欧元区8月PMI表现略高于预期，后续持续关注美国PMI及新增非农数据公布，国内官方制造业PMI承压，财新公布PMI数据重上扩张区间，宏观扰动反复。上游矿端供应持续趋向紧张，电解铝厂氧化铝库存低位，氧化铝开产积极，现货端报价坚挺，持续强化电解铝成本支撑，近期四川高温影响叠加降水不足，地区工业用电计划缩减，目前暂未影响当地电解铝生产节奏，国内电解铝冶炼运行产能高位，铸锭库存持续累积，铝棒库存去化较顺畅，下游加工企业开工率除铝杆线外表现较弱，等待金九银十验证旺季消费。成本虽有支撑，供应高位需求暂未明显有效改善情况下，短期铝价上下有限，预计保持19500-20500区间窄幅震荡。