引言：在8月的结尾，豆粕行情终于迎来了久违的反弹，前不久连粕主力合约01还一度跌至2862元/吨，市场不乏出现一些悲观的声音，认为豆粕01合约要跌至2600元/吨附近，但此次反弹又让很多人重新燃起了希望。截至8月30日，连粕01合约收于3004元/吨，一举收复3000点失地，较前期低点上涨142元/吨，涨幅近5%。现货方面，截至8月30日，全国豆粕现货均价为3050元/吨，较8月最低2902元/吨上涨148元/吨，涨幅超过5%。本轮豆粕行情是反弹还是反转？上涨行情能否延续？又将对现货市场带来何种影响？以下针对当前豆粕基本面情况简析一二：
一、进口大豆到港节奏有所放缓
针对近2-3周而言，进口大豆周度到港量较前期有所下降，大豆集中到港的压力有所缓解。另外，随着时间的推移，炎热的夏季即将过去，全国地区尤其是南方区域的气温明显下降，这也将有助于大豆的存放，不必急于压榨。此外，根据Mysteel的统计数据，预计9-11月份，进口大豆数量将有明显下降，呈现逐月下降的趋势，豆粕供应端压力逐渐消退。
二、全国油厂大豆压榨量有下降趋势
随着进口大豆到港量的下降，全国油厂的大豆压榨量也呈现缓慢下降的趋势，近几周大豆压榨量已经由高点210万吨/周下滑至200万吨/周，并且近期已有个别油厂出现了断豆停机的现象，在未来几周，全国油厂大豆压榨量有望继续下滑。
三、盘面回暖叠加远期成交放量或有助于油厂加速去库
近期全国豆粕成交量显著提升，虽然主要是远月基差成交，但现货市场情绪也明显好转，贸易商反馈成交量较前期转好。随着豆粕期现货行情同时回暖，现货市场的交投情绪也随之上扬，产业链盼涨情绪浓烈。一方面，期货主力01合约在反复试探后终于还是收回了3000元/吨以上，短期内对市场情绪有较大提振作用；另一方面，在市场情绪好转后，饲料企业的提货积极性也有所好转，叠加油厂方面的压榨量并未继续增加且有缓慢下降趋势，两者结合，或有助于油厂加速去库，期现货形成联动，短期内将有助于推动豆粕市场走出阶段性下行周期。
综上所述：随着时间进入9月份，进口大豆到港量将有所下降，到港节奏集中度也不及前期，因此油厂的供应有所缓解，带动压榨量下滑。下游方面，近期豆粕现货行情有所回暖，采购积极性和提货积极性都有好转，将加快油厂去库进程，反向又对行情产生利好。多重因素助力下，豆粕阶段性反弹行情或将延续。
