概述：本周宏观利好消息释出，但消息面对于市场客户信心提振作用相对有限，市场成交一般。海外方面，本周美联储降息50个基点，年内还有进一步降息可能性，全球多地掀起一轮“降息潮”。国内方面，国家发改委将制定出台完善碳排放统计核算体系工作方案，研究制定碳达峰碳中和综合评价考核办法。本周国内无缝管市场供需面继续承压，多数主流管厂报价相对持稳。截至9月20日全国28个主要城市无缝管均价环比持平。
一、本周回顾
【价格方面】
无缝管价格：据mysteel盘点数据显示：截至9月20日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4355元/吨，周环比持平，本周主流市场价格盘整运行。
原料方面：截至本周五，原料价格强势上涨，山东管坯价格周环比上涨130元/吨，江苏管坯价格环比上涨150元/吨，江苏-山东管坯价差小幅扩大。
表1：全国各城市无缝管价格（108*4.5mm）
管厂调价方面：据Mysteel调研（34家样本无缝管厂），本周主流无缝管价格部分下跌，跌幅10-50元/吨。
表2：无缝管厂挂牌价格调整
【利润方面】
从无缝管利润表现来看，前期管厂采购坯料多为高价管坯，本周管厂利润继续下降，以20#热轧，Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂利润为40元/吨，周环比减少30元/吨，江苏地区样本企业无缝管厂利润为270元/吨，较上周减少90元/吨，山东地区管厂利润再次跌回盈亏线附近，结合近期管坯价格走向，预计下周管厂利润或存在修复空间。
图3：山东无缝管厂利润（单位：元/吨）
图4：江苏无缝管厂利润（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
各地区评述：
【华东地区】本周华东主流市场无缝管价格暂稳。管厂方面，部分山东主流管厂无缝管出厂价格下调10-50元/吨，本周样本管厂产量小幅增加，厂库社库小幅上涨，管厂出货一般。原料方面，山东管坯价格本周趋稳运行。市场方面，本周黑色系期货震荡趋强，市场信心有所提振，但无缝管需求表现平平，下游采购需求一般，贸易商多维持低库存以稳价出货为主，市场交投氛围一般。预计短期内华东地区无缝管价格或将继续持稳运行。
【华南地区】本周华南地区无缝管价格持稳运行。具体来看，无缝管108*4.5mm广州市场报4450元/吨，乐从市场报4400元/吨，广西市场报4440元/吨，周环比持平。原料方面，本周管坯价格震荡上行，山东管坯价格上涨30-100元/吨，江苏管坯价格上涨10-30元/吨，原料管坯支撑力度增强。主流无缝管出厂价格小幅下跌，部分管厂下跌30-50元/吨。管厂产量微幅增加，厂内库存同步上升。市场方面，宏观面全球多地掀起“降息潮”，大宗商品中多品种价格出现上涨，无缝管市场价格相对较为平稳。本周期钢价格震荡趋强，市场情绪有所缓解，但无缝管下游终端需求依旧疲软，华南市场整体出货表现一般，不及预期。市场贸易商多谨慎观望，以持稳出货为主。综上所述，预计下周华南地区无缝管价格或震荡盘整运行。
【华中地区】本周华中无缝管市场价格基本弱势运行，郑州市场108*4.5无缝管价格报4280元/吨；长沙市场108*4.5无缝管价格报4420元/吨；武汉市场108*4.5无缝管价格报4270元/吨。原料方面，本周原料管坯价格震荡运行，主流管厂价格暂稳。供应方面，管厂生产信心有一定增强，实单量有所增长，厂内库存相对持平。需求方面，国庆临近，出货趋于一般水平，华中区域贸易商反馈九月需求较有好转，但因社会库存压力，仍以让利出货为主。综上所述，预计下周华中地区无缝管价格或震荡运行。
【华北地区】本周华北地区无缝管价格暂稳运行，北京市场108*4.5mm无缝管价格报4380元/吨，环比持平，天津市场108*4.5mm无缝管价格报4260元/吨。近期宏观利好消息释出，上游原料价格反弹，刺激市场成交小幅放量。供需端来看，市场客户普遍反馈九月需求情况较八月已然转好，但未达去年同期水平，本周社库、厂库双增，无缝管去库压力偏大。短期来看，国内外宏观政策对市场会有一定的扰动，但市场热度持续性不足，上下游供需矛盾仍在，预计下周华北地区无缝管价格震荡盘整运行。
【西南地区】本周西南地区无缝管价格弱稳运行，无缝管108*4.5mm成都市场报4450元/吨，重庆市场报4450元/吨，昆明市场报4540元/吨，贵阳市场报4490元/吨。原料方面，管坯价格上涨，主流管厂价格小幅下行。市场方面，本周期货盘面震荡趋强运行，在一定程度上稳定市场情绪，中秋假期结束后，贸易商订单有所挤压，成交有所放量。供应方面，目前管厂生产较为谨慎，因厂内库存仍处高位，以出货为主。近期美联储降息50个基点的消息放出，在一定程度上利好大宗商品，但支持价格上涨的持续性不足，叠加凤钢-冶钢为占据市场在价格上互相博弈，厂家以接单出货为主。综合来看，在需求端仍偏弱的环境下，短期内西南无缝管市场价格难有涨势。
【西北地区】本周西北无缝管市场价格普遍回落，西安市场108*4.5无缝管价格报4350元/吨，较上周末暂稳；兰州市场108*4.5无缝管价格报4500元/吨，较上周末暂稳；乌鲁木齐市场108*4.5无缝管价格报4570元/吨，较上周末暂稳。原料方面，本周管坯价格小幅偏弱运行，管厂即时利润尚可，但管厂出货仍旧一般，管厂结算底价资源在库，市场报价稳中偏弱，部分管厂有计划下调出厂价格，无缝管出货周转较慢的情况下，贸易商报价跟随管厂为主。临期出货旺季尾期，大部分贸易商报价以降库出货为主，综上所述，预计下周西北地区无缝管价格或稳中偏弱运行。
【东北地区】本周西北无缝管市场价格普遍回落，西安市场108*4.5无缝管价格报4350元/吨，较上周末暂稳；兰州市场108*4.5无缝管价格报4500元/吨，较上周末暂稳；乌鲁木齐市场108*4.5无缝管价格报4570元/吨，较上周末暂稳。原料方面，本周管坯价格小幅偏弱运行，管厂即时利润尚可，但管厂出货仍旧一般，管厂结算底价资源在库，市场报价稳中偏弱，部分管厂有计划下调出厂价格，无缝管出货周转较慢的情况下，贸易商报价跟随管厂为主。临期出货旺季尾期，大部分贸易商报价以降库出货为主，综上所述，预计下周西北地区无缝管价格或稳中偏弱运行。
二、下周预测
【库存方面】
根据mysteel研全国无缝管（123家）商家库存情况来看，本周全国无缝管社会库存67.01万吨，环比增加1.87万吨。据mysteel调研全国（33家）无缝管生产企业情况来看，厂内库存73.37万吨，周环比增加0.11万吨，月同比减少2.02万吨；原料库存27.91万吨，周环比减少0.18万吨，月同比减少0.05万吨。近期宏观利好消息对市场信心有所提振，但由于下游企业资金紧张情况仍待纾解，采购观望情绪较浓，市场成交一般，社库增加明显，供应面承压运行。
图5：全国无缝钢管社会库存变化（单位：万吨）
图6：样本生产企业库存变化（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
本周产量31.55万吨，周环比增加0.76万吨，月同比增加2.11万吨；产能利用率68.56%，周环比增长1.65%，月同比增长4.58%；开工率54.92%，周环比增长1.64%，月同比增长5.74%。近期贸易商库存有增加趋势，补货积极性一般，管厂接单有压力，部分管厂有检修计划，预计下周管厂产量或有所回落。
图7：样本管厂产能利用率、开工率变化情况
数据来源：钢联数据
【市场预测】
从价格方面来看：
本周原料价格震荡走弱，宏观利好消息对钢价提振作用并不明显，上游坯料厂盈利情况不佳，近期期货盘面振幅较大，原材料价格或进入宽幅震荡区间，短期成本端难以形成强有力支撑，管厂价格探涨困难。
从基本面来看：目前九月将尽，本月需求好于八月，但成交未见大幅放量，市场客户对于库存的补充相对较为谨慎，主流管厂合同情况一般，无缝管库存消化偏慢。
从心态方面来看：九月需求不及预期，下游采购客户资金压力未得到根本上的纾解，贸易商继续持稳观望，市场交投情绪一般。
综合来看，本周原料价格窄幅震荡，成本端波动对于无缝管价格的影响减弱，无缝管厂利润压缩，需求整体表现一般，短期无缝管市场供需双弱格局延续，预计节后全国无缝管价格或震荡偏弱运行。
