概述：时光匆匆，九月已然过半，西北冷轧板卷金九情况不及预期。西北地区冷轧板卷下跌100-160元/吨，跌幅均大于全国冷轧板卷均价跌幅70元/吨。目前来看，九月市场表现较为一般，需求未能如预期般释放，价格也未能实现预期上涨，反而出现弱势下跌的情况。九月中旬市场热卷期货行情有持续上涨，但西北冷轧价格变化不大，贸易商多以成交降库为主，据西北贸易商反馈成交稍有好转，但也多为节前补库操作，囤货与投机意愿并不强烈。十月冷轧板卷将走势如何？下面笔者将结合市场价格回顾、供需基本面及社会库存、西北冷热板卷价格及价差走势等几个方面来进行简要分析。
一、国庆节后西北冷轧板卷或维持弱势运行
从上图可以看出自2024年以来，西北地区冷轧板卷价格皆呈现持续下跌的态势，特别是进入三季度后，价格下跌速度加快。近期成本支撑减弱，热轧板卷和铁矿石等价格在近期出现了一定程度的下跌，热轧板卷的下跌将直接降低冷轧板卷的生产成本，减弱成本对价格的支撑作用，铁矿石价格的下跌也使得钢厂的成本压力减轻，为冷轧板卷价格的下跌提供了一定空间。据市场反馈，目前冷轧板卷价格3650-3720元/吨，实际已经跌到了近七年的低位水平，市场交投情绪低迷。从西北主流城市区域价差来看，目前西北冷轧板卷价格基本处于同一低位水平，九月初，热卷期货盘面的大幅下跌，随之而来的冷轧板卷现货跟跌，为整个九月市场定下较为悲观的情绪基调。现货市场价格较难坚挺，贸易商为出货存在议价和暗降空间，市场博弈较为激烈，国民营企业价差收窄，也因部分西北地区销售时间不多，为避免大量累库，贸易商多以成交出货为主以致于价格较难上涨，因此国庆节后冷轧板卷价格或将以弱势运行为主，价格区间预计在3600-3800元/吨震荡调整。
二、西北地区冷轧板卷供需情况分析
需求方面
九月份通常来说是钢材市场的传统旺季，因为气候条件适宜适合施工，所以说不管是建筑业还是制造业都会有相应的需求增量，但今年西北区域的冷轧板卷需求并未出现明显增长，终端需求订单量较为稳定，没有出现大幅增加的情况，部分建筑项目由于资金紧张等问题，施工进度放缓，对冷轧板卷的需求减少。制造业相对较少的情况下整体对冷轧板卷的采购量也没有明显提升，整体的销售情况一般，对冷轧板卷的需求较为平稳。此外，贸易商反馈，市场观望情绪浓厚，终端用户采购谨慎，多按需采购为主，导致市场成交活跃度不高。
供应方面
据调研西北区域的钢厂在九月和十月基本保持正常生产，未有较长时间检修和减产计划，冷轧板卷的供应量相对稳定，部分钢厂根据市场情况对资源投放进行了一些调整，但总体供应变化不大。据Mysteel不完全统计，截至发稿，西北地区冷轧板卷社会库存为5.31万吨，同比增幅58%。同时，外部资源的流入也对西北市场产生了一定影响，周边地区的冷轧板卷资源在价差存在部分盈利空间等因素的驱动下，有部分流入西北市场，增加了市场的供应压力。但目前来看西北地区冷轧板卷价格与外围地区价差已收窄至不足百元，西北部分地区甚至与外围地区价格保持一致，当前情况下邯郸，安阳地区冷轧板卷几乎不可能进入西北市场。所以说除非外围地区价格回落到与之前价差三四百元的水平情况下，否则很难再对当地市场产生冲击。预计十月外围市场资源仍然难以进入西北市场。
三、西北冷热板卷价格及价差走势
冷热价差的大小直接影响着生产企业的利润水平。当冷热价差较大时，冷轧板卷生产企业的利润相对较高，可能会吸引更多的企业进入冷轧板卷生产领域，从而增加市场供应；当冷热价差较小时，冷轧板卷生产企业的利润相对较低，可能会导致一些企业减少冷轧板卷的生产，从而减少市场供应。九月西北冷热板卷价差整体变化不大一直在470-570元/吨区间内波动，目前来看有逐渐收缩的趋势，截至发稿冷热价差已经收缩至五百元以内的水平，预计中下旬及国庆节后冷热价差也将维持在450元-550元/吨的区间内震荡运行。
四、预测总结
总的来看，贸易商在经历了目前九月的平淡市场后，普遍对后续市场也不看好，多采取谨慎的操作策略，减少库存。钢厂方面，在没有重大政策或市场变化的情况下，预计节后仍将保持相对稳定的生产节奏，冷轧板卷的供应量不会有明显减少。同时，前期累积的库存需要时间消化，市场供应压力将持续存在。
综上所述，需求预期不佳、供应压力持续以及成本支撑减弱等因素共同作用，使得市场价格缺乏上涨动力，国庆节后西北冷轧板卷价格或将弱势运行为主。
