【现货】现货价格小幅下跌。日照港PB粉和罗伊山粉分别-5至728元和-5至698元每吨。

【基差】PB粉和罗伊山粉仓单成本分别为770元和752元。PB粉夜盘基差42.5元每吨左右。

【需求】本周铁水产量维持下降趋势，主因近期钢厂亏损扩大，高炉陆续进行停产检修。日均铁水-4.3至224.5万吨，高炉开工率-1.37%至77.47%，产能利用率-1.62%至84.30%。

【供给】供应增量明显，统计局数据，1-6月进口铁矿石6.12亿吨，同比增加6.6%（+3615万吨）。本周到港量持平，45港到港量-6.9至2347.8万吨；全球周度发运环比上升，环比+201.4至3166.1万吨。其中，澳巴与非主流矿周度发运量均环比上升。

【库存】本周铁矿石港口库存高位运行。截至8月22日45港库存1.503亿吨，环比周一+33.9万吨，环比上周四+-2.6万吨。考虑到需求进入淡季，预计铁矿石库存持稳走势，难以持续去库。

【观点】本周五大材数据好转，但铁水产量维持下降趋势，铁矿石需求承压运行。基本面上，供增需减，库存维持高位运行。周环比来看，供平需减，港口库存持平，钢厂库存环比下降。供应端来看，尽管本周澳巴与非主流矿均环比上升，近期指数在95美金附近运行，预计对近期非主流矿发运有一定压制作用，后续重点关注铁矿石跌价后非主流矿发运情况。需求端来看，铁水产量难言见底，Mysteel口径下日均铁水产量环比-4.3至224.5万吨。近期黑色系的主要矛盾在于钢材库存压力的逐步累积，但在前期钢厂持续减产下，本周五大材数据好转；考虑到铁水产量仍处于下行周期，铁矿石需求端承压运行，操作上，可关注逢低做多螺矿比机会。