫情对经济冲击超出市场预期，稳增长措施和效果会影响行业高景气时长考虑到年初以来煤炭均价较去年有一定增幅，结合当前供给和进口形势，预计2022年行业盈利将好于2021年 祖国鹏亦持类似意见，他认为，2022年煤价预期整体上移，上市煤企业绩增长确定性增强按照各煤种一季度的均价情况及煤价季节性特征，预计动力煤价格在4、5月份因淡季或略有走弱，但二季度均价预计仍将高于去年平均水平，后续季度均价或逐季升高，全年均价同比有望上涨10%至12%。

江内贸易商B：季节性消费淡季到来，终端需求减弱，叠加疫情影响，物流管控严格，江苏不少工厂停工，工厂生产行情下行，终端采购低迷，基本以刚需为主 综上，根据调研结果可知，当前多数贸易商基于对下游需求及政策端风险考虑，均对现阶段港口动力煤市场形势持看跌态度后续来看，煤市淡季特征愈加明显，恰逢国内疫情蔓延，工业企业生产活动受限，叠加非电终端处于行业淡季，预计短期内煤炭价格仍以下行为主。

其次，从电厂角度而言，日耗高企，对比2020年和2019年，今年日耗都有明显增长，除了工业用电需求增长以外，居民用电增长也占据一大部分原因同时，工业用电作为用电下限，而居民用电作为需求的上限，使我国的用电需求有着非常强的季节性规律，也使动力煤具有较强的季节性特征在夏季以及冬季时期，动力煤需求旺盛，也使得电厂会提前1、2个月备煤 今年9月，虽然居民用电淡季来临，重点电厂日耗显著回落，负荷下降，但由于沿海气温高企，八大电厂日耗仍处在高位。

后市行情分析 2021年春节前后的动力煤市场呈现“顺季节性”特征在2020年10月—2021年1月的传统旺季，动力煤价格出现一波超级上涨行情，主要原因是出口拉动宏观经济超预期增长、冬季极寒天气冲击，全社会用电量和火力发电量均创下历史纪录，即便电厂加大采购力度，也无法满足需求电厂低库存、高日耗是动力煤价格上涨的核心动力，而对进口煤的限制令行情更加剧烈。

16日收盘，郑煤主力收跌2.05%，日线走出四连跌，并下破600元/吨关口国贸期货表示，随着政策调控意图明显，动力煤高光时刻已逝该机构具体分析称，上游方面，月初鄂尔多斯能源局发文要求四季度部分停产煤矿尽快复产，政府保供意识逐步增加，内蒙煤管票将逐步增加；港口方面进口限制将因地制宜，更加灵活多变；下游重点电厂库存升至去年同期上方，日耗季节性特征明显，11月上旬难有明显上升，“政策调控出台后，政策顶已出现，市场顶也将逐步显现。

需求方面，淡季不淡特点明显，钢材基本面仍然维持强势市场人士认为，目前螺纹钢市场淡季不淡的特征较为明显随着9—10月季节性旺季来临，螺纹钢需求仍有边际走强的可能 ►动力煤难以突破箱体区间上沿 当前，下游需求预期转淡，市场对港口煤价上涨的持续性存疑，这使得产地煤价依旧疲软。

2017年，煤炭行业在“去产能”、“减量置换”等政策调控和总需求提升带动下，全年景气程度保持较高水平，煤炭价格保持中高位运行 2018年，煤炭行业供给侧改革继续推进，提高供给体系质量将会是煤炭去产能、促发展的主基调在此情形下，今年的煤炭市场又将如何走呢？小编整理了16家上市煤企对未来煤炭市场的预测，以供大家参考： 中国神华：预计煤炭需求保持基本稳定，动力煤需求仍将呈现季节性波动特征。

行业基本面评论：煤价淡季调整仍在继续，但需求并未出现掉头向下的风险目前动力煤市场呈现典型的淡季特征，观望情绪浓厚，采购持续疲弱，但沿海六大电厂的日耗水平同比依然保持两位数的增长且环比略有改善，需求并未掉头向下预计动力煤价调整仍将延续，但已接近底部，预计市场煤价底部将在550~560元之间，6月中旬煤价将重新进入季节性的上涨，但由于前4月的均价基数较高，沿海动力煤上半年均价仍有望维持在600元左右。

3月，全国投资及工业生产增长促进全社会用电量提升，其成为动力煤及电力需求“淡季不淡”的主要原因 如果一味强调5月是供暖季结束及迎峰度夏过程中煤炭需求较弱的过渡时段，那么是过度强化了城乡居民用电的季节性特征，而忽视了第二产业工业用电量在二三季度的稳定性 就目前钢铁、有色、煤炭、水泥等行业的利润水平而言，5月的工业产量预计高位，其对全社会用电量形成一定的刚性支撑。