概述：9月传统旺季，国内外宏观利好消息频出，河南市场建筑钢材基本面表现尚可，在宏观与基本面支持情况下，河南建筑钢材市场价格在9月下旬实现宽幅上涨，从中秋节后截止到目前为止，河南市场累计上涨110元/吨。此外，展望节后钢价，市场备库情绪中性偏弱，叠加在历年节前价格上涨背景下，节后下跌概率偏大，因此预计节后河南市场建筑钢材价格或将承压运行。以下笔者将从近期的宏观、供需基本面、国庆节后价格展望三个方面展开详细分析。
一、国内外宽松政策相继发布 市场信心有所提振
9月19日，美联储结束4年来的加息通道，进入降息通道，将联邦基金利率下调50个基点至4.75%-5.00%，降息幅度超出市场预期，随后全球多地掀起一轮“降息潮” 。由于市场前期处于美联储降息交易的主逻辑，当日降息后，市场反馈并不强烈，期盘呈现宽幅上涨，现货市场呈现出小幅跟随，其中郑州市场建筑钢材价格上涨30元/吨。
国内方面，在美联储降息后，国内9月LPR报价出炉，1年期和5年期利率均按兵不动，市场并未形成连续上涨。而9月24日，中国打出增量货币政策“组合拳”，包括下调存款准备金率、降低中国银行政策利率、降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例等宽松政策，极大地提振了市场信心，当日期货盘面大幅上涨，现货市场亦紧跟其后，其中郑州市场建筑钢材价格上涨30元/吨，近两日累计涨幅80元/吨。
二、9月供需基本面有所改善 对钢材价格形成韧性支撑
1、资源供应压力表现尚可 部分规格缺货现象较为突出
从钢厂产能利用率看钢厂供给：随着房地产行业下行，建筑钢材需求量持续萎缩，在产业供需平衡条件下，建筑钢材产能利用率有逐年下滑趋稳趋势。2024年以来，整体行情跌多涨少，河南省钢厂产能利用率总体处于中位略低水平。
从市场反馈看钢厂供给：据市场反馈，部分资源规格短缺现象仍存，其中以螺纹钢20mm、22mm规格较为显著，市场加价稍显混乱，其余部分规格也存在资源偏紧情况，甚至有个别订单需要多处采购才能完成交付的现象。
整体来看，河南省内资源供给压力尚可。
2、9月传统旺季需求环比改善 近期政策刺激下成交表现有所放量
从终端直接消费来看：据终端调研显示，进入9月份，多数工程施工进度有所加快，终端采购量较8月份呈现环比改善，叠加近期政策刺激，成交表现大幅放量。
从市场表观需求来看：据Mysteel最新调研显示，省内钢厂产能利用率维持在34%左右，环比上月有所提升。钢厂库存方面，9月份截止到目前为止，省内钢厂库存环比8月份下降了20.91%，8月份环比7月份下降了50.42%，自8月份以来，省内钢厂库存呈现连续环比回落。在河南省社会库存处于低位水平下，9月份钢材表观消费呈现环比改善。
综合来看，9月河南省建筑钢材消费呈现环比改善，成交表现有所放量。
三、贸易商补库情绪中性偏弱 节后价格或将承压运行
贸易商节前备库情绪调研：
贸易商A:国庆节前受宏观利好刺激影响，带动现货价格大幅上涨，目前库存还有1000-2000吨。现在离国庆节还有几天，想再观望观望，如果价格落点的话，就少拿点，也不敢多拿，毕竟现在行情变化快，一般行情好拿一次货，够一两周消耗就可以了，备太多货风险太高了。
贸易商B:这两天价格涨了不少，今天出货有400-500吨，比昨天差点，目前库里还有2000多吨的货，国庆不打算补库了，现在价格太高了，货打算少卖点，有点惜售心理。
贸易商C：目前备货计划还不确定，预计是要少拿点货，但是这两周价格拉涨的也比较快，目前入手成本比较高，而且近几年国庆后价格下跌的概率偏大，所以备货也不会备太多。
综合来看，多数贸易商国庆节前备库以中性偏弱为主。
国庆节前，受宏观利好影响及河南省供需基本面有所改善的影响，建筑钢材市场价格呈现大幅上涨。展望节后价格，受贸易商补库情绪弱，历年节后价格震荡走低概率偏大影响，预计节后价格或将理性运行。
